Afrika ekonomicky roste a sílí. Tyto firmy a jejich akcie by z toho měly výrazně těžit
|

Afrika ekonomicky roste a sílí. Tyto firmy a jejich akcie by z toho měly výrazně těžit

Burzy v oblasti Perského zálivu jsou kvůli kolabující ceně ropy pod prodejním tlakem. Saúdská Arábie, která za měsíc odepsala 12 %, se tak podobně jako Dubaj a další trhy může podle expertů podívat ještě níže. To otevírá zajímavé příležitosti pro investory sledující delší horizont. Nabízí se lovit například v sektoru telekomunikací, kde se najdou i tituly se 40% a vyšším růstovým potenciálem, říká Tibor Bokor, hlavní analytik dubajské pobočky investiční banky Arqaam Capital pro technologie, média a telekomunikace.

Telekomunikace Afrika Frontier Markets Blízký a Střední východ Rozhovor Investiční tipy
Tibor Bokor

Futures kontrakty na ropu se v USA dostaly na nejnižší úroveň od roku 2009. Většina akciových trhů v Perském zálivu na to zareagovala dalším poklesem. Po zhruba měsíc trvajících výprodejích jde podle analytiků ze stanice Al-Džazíra o další pobídku porozhlédnout se po zajímavých titulech, které propadly s trhem. Co konkrétně se v tuto chvíli líbí vám?

Zaměřuji se na telekomunikace a pokrývám zhruba 30 společností, které se na Blízkém východě a v Africe obchodují. Trh, který sleduji, je zajímavý mimo jiné i díky vysokému podílu drobných investorů, na některých trzích jde o 70-75 %. To znamená, že je hodnocení firem trochu jiné než třeba v Londýně nebo New Yorku. A to je svým způsobem příležitost. Tito investoři totiž věnují hodně pozornosti růstu čistého zisku, P/E a dividendám, zatímco já se celý svůj profesionální život soustředím zejména na cash flow. I díky tomu v regionu nacházím hodně společností, které jsou nesprávně oceněné. Lze předpovědět, kdy začne společnost generovat jaký čistý zisk, na což investoři zareagují. Jde tedy o dobře predikovatelný a hodně zajímavý trh.

Výběr konkrétních titulů na Blízkém východě a v Africe je výsadou relativně úzké skupiny expertů, mezi něž patříte i vy. Nabídněte ochutnávku toho, s čím pracujete, co je pro vás zajímavé.

Z těch 30 sledovaných společností je zhruba šest, u nichž v horizontu 12 měsíců odhadujeme více než 30% návratnost. Příkladem firmy, která se nám už nějakou dobu hodně líbí, je kuvajtská VIVA. Ta před necelým rokem provedla IPO. Do té doby ji investoři příliš neznali, nějakou dobu se s ní tedy seznamovali. I proto byl ještě nedávno potenciální upside titulu 40 %. Za zmínku určitě stojí i egyptské firmy Telecom Egypt a Global Telecom. I ty mají potenciál růstu v řádu desítek procent.

Nedávno se i v českých médiích probíraly příležitosti spojené s otevřením saúdskoarabského trhu zahraničním investorům. Je na něm něco zajímavého, co spadá pod váš obor?

V Saúdské Arábii nic vyloženě zajímavého nevidíme. Země má v telekomunikacích svůj vlastní příběh, který pro investory není příznivý. Na druhou stranu by mohl být na tomto trhu zajímavý spotřebitelský sektor, protože země vyrábí například hodně potravin pro celý region. Firmy z tohoto odvětví, například Almarai, jsou tedy celkem atraktivní. Stejně tak jsou zajímavé bankovní tituly a ropné a plynárenské společnosti. Co se telekomunikací týče, stále čekám. Trh zaznamenává hodně investičních aktivit, ale až se situace uklidní – podle mě v letech 2016-2017 –, začne být i tento sektor zajímavý.

