KONTEXT: Sázka na slona v porcelánu aneb Proč se v současném volatilním prostředí (ne)vyplatí investice do Indie
|

KONTEXT: Sázka na slona v porcelánu aneb Proč se v současném volatilním prostředí (ne)vyplatí investice do Indie

Indie loni od Číny převzala titul nejrychleji rostoucí velké ekonomiky světa. A pokud se naplní předpovědi letošního vývoje, žezlo si udrží. Mnohé napoví toto úterý zveřejňovaný plán centrální banky na druhé čtvrtletí. Snížení sazeb, po kterém volají byznys i ministr financí, by pravděpodobnost úspěchu zvýšilo. Nejde ale o jedinou věc, kterou by investoři měli sledovat, řekl mi Paul Milon, investiční specialista BNP Investment Partners zaměřující se na Indii. Mluvili jsme ale o řadě dalších věcí.

Asijská ekonomika Emerging Markets Indie BRICS USD/INR

O (ne)udržitelnosti současného kurzu a očekávaném růstu zisků firem

Co se týče udržitelnosti současného kurzu, růst nyní zrychluje. Makroekonomická stabilita se zlepšila, akciový trh to ale ještě tolik nereflektuje. Zisky firem zahrnutých v indexu MSCI India v letošním fiskálním roce (končí v březnu) by měly meziročně vzrůst o 6 %, což je v porovnání s loňskem solidní výsledek. Ve fiskálním roce, který začíná v dubnu a končí příští rok v březnu, se čeká dokonce 18% růst. Jinými slovy, letos bychom se měli dočkat významnějšího přenosu zlepšujícího se makroekonomického prostředí do zisků firem a korporátních výsledků obecně.

O masivních investicích do infrastruktury, které jsou základem zdravého růstu

Co se infrastruktury, na kterou se nyní vláda významně soustředí, týče, je zajímavé srovnat, kolik do ní investuje Indie a kolik Čína. Stručně, Dillí má před sebou ještě hodně práce. Proč? Vezměme si například spotřebitelskou inflaci, kterou do značné míry pohánějí ceny potravin. Ty jsou ve velkém ovlivňovány monzuny, které rozhodují o (ne)úrodě. Indie sice produkuje dost na to, aby se uživila, ale vzhledem ke stavu dopravní infrastruktury (a tomu, že ne všude jsou k dispozici chladící zařízení) přichází nemalá část úrody vniveč. Proto je budovaná infrastruktura – silnice a železnice – důležitá pro zdraví ekonomiky a její další rozvoj.

O investičních příležitostech spojených s největšími problémy současné Indie

Indii trápí nedostatek pitné vody, a tento problém se podle všeho navíc bude prohlubovat. Nepochybně jde o jednu z oblastí, do nichž se bude investovat. Z pohledu akciových investorů sice zatím nejde o sektor, který by nyní nabízel mnoho zajímavého, ale i tak se nám jeden titul líbí. Jde o VA TECH WABAG, která nabízí služby související s pitnou vodou, odpadními vodami, odsolováním mořské vody a tak dále. Jde zkrátka o společnost, která v kontextu Indie a jejích problémů podniká v důležité oblasti.

VA TECH WABAG

O kolabujícím zájmu o indické služby, které představují třetinu exportu

Některé sektory jsou ohrožené automatizací, jiných se to stále příliš netýká. Jistou výzvu současné trendy představují například pro tradičně pojaté služby v oblasti IT, kde hrají první housle indické společnosti jako Infosys. V poslední době je proto v této oblasti růst mnohem pomalejší než v minulosti. Tradiční klienti Infosys a jí podobných firem dnes navíc investují do digitálních alternativ, které mohou utlumit poptávku po stávajících službách. To potvrzuje, že některé sektory automatizace opravdu postihne. Na druhou stranu, Indie hodně sází na nalákání výroby probíhající na nižších stupních hodnotových řetězců, která by měla zaniklá pracovní místa nahradit.

