Burzovní kalendář (4. 4. - 8. 4. 2016)

Ohlédnutí

• Janet Yellenová v úterý uklidnila spekulanty na býčí straně akciového trhu prohlášením, že Fed bude vzhledem k mezinárodní situaci postupovat při zvyšování sazeb velice opatrně. Dobrá zpráva pro akcie, špatná pro americký dolar. I díky tomu americké akcie nakonec v prvním kvartálu předvedly nejlepší zotavení z 10% poklesu od čtvrtého kvartálu 1933.
• Saúdská Arábie chystá obří fond v objemu dvou bilionů dolarů na období "po ropě". Pro komoditu dlouhodobě pesimistický signál, spíše ale ukázka relativní prozíravosti šejků.
• Dohoda o omezení těžby ropy, o níž se má jednat 17. dubna v katarském Dauhá, dostala další trhlinu. Saúdská Arábie podmiňuje svou účast na dohodě obdobným přístupem Íránu. Ten přitom po letech sankcí chce zaplavit trh svou ropou.
• Páteční zpráva z amerického trhu práce byla mírně lepší, než se čekalo. Nebyla ale tak silná, aby trh uvěřil, že by americká centrální banka mohla zvyšovat sazby již na dubnovém zasedání.
• Podíl eura na světových devizových rezervách klesl ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku poprvé za 14 let pod 20 %, zatímco podíl amerického dolaru dále rostl. Celkový objem světových rezerv klesl druhé čtvrtletí za sebou.
• Na pražské burze zveřejnila hospodářské výsledky společnost Philip Morris ČR. Ty výrazněji nepřekvapily, mírným zklamáním byla pro trh navrhovaná dividenda 920 Kč. Titul zakončil týden o 1,3% slabší.
• ČEZ dostal povolení SÚJB na dobu neurčitou k provozu 1. bloku jaderné elektrárny Dukovany, které končilo 31. března 2016. ČEZ zakončil týden o 1,6 % výše.
• Březnové zasedání bankovní rady České národní banky skončilo bez překvapení. Vzhledem k tomu, že se nenaplňuje inflační výhled banky, rada opět odsunula očekávaný konec kurzového závazku (držet korunu maximálně tak silnou, aby se kurz EUR/CZK pohyboval poblíž 27), tentokrát zhruba do poloviny roku 2017. ČNB opět diskutovala případné využití záporných úrokových sazeb, ale nehlasovala o nich.

Americké akcie v pátek obnovily růst a zpevnily i za celý týden

Americké akcie v pátek zdražily. Náladu na Wall Street podpořily příznivé údaje o vývoji situace na trhu práce a oživení zpracovatelského průmyslu.

Evropské akcie v pátek táhla dolů ropa, mírně klesly i za celý týden

Aprílové veselí se v pátek na evropských akciových trzích nekonalo. Největší burzy skončily se ztrátou, především v reakci na pokles cen ropy. Celoevropský index STOXX Europe 600 zakončil týden na hodnotě o dva a půl bodu nižší, než s jakou minulý týden ve čtvrtek obchodování před Velikonoci uzavřel.

Pražská burza zakončila týden ztrátou, dolů ji stáhly akcie bank a skupiny ČEZ. Za celý zkrácený týden ale burza mírně zpevnila

Index PX v pátek ztratil 0,78 % na 892,92 bodu, od úterý do pátku ale o 0,5 % vzrostl. Na Velikonoční pondělí se na evropských trzích neobchodovalo.

Výhled

V prvním dubnovém týdnu se investoři zaměří na zápis z posledního zasedání FOMC, který vyjde ve středu. Po vystoupení Janet Yellenové v uplynulém týdnu ale není příliš pravděpodobné, že by investoři v informacích z jednání našli další argumenty pro holubičí výhled Fedu, teoreticky by naopak mohl zápis vyznít o něco přísněji. Nejspíše ale bude vše zhruba v souladu s aktuálním názorem trhu, že se základní úrok Fedu pohne výše nejdříve v červnu, spíše pak až později během léta.

V týdnu ale své čerstvé názory na americkou i světovou ekonomiku nabídne řada členů Fedu, z nichž část zastává oproti oficiální linii banky více jestřábí postoje. Samostatnou kapitolou s jistě výraznou mediální pozorností bude čtvrteční diskuze čtyř posledních předsedů Federálního rezervního systému.

Makroekonomický kalendář není na začátku dubna příliš nabitý. V USA bude trh sledovat v pondělí podnikové objednávky, dále úterní index ISM v oblasti služeb a indikátor počtu otevřených pracovních pozic JOLTs, který s oblibou sleduje Janet Yellenová, ve středu pak vedle zápisu z jednání FOMC vyjdou statistiky zásob ropy, ve čtvrtek počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti a v pátek velkoobchodní zásoby.

