Afrika ekonomicky roste a sílí. Tyto firmy a jejich akcie by z toho měly výrazně těžit
|

Afrika ekonomicky roste a sílí. Tyto firmy a jejich akcie by z toho měly výrazně těžit

Burzy v oblasti Perského zálivu jsou kvůli kolabující ceně ropy pod prodejním tlakem. Saúdská Arábie, která za měsíc odepsala 12 %, se tak podobně jako Dubaj a další trhy může podle expertů podívat ještě níže. To otevírá zajímavé příležitosti pro investory sledující delší horizont. Nabízí se lovit například v sektoru telekomunikací, kde se najdou i tituly se 40% a vyšším růstovým potenciálem, říká Tibor Bokor, hlavní analytik dubajské pobočky investiční banky Arqaam Capital pro technologie, média a telekomunikace.

Telekomunikace Afrika Frontier Markets Blízký a Střední východ Rozhovor Investiční tipy
Tibor Bokor

Futures kontrakty na ropu se v USA dostaly na nejnižší úroveň od roku 2009. Většina akciových trhů v Perském zálivu na to zareagovala dalším poklesem. Po zhruba měsíc trvajících výprodejích jde podle analytiků ze stanice Al-Džazíra o další pobídku porozhlédnout se po zajímavých titulech, které propadly s trhem. Co konkrétně se v tuto chvíli líbí vám?

Zaměřuji se na telekomunikace a pokrývám zhruba 30 společností, které se na Blízkém východě a v Africe obchodují. Trh, který sleduji, je zajímavý mimo jiné i díky vysokému podílu drobných investorů, na některých trzích jde o 70-75 %. To znamená, že je hodnocení firem trochu jiné než třeba v Londýně nebo New Yorku. A to je svým způsobem příležitost. Tito investoři totiž věnují hodně pozornosti růstu čistého zisku, P/E a dividendám, zatímco já se celý svůj profesionální život soustředím zejména na cash flow. I díky tomu v regionu nacházím hodně společností, které jsou nesprávně oceněné. Lze předpovědět, kdy začne společnost generovat jaký čistý zisk, na což investoři zareagují. Jde tedy o dobře predikovatelný a hodně zajímavý trh.

Výběr konkrétních titulů na Blízkém východě a v Africe je výsadou relativně úzké skupiny expertů, mezi něž patříte i vy. Nabídněte ochutnávku toho, s čím pracujete, co je pro vás zajímavé.

Z těch 30 sledovaných společností je zhruba šest, u nichž v horizontu 12 měsíců odhadujeme více než 30% návratnost. Příkladem firmy, která se nám už nějakou dobu hodně líbí, je kuvajtská VIVA. Ta před necelým rokem provedla IPO. Do té doby ji investoři příliš neznali, nějakou dobu se s ní tedy seznamovali. I proto byl ještě nedávno potenciální upside titulu 40 %. Za zmínku určitě stojí i egyptské firmy Telecom Egypt a Global Telecom. I ty mají potenciál růstu v řádu desítek procent.

Nedávno se i v českých médiích probíraly příležitosti spojené s otevřením saúdskoarabského trhu zahraničním investorům. Je na něm něco zajímavého, co spadá pod váš obor?

V Saúdské Arábii nic vyloženě zajímavého nevidíme. Země má v telekomunikacích svůj vlastní příběh, který pro investory není příznivý. Na druhou stranu by mohl být na tomto trhu zajímavý spotřebitelský sektor, protože země vyrábí například hodně potravin pro celý region. Firmy z tohoto odvětví, například Almarai, jsou tedy celkem atraktivní. Stejně tak jsou zajímavé bankovní tituly a ropné a plynárenské společnosti. Co se telekomunikací týče, stále čekám. Trh zaznamenává hodně investičních aktivit, ale až se situace uklidní – podle mě v letech 2016-2017 –, začne být i tento sektor zajímavý.