Infosys

O snaze vlády rozhýbat stojaté vody (i) za pomoci konkurenčního federalismu

Indie se sestává ze 7 svazových teritorií a 29 států, což znamená komplexnost a komplikovanost. Vláda se rozhodla, že jednotlivé státy budou mít možnost ovlivňovat zákony týkající se změn vlastnictví půdy, trhu práce a podobně. Jednotlivé vlády tak mají možnost reformovat věci tak, aby nalákaly zahraniční investory. Čeká se, že se toho progresivnější státy chopí, podaří se jim nalákat peníze a vytvořit pracovní místa, a měnit tak zemi a její strukturu svým způsobem i odspodu. Příslibem toho, že by tento záměr měl fungovat, je ostatně vývoj na politické scéně v posledních letech – u moci zůstávají v jednotlivých státech ministři, kteří zajistí hospodářský rozvoj a práci, což mimo jiné souvisí i s demografií.

O cenách komodit jako možném výmolu na jinak celkem pohodové cestě

Indie dováží 80 % své čisté spotřeby ropy. Díky tomu ze současných nízkých cen výrazně těží. Vláda se k věci postavila velice chytře, když na stávajících cenách barelu neumožnila ve velkém vydělávat koncovým spotřebitelům. S pomocí zvýšené daně podstatná část úspor putovala do státního rozpočtu s tím, že se použije na plánovanou masivní obnovu a rozvoj infrastruktury. Skokové zdražení komodit by tak pro Indii mohlo znamenat problém, dokud ale bude barel za méně než 60 dolarů, nemělo by to probíhající oživení indické ekonomiky ani záměry vlády komplikovat. Rozumné zvýšení cen komodit by navíc signalizovalo oživení globální ekonomiky, což by byla opět – do jisté míry – dobrá zpráva i pro indické hospodářství.

Schodek státního rozpočtu ke konci března stoupl na 44,7 mld. Kč
před 17 minutami

Schodek státního rozpočtu ke konci března stoupl na 44,7 mld. Kč

Schodek státního rozpočtu ke konci března stoupl na 44,7 miliardy korun z únorových 27,4 miliardy korun. Loni ke...
Rozpočet Česká ekonomika Koronavirus
Dukovany prodlouží odstávku 3. bloku do května, rozšíří servis
Dukovany prodlouží odstávku 3. bloku do května, rozšíří servis
před 27 minutami

Dukovany prodlouží odstávku 3. bloku do května, rozšíří servis

V Jaderné elektrárně Dukovany prodlouží společnost ČEZ odstávku třetího bloku o měsíc do začátku května. Blok...
ČEZ Jaderná energetika Akcie ČR
Průzkum: Firmy letos plánují snížit výdaje na technologie
před hodinou

Průzkum: Firmy letos plánují snížit výdaje na technologie

Globální firmy, jejichž příjmy negativně zasáhne pandemie způsobená koronavirem, letos plánují snížit výdaje na...
Investice Technologie Koronavirus
ING: Z velkých ekonomik ohrožuje krize nejvíce Německo a Kanadu
před hodinou

ING: Z velkých ekonomik ohrožuje krize nejvíce Německo a Kanadu

Z velkých světových ekonomik ohrožují otřesy vyvolané šířením koronaviru nejvíce Německo a Kanadu, a to kvůli jejich...
Kanada Německo Koronavirus
CNBC: Bitcoin si ve čtvrtletí vedl lépe než americké akcie
CNBC: Bitcoin si ve čtvrtletí vedl lépe než americké akcie
12:22

CNBC: Bitcoin si ve čtvrtletí vedl lépe než americké akcie

Kybernetická měna bitcoin si v prvním čtvrtletí vedla lépe než hlavní americké akciové indexy Dow Jones a S&P 500....
Bitcoin Americké akcie Koronavirus
Forbes: Miliardářští majitelé bunkrů se připravují na nejhorší
12:18

Forbes: Miliardářští majitelé bunkrů se připravují na nejhorší

Jsou mezi nimi nejslavnější jména na světě - od technologických miliardářů a celebrit, až po lékaře a právníky a...
Nejbohatší investoři a byznysmeni Bohatství Koronavirus
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie zahájily den…
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie zahájily den…
11:50

Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie zahájily den výrazným poklesem, dopoledne se pohybovaly do boku

Západoevropské akciové indexy zahájily středeční seanci v červených číslech. Benchmarky zhruba půl hodiny po startu...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Míra nezaměstnanosti v EU klesla v únoru na minimum
11:35