V Evropě budou sledované v pondělí španělská a celoevropská míra nezaměstnanosti a index investorské důvěry Sentix, v úterý vyjdou finální indexy nákupních manažerů v jednotlivých zemích, průmyslové objednávky v Německu a maloobchodní tržby v eurozóně, ve středu bude nejsledovanější průmyslová výroba v Německu. Čtvrtek bude ve znamení francouzské obchodní bilance a španělské průmyslové výroby, sada makrodat vyjde také v ČR (stavební a průmyslová výroba, maloobchodní tržby a devizové rezervy), v pátek kalendář dovyplní německá obchodní bilance, průmyslová výroba v Británii, dále také čeká míra nezaměstnanosti nebo řecká inflace a průmyslová výroba.

Z dalších událostí budou stát za pozornost stát obnovená jednání věřitelů s řeckou vládou o dalších reformách, v pondělí budou spolu o ekonomice diskutovat ministři financí Německa a Nizozemska Schäuble a Dijsselbloem, vyjde zápis z březnového zasedání Bank of England, o měnové politice rozhodnou centrální banky například v Indii, Austrálii a Polsku, ve čtvrtek v Lisabonu promluví o evropské ekonomice Mario Draghi a analytickou přípravu pro svůj v polovině dubna zveřejňovaný světový ekonomický výhled vydá Mezinárodní měnový fond.

Akciová rally, která v USA začala na lokálním dně 11. února, pokračuje. Graf indexu S&P 500 navzdory hrozbě prodejních signálů z trhu opcí (poměr put a call opcí se přiblížil úrovni prodejního signálu, ale v druhé polovině týdne "cukl" zpět) zůstává v býčím nastavení. Index prorazil sestupnou linii nižších vrcholů. Drobné pullbacky během růstu zatím stačí odvracet hrozbu překoupených podmínek, velká část titulů je ale nad svými 50denními průměry.

Aktuálně se index nachází poblíž hodnoty předchozího vrcholu, výše se nejbližší rezistence nachází na psychologicky zajímavé hladině 2 100 bodů. Supporty jsou okolo 2 050 bodů, dále zhruba o 30 bodů níže a pak až okolo 1 950 až 1 970 bodů (vrchol dokončené formace "W"). Mimochodem, techničtí analytici z Bank of America Merrill Lynch ke konci března na základě indikátorů šířky trhu a uvadajícího momenta odhadli, že se rally zastaví okolo 2 085 bodů.

V polovině dubna začíná výsledková sezóna a firmy v uplynulém období v nadprůměrné míře varovaly před slabými výsledky. Je otázka, nakolik trh tato varování zohledňuje a zda se v posledním předvýsledkovém týdnu nepřipraví na možná překvapení mírným poklesem. Analytici jsou ohledně zisků firem v USA pesimističtí, když předpokládají další meziroční pokles, a to o více než 5 %.

V příštím týdnu oznamují výsledky pouze někteří opozdilci poslední výsledkové sezóny. Zpravidla jde o firmy, které mají posunutá účtovací období (Constellation Brands, Monsanto), předvedou se ale i firmy, které jako první oznámí, jak se jim dařilo v letošním prvním čtvrtletí (Samsung Electronics, Sberbank). Poslední skupinou jsou firmy, které si daly na čas s oznamováním čísel za rok 2015 (Lukoil, Gazprom, VIG).

Očekávané výsledky světových firem v týdnu od 4. dubna

Které světové firmy představí výsledky hospodaření za uplynulý kvartál v týdnu od 4. dubna a jaké zisky v rámci indexu S&P 500 a od jednotlivých společností očekávají analytici oslovení agenturami Thomson Reuters a Bloomberg?

"Ve čtvrtek zveřejní podrobné výsledky za loňský rok společnost VIG. Vzhledem k tomu, že v polovině března již zveřejnila předběžná čísla (čistý zisk 172 milionů eur, předepsané pojistné 9 miliard eur) i návrh dividendy (0,6 eura na akcii), zveřejnění kompletních výsledků by nemělo mít výraznější význam. Investoři se zaměří na jakékoliv informace týkající se budoucího hospodaření a dividendové politiky," uvedl v týdenním komentáři k dění na trzích hlavní akciový analytik J&T Banky Milan Vaníček.

O výhled na první kompletní dubnový obchodní týden jsme požádali analytika Petra Bártka z České spořitelny.

Jim Rogers: Jsem nejhorší krátkodobý trader na světě! Takto sázím v roce 2016

Slavný investor to o sobě na svém blogu napsal zkraje roku 2015. Jeho následná slova ale platí dodnes. V aktuálním rozhovoru pro Financial Times je navíc doplnil svým kritickým pohledem na současné trhy.

Speciál IW: Záporné sazby a jejich dopady na vaše úspory

ECB, Bank of Japan a několik menších evropských národních bank vstoupilo do donedávna neprozkoumaných vod záporných úroků. ČNB o nich na zasedáních bankovní rady zatím jen diskutuje, ale navzdory pochybnostem o jejich účinnosti v podpoře ekonomiky se jim podle některých ekonomů nakonec nevyhne. Na co v souvislosti se zápornými sazbami nesmíme zapomínat?

ČS: Dubnová strategie pro české akcie

Jaký výhled mají analytici z České spořitelny na domácí akciový trh pro dubnové obchodování?