Telekomunikačnímu odvětví ve vámi sledovaném regionu předpovídáte růst tržeb o zhruba 6 %. To při srovnání s nejvýkonnějšími firmami z jiných oborů nepůsobí nijak výjimečně, v rámci samotného sektoru by to ale byl velice slušný výsledek. Co jej má zajistit?

Telekomunikace jako obor příliš nerostou, to platí globálně, a a jakýkoli pozitivní vývoj tržeb je proto hodně zajímavý. Nyní na celém světě dochází k tomu, že příjmy z hlasových služeb klesají a nahrazují je příjmy z datových služeb. To se navzájem kompenzuje, takže mnohé společnosti generují nulový růst. Z tohoto pohledu jsou některé společnosti z námi sledovaného regionu, například zmíněná VIVA, které rostly tržby o 20 %, výjimečné. Ano, jde o jev dlouhodobě neudržitelný, VIVA jako relativně mladá společnost získávala podíl na trhu, nicméně krátkodobě to bylo zajímavé, a to i proto, že podobných příležitostí je na celém světě jako na prstech jedné ruky.

Pokud se na Blízký východ a Afriku podíváme obecněji, z čeho by mohly tamní firmy těžit? Co vnímáte jako jejich konkurenční výhodu například ve srovnání s východní Evropou?

Obchodní model ve východní Evropě je postaven na škrtání nákladů, optimalizaci a sdílení sítí operátory. Není to o růstu počtu zákazníků, o růstu tržeb. Hodně blízkovýchodních firem je naopak aktivních v Africe, kde se čeká 5% růst již díky očekávanému růstu populace. Na Blízkém východě je růst počtu obyvatel poháněn přílivem zahraničních pracovníků, takže i zde sledujeme 3-5% růst. To je v porovnání se stagnující Evropou výhoda. Pro telekomunikační společnosti a spotřebitelský sektor obecně je totiž růst populace zajímavým zdrojem růstu, což platí dvojnásob, pokud je obyvatelstvo mladé. A to v Africe i na Blízkém východě je.

Co musíte ráno vědět (2. dubna)
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (2. dubna)

Jak se ve středu (ne)dařilo světovým akciím, které ekonomiky budou podle ING kvůli koronaviru pod největším tlakem a...
Musíte vědět
Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem
včera v 22:40

Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem

Nizozemsko navrhlo vytvoření fondu na podporu zemí nejtvrději zasažených koronavirem a vyzvalo další členy Evropské...
Evropská unie Evropská ekonomika Koronavirus
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
včera v 22:00

Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu odepsaly přes 4 %

Americké akcie zahájily druhé čtvrtletí výrazným poklesem. Dolů je tlačí rostoucí obavy investorů z dopadů šíření...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
včera v 21:59

Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily, americké indexy odepsaly přes 4 %

Západoevropské akciové indexy ve středu výrazně klesly. Investory znervóznilo vyjádření amerického prezidenta Donalda...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů
včera v 21:30

SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů

Vláda chce kvůli koronavirové epidemii prodloužit nouzový stav o dalších 30 dní, takže by platil do 11. května. Na...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021
včera v 19:39

Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021

Vláda v rámci novely zákona o rozpočtové odpovědnosti zvýšila pro příští rok strukturální deficit na čtyři procenta...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet
ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank
včera v 19:30

ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank

Návrh vládních opatření při splácení úvěrů v souvislosti s pandemií navazuje na postoj bank vůči klientům, v rámci...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda schválila moratorium na splácení úvěrů a hypoték
včera v 19:25

Vláda schválila moratorium na splácení úvěrů a hypoték

Lidé a firmy budou moci zřejmě přerušit splácení úvěrů a hypoték, a to na tři nebo šest měsíců. Výběr délky bude na...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 20. dubna
včera v 18:47

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 20. dubna

Automobilka Škoda Auto podruhé prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli pandemii...
Auta Volkswagen Koronavirus
Operátor T-Mobile US dokončil spojení s konkurentem Sprint
včera v 18:22

