Americké akcie: Přejde pullback v korekci?
Alphabet a Tesla zklamaly investory svými hospodářskými výsledky (nebo některou z jejich částí), a hlavní akciové indexy v USA proto začaly předvádět kousky dlouho nevídané. Středeční ztráty byly pro indexy S&P 500 i Nasdaq Composite nejhlubší od roku 2022 a indexu S&P 500 skončila série 356 obchodních seancí bez alespoň 2% poklesu. Nejbližší hladiny podpory se pod náporem prodejních příkazů zhroutily jako domeček z karet. Může pullback pokračovat?
Index S&P 500 se středečním propadem prudce sesunul pod 20denní klouzavý průměr a zastavil se prakticky na úrovni 50denního průměru. Trendová linie vymezená minimy během růstu indexu od konce října 2023 středeční tlak také nevydržela. Z technického hlediska se tedy situace jeví jako otevřená dalším poklesům, což potvrzuje i propad RSI pod neutrální 50bodovou úroveň. Podpora na 5 450 až 5 500 vzala zasvé, další je až okolo 5 340, kde je kurzový odskok.
Je zřejmé, že trh má kam klesat. Ještě před týdnem byl překoupený a valuace největších titulů jsou vysoce nadprůměrné (očekávání jsou vysoká, proto jakákoli další zklamání v rámci výsledkové sezóny mohou být trhem tvrdě "trestána").
Zároveň v posledních dvou týdnech pod pomyslnou pokličkou hlavních indexů docházelo k přesunům peněz z největších firem do dalších segmentů trhu v čele s akciemi firem s malou tržní kapitalizací. Poklesy indexu S&P 500 probíhaly ve dnech, kdy zároveň posilovala výrazná většina akcií obchodovaných na NYSE. Z tohoto hlediska by se případný pokračující pullback S&P 500 jevil jako poměrně zdravý a logický. Býci si zkrátka také někdy potřebují vydechnout. A že za sebou letos mají náročnou práci.
Záleží na každém investorovi, jak k situaci přistoupí. Albert Edwards ze Société Générale má jasno, podle něj jsou velké technologické tituly v USA časovanou bombou pro celý trh. A možná v rámci probíhající výsledkové sezóny zažíváme odpálení rozbušky. Tento pohled má řadu zastánců, v Česku se se svým skepticismem ohledně dalšího růstu amerických akciových indexů (kvůli vysokým valuacím) již delší dobu netají třeba stratég Michal Stupavský z Consequ.
Pro vyváženost si tentokrát vypůjčím aktuální grafy a komentáře dvou úspěšných stratégů. Prvním je Graham Summers z Phoenix Capital Research, podle kterého se poklesy na americké burze blíží svému konci. Argumentuje solidní kondicí vysokovýnosových dluhopisů, které jindy velice spolehlivě varují před problémy na akciovém trhu, které by měly makroekonomické důvody.
A dále upozorňuje na to, co jsem již zmiňoval, a sice to, že se v poslední době citelně vylepšila struktura akciového trhu v USA. Výrazně převažovaly rostoucí tituly a akcie na nových ročních maximech. To není typické pro období, kdy se růstový trend láme v medvědí.
A mezi býky se nadále řadí také populární trader J. C. Parets z All Star Charts. Ten upozorňuje na to, že se v posledních dnech na nová roční maxima vyhouply akcie z amerického finančního sektoru. "K býčím trendům podle mě patří silná výkonnost finančního sektoru. A tu nyní sledujeme. Když se daří financím, tržní prostředí bývá zdravé a nakloněné těm, kteří mají zainvestováno v akciích, ne těm, kteří shortují nebo drží hotovost," říká.
Jak to vidíte vy? Odpovězte si a investujte podle toho. Pro mě jsou nižší ceny akcií již dlouhá léta spíše důvodem trochu "přitlačit". Korekce jsou běžná věc a mohou bolet, ale zatím se to pokaždé dalo vydržet.
Zdroj: Phoenix Capital Research, All Star Charts