Míra nezaměstnanosti v EU klesla v únoru na minimum

Míra nezaměstnanosti v zemích Evropské unie v únoru klesla na dosavadní minimum 6,5 %. Krátce předtím, než na unijní...
Evropská unie Eurozóna Nezaměstnanost
Aktivita v průmyslu eurozóny v březnu kvůli koronaviru klesla
11:12

Aktivita v průmyslu eurozóny v březnu kvůli koronaviru klesla

Aktivita ve zpracovatelském sektoru eurozóny v březnu prudce klesla, důvodem bylo šíření onemocnění způsobeného...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Eurozóna Evropská ekonomika
Bisnode: V březnu přerušilo podnikání 10 033 živnostníků
11:04

Bisnode: V březnu přerušilo podnikání 10 033 živnostníků

Od začátku března přerušilo podnikání 10 033 živnostníků, tedy o 47 % více než ve stejném období loni. Nejvíc...
Byznys a podnikání Koronavirus
Asie opět smíšeně, Japonsko pokračuje v pádu
Asie opět smíšeně, Japonsko pokračuje v pádu
10:45

Asie opět smíšeně, Japonsko pokračuje v pádu

Akcie v Asii a Tichomoří po růstu v úterý opět většinou padaly s výjimkou Austrálie. Největší ztráty zaznamenaly...
Asijské akcie Shrnutí obchodování v Asii
ČR: Odklad splátek úvěrů by neměl být plošný, úroková sazba zůstane…
10:22

ČR: Odklad splátek úvěrů by neměl být plošný, úroková sazba zůstane na původní úrovni

Ministryně financí Alena Schillerová by ve středu měla předložit vládě návrh změny zákona, který bude řešit odklad...
Banky Úvěry Politika
Slovensko spouští aukci nových kmitočtů pro sítě 5G
10:09

Slovensko spouští aukci nových kmitočtů pro sítě 5G

Slovenský telekomunikační regulátor zveřejnil výzvu na předložení nabídek do výběrového řízení na nové frekvence (700...
Telekomunikace Slovensko O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se zhoršily nejvíc za 10…
09:53

Podmínky v českém zpracovatelském průmyslu se zhoršily nejvíc za 10 let

Podmínky v českém zpracovatelském sektoru vykázaly v březnu kvůli pandemii nejprudší zhoršení od května 2009. Index...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Česká republika Průmysl
Xerox odstoupil od plánu na převzetí HP za 35 miliard USD
09:39

Xerox odstoupil od plánu na převzetí HP za 35 miliard USD

Americký výrobce tiskáren a kopírek Xerox upustil od snahy převzít za 35 miliard USD výrobce počítačů HP. Oznámení...
Fúze a akvizice HP (dříve Hewlett-Packard) Americké akcie
ČSÚ: Přebytek veřejných financí loni klesl na 0,3 % HDP
09:19

ČSÚ: Přebytek veřejných financí loni klesl na 0,3 % HDP

Přebytek veřejných financí loni klesl na 0,3 % hrubého domácího produktu z předloňských 0,9 % HDP. Uvedl to ve středu...
Rozpočet Česká republika Zadlužení
Čínský zpracovatelský sektor se rychle vrátil k růstu
09:12

Čínský zpracovatelský sektor se rychle vrátil k růstu

Čínský zpracovatelský sektor se v březnu vzpamatoval a po únorovém pádu se opět dostal do teritoria expanze. Index...
Čína Indexy nákupních manažerů (PMI) Průmysl
Vítkově CPI stoupl zisk o devět procent, tržby vzrostly o 11 %
09:04

Vítkově CPI stoupl zisk o devět procent, tržby vzrostly o 11 %

Čistý zisk realitní skupiny CPI Property Group, kterou ovládá miliardář Radovan Vítek, loni meziročně vzrostl o 8,6 %...
Realitní trh Výsledková sezóna
Moody's potvrdil rating Letiště Praha na Aa3, výhled stabilní
08:42

Moody's potvrdil rating Letiště Praha na Aa3, výhled stabilní

Mezinárodní ratingová agentura Moody's Investors Service přehodnotila kvůli dopadům koronaviru výhled ratingu u 11...
Rating Doprava Česká republika
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
Co musíte ráno vědět (1. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (1. dubna)

Jak se v úterý dařilo světovým akciím, jaká byla v březnu inflace v eurozóně a čím proti sobě brazilský prezident...
Musíte vědět