Operátor T-Mobile US dokončil spojení s konkurentem Sprint

Americká telekomunikační společnost T-Mobile US dokončila spojení s konkurentem Sprint. Oznámila to firma, která si...
Americké akcie Fúze a akvizice Telekomunikace
Evropské akcie ve středu výrazně zlevnily, indexy spadly i o více než…
Evropské akcie ve středu výrazně zlevnily, indexy spadly i o více než…
včera v 18:00

Evropské akcie ve středu výrazně zlevnily, indexy spadly i o více než 4 %

Obchodování na západoevropských burzách začalo ve středu zhruba 3 % v červených číslech. Během dne indexy ztráty...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
MONETA Money Bank ve středu dokončila koupi dvou společností Wüstenrot
MONETA Money Bank ve středu dokončila koupi dvou společností Wüstenrot
včera v 17:55

MONETA Money Bank ve středu dokončila koupi dvou společností Wüstenrot

Skupina MONETA Money Bank dokončila akvizici Wüstenrot stavební spořitelny a Wüstenrot hypoteční banky, a stala se...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Akcie ČR Fúze a akvizice
ČBA: Uvolnění limitů ČNB pro hypotéky je snahou o oživení trhu
včera v 17:39

ČBA: Uvolnění limitů ČNB pro hypotéky je snahou o oživení trhu

Česká bankovní asociace vnímá a vítá zmírnění limitů ukazatelů pro poskytování hypoték jako logickou snahu České...
Banky Hypotéky ČNB
Aktivita zpracovatelského sektoru USA byla nejslabší od roku 2009
včera v 17:01

Aktivita zpracovatelského sektoru USA byla nejslabší od roku 2009

Aktivita zpracovatelského sektoru ve Spojených státech v březnu klesla, její index sestoupil na nejnižší úroveň od...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Pražská burza se ve středu po úterním růstu vrátila k poklesu
Pražská burza se ve středu po úterním růstu vrátila k poklesu
včera v 16:50

Pražská burza se ve středu po úterním růstu vrátila k poklesu

Pražská burza po úterním růstu opět klesla. Index PX odepsal 2,43 % na 770,67 bodu. Dolů ho táhly především akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Soukromý sektor v USA hlásí poprvé za 2,5 roku úbytek zaměstnanců
včera v 16:19

Soukromý sektor v USA hlásí poprvé za 2,5 roku úbytek zaměstnanců

Soukromý sektor ve Spojených státech v březnu zaznamenal první pokles počtu pracovních míst za dva a půl roku....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Pracovní trh
ČNB zmírnila limity ukazatelů pro poskytování hypoték
ČNB zmírnila limity ukazatelů pro poskytování hypoték
včera v 16:03

ČNB zmírnila limity ukazatelů pro poskytování hypoték

Česká národní banka ve středu uvolnila limity tří úvěrových ukazatelů pro posuzování žádostí o nové hypotéky. Limit...
ČNB Banky Hypotéky
EK navrhla evropský systém podpory kurzarbeitu
včera v 15:57

EK navrhla evropský systém podpory kurzarbeitu

Evropská komise (EK) ve středu navrhla systém podpory krátkodobého zaměstnávání lidí, kteří by jinak mohli přijít o...
Evropská ekonomika Evropská unie Pracovní trh
Schodek slovenského státního rozpočtu do března vzrostl o třetinu
včera v 14:42

Schodek slovenského státního rozpočtu do března vzrostl o třetinu

Schodek státního rozpočtu Slovenska v prvním letošním čtvrtletí meziročně vzrostl o třetinu na bezmála 1,55 miliardy...
Slovensko Rozpočet Koronavirus
MF dnes opět zaznamenalo výrazný zájem o státní dluhopisy
včera v 14:20

MF dnes opět zaznamenalo výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí dnes ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 87,4 miliardy korun, což je stejně jako při...
České státní dluhopisy Česká ekonomika Koronavirus