Nízké sazby připravily investory o půl bilionu dolarů
|

Nízké sazby připravily investory o půl bilionu dolarů

Honba za bezpečnými výnosy a prakticky neomezené množství peněz na trhu již letos stály investory 500 miliard dolarů. Nejhůře jsou na tom ti, kteří jsou na pevném výnosu závislí, například penzijní fondy nebo pojišťovny.

Státní dluhopisy Úrokové sazby Výnosy Výnosová křivka Dluhopisový trh

"Ve srovnání s výnosy, které byly k dispozici v roce 2011, se letos globální investoři vzdají více než 500 miliard dolarů v ročních příjmech z 38 bilionů v nesplacených dluhopisech, a to kvůli kolapsu výnosů státních dluhopisů," píše agentura Fitch Ratings ve svém reportu z minulého týdne.

Účinky rekordních výnosů dnes ještě nemusejí být tak citelné, protože ceny dluhopisů jsou díky nákupům centrálních bank hodně vysoko. Například ohodnocení 10letých dluhopisů je podle společnosti BlackRock na historických maximech, ale poptávka po nich přesto neustává.

"Mnoho investorů ve svých portfoliích realizovalo velké zisky, ale pro investory, kteří jsou závislí na pravidelných příjmech z dluhopisů, jako jsou penzijní fondy nebo pojišťovny, jsou následky zničující," píše Fitch. Propad výnosů u dluhopisů s ratingem na investičním stupni mezi lety 2011 a 2016 činí u nesplacených dluhopisů kolem 50 miliard dolarů. Medián výnosu u 10letých státních dluhopisů klesl podle společnosti z 3,87 % v červenci 2011 na současných 1,17 %. Celkově to tedy v nesplacených dluhopisech, jejichž objem je kolem 38 bilionů dolarů, čítá ušlý zisk zmiňovaných 500 miliard dolarů.

Výnosová křivka v letech 2011 a 2016

Největší ztráty se týkají japonských státních dluhopisů, u nichž ztráty kvůli poklesu výnosů pod nulu činí kolem 95 miliard dolarů, u amerických státních dluhopisů je to 36 miliard dolarů.

Ztráty zapříčiněné propadem výnosů státních dluhopisů mezi lety 2011 a 2016

Dopad na investory bude podle Fitch různý, a nepřijde navíc ve stejnou dobu. "Mnoho investorů se strategií 'kup a drž' orientovaných na pravidelný příjem musí rolovat splatné dluhopisy a nakupovat nové, ale s mnohem nižším kuponem, za uvolněnou hotovost. Pokud by měly zůstat sazby na nízkých úrovních po delší dobu, na ziskovost velkých institucionálních investorů to s velkou pravděpodobností bude mít negativní vliv," upozorňuje Fitch.

Agentura samozřejmě není první ani jediná, kdo upozorňuje na riziko nízkých sazeb a problémy, které to přinese investorům po celém světě. Hlasitým kritikem je třeba Bill Gross, který na centrální banky a jejich politiku nulových úrokových sazeb útočí prakticky každý měsíc ve svém pravidelném reportu.

Změny situace, tedy zvýšení výnosů, se navíc podle Fitch hned tak nedočkáme. Centrální banky svými nákupy vlastně omezují nabídku kvalitních dluhopisů. "Nedostatek na straně nabídky vede k tomu, že si vlády mohou půjčovat mnohem levněji," připomíná agentura s tím, že nové dluhopisy budou nadále emitovány s výnosy kolem nuly. To povede ke stále vyšším úrovním státního dluhu a růstu pákového efektu, zejména když růst globální ekonomiky zůstane pomalý a pochybnosti o účinnosti monetárních stimulů budou stále větší.

Zdroj: Fitch Ratings
Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům
včera v 21:42

Trump kritizuje General Motors kvůli plicním ventilátorům

Spojené státy nakoupily velké množství plicních ventilátorů, které jsou klíčové při záchraně pacientů s koronavirem....
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Zdravotnictví a zdravotní péče
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy…
včera v 21:30

Americké akcie v pátek oslabily, za celý týden však hlavní indexy výrazně vzrostly

Americké akcie v pátek po předchozím vysokém třídenním růstu oslabily. Znovu se objevily obavy o další osud americké...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy
včera v 20:56

Firmy čelí tlaku, aby kvůli koronaviru nevyplácely dividendy

Firmy prakticky na celém světě čelí tlaku, aby kvůli koronaviru preventivně nevyplácely dividendy. Ve Francii o to...
Dividendy Zpětné odkupy akcií Světové akcie
Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75…
včera v 20:47

Goldman Sachs: Ekonomika Latinské Ameriky letos klesne nejvíce za 75 let

Ekonomika Latinské Ameriky letos kvůli koronavirové pandemii sklouzne do nejhlubší recese od druhé světové války....
Latinská Amerika Hospodářský růst HDP
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2…
včera v 18:43

Sněmovna reprezentantů USA schválila balík stimulačních opatření za 2,2 bilionu dolarů, dokument následně podepsal Trump

