Americké akcie: Odráží se index S&P 500 do další fáze býčího trendu?

Index S&P 500 za uplynulý týden vzrostl o 1,88 % a za květen o 6,15 %. Navzdory pokračující nejistotě ohledně vývoje pravidel mezinárodního obchodu a nadále vysokým výnosům vládních dluhopisů USA se akciovému trhu v posledních týdnech převážně daří. Zítra nebo rovnou dnes může být všechno jinak, v pondělí ráno si ale dovolím začít pozitivně. Minimálně opatrně optimistických momentů je totiž na trhu poměrně dost. A na ty medvědí bude určitě prostor v dalších dnech.

S&P 500 přidal za měsíc nejvíce od listopadu 2023 a šlo o jeho nejlepší květnový výkon od roku 1990.

Index tím zároveň ukončil tříměsíční sérii poklesů, a vyhnul se tak nejdelší řadě ztrátových měsíců za poslední dekádu. Poté, co byl tříměsíční pokles přerušen růstem minimálně o 5 %, S&P 500 ve všech 10 případech od roku 1970 v ročním horizontu zpevnil. V průměru za dalších 12 měsíců přidal 20,7 %. A mimochodem, ani v měsíčním výhledu v těchto případech nikdy neklesl.

Minimálně 5% růst indexu S&P 500 zrovna v květnu, obecně považovaném za slabý měsíc pro americké akcie, je přitom velice pozitivním znamením.

Došlo k tomu zatím šestkrát, z toho pětkrát index v ročním výhledu posílil dvojcifernou procentuální měrou. Silný květen také statisticky (byť sledovaných případů je samozřejmě málo) podstatně vylepšuje výhled na červnové obchodování. Mějme ale na paměti, že uvedené údaje vznikaly sice v různých prostředích, v žádném z nich ale neseděl v Oválné pracovně Donald Trump.

Velice příznivá, vlastně bezchybná, je i statistika výsledků v půlročním až ročním horizontu poté, co index S&P 500 za sedm týdnů vzrostl minimálně o 18 %.

Sice zatím opatrně, ale zlepšil se i výhled amerických spotřebitelů (v průzkumu Conference Board) pro americký akciový trh, a to po prudkém propadu z extrémně optimistických úrovní.

A totéž platí pro ukazatel, který kombinuje ocenění, volatilitu a míru optimismu mezi americkými investory.

Kdo nedáte dopustit na video, můžete se podívat na vyjádření jednoho z nejpřesvědčenějších akciových býků v USA za poslední dekádu. Thomas Lee z Fundstrat Global Advisors považuje současnou situaci za začátek nového býčího trendu v polovině dlouhodobého cyklu.

Na závěr ještě dva grafy, které přece jen nejsou až tak optimistické. Na prvním je zobrazen aktuální vývoj v prvních třech letech býčího trendu a průměrný vývoj v prvních třech letech růstových trendů. Letošní rok je zatím pro americké akcie silně nadprůměrně volatilní, ale býci zatím udržují šance na pokračování rally při životě.

Na to, jak blízko je index S&P 500 pod historickým maximem z 19. února (necelá 4 %), je ale povážlivě nízký podíl jednotlivých titulů z indexu, které se obchodují nad svým 200denním klouzavým průměrem. Minulý čtvrtek jich byla přesně polovina, což je na býčí trend málo. Tento poslední graf by tedy spíše hovořil pro to, že současný růst cen amerických akcií je takzvanou medvědí rally, tedy růstem v rámci dlouhodobější sestupné fáze trhu. Ale týden teprve začíná, tak to s těmi varováními nebudu přehánět.

Zdroj: CNBC, Carson Investment Research, TOPDOWN CHARTS, The Daily Number, Subu Trade, ALPHA INSIGHTS, NDWM, Bloomberg