Telekomunikačnímu odvětví ve vámi sledovaném regionu předpovídáte růst tržeb o zhruba 6 %. To při srovnání s nejvýkonnějšími firmami z jiných oborů nepůsobí nijak výjimečně, v rámci samotného sektoru by to ale byl velice slušný výsledek. Co jej má zajistit?

Telekomunikace jako obor příliš nerostou, to platí globálně, a a jakýkoli pozitivní vývoj tržeb je proto hodně zajímavý. Nyní na celém světě dochází k tomu, že příjmy z hlasových služeb klesají a nahrazují je příjmy z datových služeb. To se navzájem kompenzuje, takže mnohé společnosti generují nulový růst. Z tohoto pohledu jsou některé společnosti z námi sledovaného regionu, například zmíněná VIVA, které rostly tržby o 20 %, výjimečné. Ano, jde o jev dlouhodobě neudržitelný, VIVA jako relativně mladá společnost získávala podíl na trhu, nicméně krátkodobě to bylo zajímavé, a to i proto, že podobných příležitostí je na celém světě jako na prstech jedné ruky.

Pokud se na Blízký východ a Afriku podíváme obecněji, z čeho by mohly tamní firmy těžit? Co vnímáte jako jejich konkurenční výhodu například ve srovnání s východní Evropou?

Obchodní model ve východní Evropě je postaven na škrtání nákladů, optimalizaci a sdílení sítí operátory. Není to o růstu počtu zákazníků, o růstu tržeb. Hodně blízkovýchodních firem je naopak aktivních v Africe, kde se čeká 5% růst již díky očekávanému růstu populace. Na Blízkém východě je růst počtu obyvatel poháněn přílivem zahraničních pracovníků, takže i zde sledujeme 3-5% růst. To je v porovnání se stagnující Evropou výhoda. Pro telekomunikační společnosti a spotřebitelský sektor obecně je totiž růst populace zajímavým zdrojem růstu, což platí dvojnásob, pokud je obyvatelstvo mladé. A to v Africe i na Blízkém východě je.

BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy
před 42 minutami

BBC: Americký prodejce oděvů Gap zvažuje odchod z Evropy

Americký prodejce oděvů Gap zvažuje, že zavře všechny své prodejny v Británii, Francii, Irsku a Itálii. Prodej mu už...
Móda a design Maloobchod Americké akcie
Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber
11:14

Britské firmy podle kontrolorů neprávem získaly až 3,9 miliardy liber

Britské podniky mohly z veřejných financí neprávem získat až 3,9 miliardy liber na podporu zaměstnanosti v době krize...
Spojené království Byznys a podnikání Podvod
Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq
11:03

Slovenská továrna Volkswagenu zahájila výrobu modelu Karoq

Německá automobilka Volkswagen v pátek ve svém závodě na Slovensku zahájila výrobu sportovně-užitkového vozu (SUV)...
Volkswagen Auta Slovensko
EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla
10:54

EY: Aktivita na trhu s primárními úpisy akcií výrazně stoupla

Aktivita na globálním trhu s primárními úpisy akcií (IPO) zaznamenala ve třetím čtvrtletí výrazné oživení. Díky...
Primární úpis akcií (IPO) Akciový trh
KFC přijme v Británii ještě letos kolem 5 400 zaměstnanců
10:32

KFC přijme v Británii ještě letos kolem 5 400 zaměstnanců

Řetězec restaurací s rychlým občerstvením KFC vytvoří ještě do konce letošního roku ve svých 965 restauracích v...
Restaurace Spojené království
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly
Asijské akcie se v pátek na směru neshodly
10:30

Asijské akcie se v pátek na směru neshodly

Obchodování na asijských akciových trzích v pátek skončilo nejednotně. Nálada v odvětví výrobců polovodičů byla...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
Podnikatelská aktivita v eurozóně v říjnu podle předběžných PMI klesla
Podnikatelská aktivita v eurozóně v říjnu podle předběžných PMI klesla
10:02