(AKTUALIZOVÁNO) Americká Sněmovna reprezentantů v pátek schválila návrh zákona na podporu ekonomiky zasažené pandemií...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Podpora ekonomiky
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne
včera v 18:18

MMF: Globální ekonomika letos kvůli pandemii koronaviru klesne

Globální ekonomika v letošním roce kvůli globální pandemii nemoci COVID-19 klesne a mimořádně vysoký počet zemí bude...
Mezinárodní měnový fond Hospodářský růst Světová ekonomika
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním…
včera v 18:00

Evropské akciové indexy v pátek klesly i o více než 5 %, v týdenním horizontu ale skončily v plusu

Obchodování na západoevropských burzách začalo v pátek v červených číslech. Přetlak byl před víkendem na straně...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste
včera v 17:38

Prometeia: Italský HDP klesne o 6,5 procenta, zadlužení vzroste

Hrubý domácí produkt (HDP) Itálie v letošním roce kvůli negativním dopadům koronaviru klesne o 6,5 %. Zadlužení země...
Itálie HDP Koronavirus
Pojišťovny respektují výzvu ČNB nevyplácet dividendu
včera v 17:33

Pojišťovny respektují výzvu ČNB nevyplácet dividendu

Pojišťovny a penzijní společnosti respektují výzvu České národní banky nevyplácet dividendu z loňského zisku a...
Pojišťovny ČNB Dividendy
Analytici: Ekonomiku ČR změní více než pandemie chystané regulace
včera v 17:15

Analytici: Ekonomiku ČR změní více než pandemie chystané regulace

Více než dopady pandemie koronaviru změní českou ekonomiku připravované a zaváděné regulace ohledně větší ochrany...
Česká ekonomika Koronavirus Regulace
Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden…
Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden…
včera v 16:50

Pražská burza v pátek opět umazala část předchozích zisků, za týden index PX zpevnil o necelých 6 %

Obchodování na pražské burze začalo v pátek zhruba procento pod nulou. Během dne se ztráta indexu PX prohlubovala a...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Státy EU chtějí rychle použít kohezní peníze na boj s koronavirem
včera v 16:41

Státy EU chtějí rychle použít kohezní peníze na boj s koronavirem

Státy Evropské unie v pátek vyzvaly Evropskou komisi (EK), aby umožnila co nejpružnější a nejrychlejší využití peněz...
Evropská unie Koronavirus Evropská ekonomika
Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod…
Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod…
včera v 16:26

Volkswagen by mohl propouštět, pokud se nepodaří dostat virus pod kontrolu

Německý automobilový koncern Volkswagen by mohl přikročit ke snižování počtu zaměstnanců, pokud se šíření koronaviru...
Volkswagen Auta Zaměstnání
Spotřebitelská důvěra v USA v březnu klesla nejníže od října 2016
včera v 16:06

Spotřebitelská důvěra v USA v březnu klesla nejníže od října 2016

Spotřebitelská důvěra ve Spojených státech v březnu klesla nejníže od října 2016 a její pokles byl nejvýraznější od...
Spojené státy americké (USA) Spotřebitelská důvěra Koronavirus
DIHK: Každá pátá firma v Německu se obává platební neschopnosti
včera v 15:34

DIHK: Každá pátá firma v Německu se obává platební neschopnosti

Téměř každá pátá firma v Německu má za to, že jí kvůli krizi vyvolané šířením koronaviru hrozí platební neschopnost....
Německo Koronavirus Byznys a podnikání
Kanadská centrální banka opět snížila úrokové sazby
včera v 14:35

Kanadská centrální banka opět snížila úrokové sazby

Kanadská centrální banka v pátek opět snížila svou základní úrokovou sazbu o půl procentního bodu na 0,25 %, aby...
Kanada Centrální banky Úrokové sazby
Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia
Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia
včera v 14:28

Analytici: Stát využil ČEZ, aby se dostal zpět k těžbě lithia

Stát využil energetickou společnost ČEZ, ve které má majoritní podíl, aby se dostal zpět k možné těžbě lithia v Česku...
ČEZ Lithium Akcie ČR
Tunisko vydalo poprvé bankovku s portrétem ženy
včera v 14:09

Tunisko vydalo poprvé bankovku s portrétem ženy

Tuniská centrální banka v pátek dala do oběhu novou bankovku, na níž je v dějinách země poprvé žena. Je jí Tauhída...
Centrální banky Měny
Věřitelé: Dlužníkům v exekuci by nyní neměly růst úroky
včera v 13:38

Věřitelé: Dlužníkům v exekuci by nyní neměly růst úroky

V rámci krizových opatření, která mají ochránit občany v exekuci před negativními důsledky současné koronavirové...
Zadlužení Úvěry Koronavirus
OECD: Každý měsíc karantény sníží vývoj HDP o dva procentní body
včera v 13:30

OECD: Každý měsíc karantény sníží vývoj HDP o dva procentní body

Každý měsíc, který hospodářsky silné země stráví v karanténě, povede ke snížení vývoje hrubého domácího produktu (HDP...
Koronavirus Světová ekonomika Hospodářský růst