Podnikatelská aktivita v eurozóně v říjnu podle předběžných PMI klesla

Růst podnikatelské aktivity v eurozóně se v říjnu podle předběžného kompozitního indexu nákupních manažerů od...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Evropská ekonomika Ekonomické a tržní indikátory
Huawei v prvních devíti měsících roku zvýšil tržby zhruba o 10 %,…
09:32

Huawei v prvních devíti měsících roku zvýšil tržby zhruba o 10 %, tempo růstu ale klesá

Čínský technologický gigant Huawei Technologies za prvních devět měsíců letošního roku zvýšil tržby o 9,9 % na 671,3...
Asijské akcie Mobilní telefony Čína
Česká zbrojovka Group zveřejnila dokumenty k tzv. stabilizačním…
09:28

Česká zbrojovka Group zveřejnila dokumenty k tzv. stabilizačním obchodům

Česká zbrojovka Group (CZG) zveřejnila dokumenty k takzvaným stabilizačním obchodům. Francouzská banka Société...
Česká zbrojovka Group Akcie ČR Primární úpis akcií (IPO)
S akciemi Kofoly se v pátek obchoduje poprvé bez práva na dividendu
09:10

S akciemi Kofoly se v pátek obchoduje poprvé bez práva na dividendu

Pátek 23. října je prvním dnem obchodování s akciemi společnosti Kofola ČeskoSlovensko bez práva na dividendu ze...
Akcie ČR Kofola ČeskoSlovensko Dividendy
Daimler zvýšil čtvrtletní zisk o 19 % na 2,1 miliardy eur
08:50

Daimler zvýšil čtvrtletní zisk o 19 % na 2,1 miliardy eur

Německý automobilový koncern Daimler zvýšil ve třetím čtvrtletí meziročně čistý zisk o 19 % na 2,05 miliardy eur....
Daimler Evropské akcie Auta
Minoritní akcionáři PFNonwovens mají dostat 719,50 Kč za akcii,…
Minoritní akcionáři PFNonwovens mají dostat 719,50 Kč za akcii,…
08:34

Minoritní akcionáři PFNonwovens mají dostat 719,50 Kč za akcii, potvrdila ČNB

Společnost PFNonwovens Holding by měla zaplatit každému minoritnímu akcionáři 719,50 Kč za akcii a stát se jediným...
PFNonwovens (dříve Pegas Nonwovens) Akcie ČR
Ministr zdravotnictví Prymula (s)končí, řekl Babiš. Lepší dobu si ve…
Ministr zdravotnictví Prymula (s)končí, řekl Babiš. Lepší dobu si ve…
08:19

Ministr zdravotnictví Prymula (s)končí, řekl Babiš. Lepší dobu si ve vládě nemohli vybrat

Premiér Andrej Babiš požádal ministra zdravotnictví Romana Prymulu, aby rezignoval na svou funkci, jinak ho sám...
Česká republika Politika Koronavirus
Skupina ČEZ prodala většinu rumunských aktiv společnosti Macquarie…
Skupina ČEZ prodala většinu rumunských aktiv společnosti Macquarie…
02:02

Skupina ČEZ prodala většinu rumunských aktiv společnosti Macquarie Infrastructure and Real Assets

Energetická skupina ČEZ prodala většinu svých rumunských aktiv firmě Macquarie Infrastructure and Real Assets (MIRA)....
ČEZ Energetika Rumunsko
Co musíte ráno vědět (23. října)
Co musíte ráno vědět (23. října)
00:00

Co musíte ráno vědět (23. října)

Jak se ve čtvrtek dařilo akciím v Evropě a v USA, jak se vyvíjí důvěra německých spotřebitelů a který malý producent...
Musíte vědět
Americké akcie ve čtvrtek stouply, investoři sázejí na balík pomoci…
Americké akcie ve čtvrtek stouply, investoři sázejí na balík pomoci…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek stouply, investoři sázejí na balík pomoci ekonomice

Americké akcie ve čtvrtek zpevnily. Investoři sázejí na dohodu ohledně nového stimulačního balíku. Ekonomický poradce...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA