Burzovní kalendář (15. 9. –⁠⁠⁠⁠⁠⁠ 19. 9. 2025)

Ohlédnutí

Mezi zásadní události uplynulého týdne patřily zasedání Evropské centrální banky nebo vyvrcholení vleklé politické krize ve Francii v podobě pádu vlády a jmenování nového premiéra. "Na obavy z dalšího politického a hospodářského vývoje třetí největší evropské ekonomice reagovaly výnosy francouzských dluhopisů, které se drží z historického pohledu relativně vysoko," poznamenal analytik z J&T Banky Pavel Ryska. Agentura Fitch také Francii snížila rating.

Živo bylo i na pražské burze, kde zbrojovka Colt CZ Group oznámila dva nové významné kontrakty, Doosan Škoda Power vyhrála v tendru na nové generátory pro Jadernou elektrárnu Temelín a KARO Leather v rámci plánovaného přechodu na Prime Market navýšila podíl volně obchodovaných akcií.

Z makrodat v uplynulém týdnu vyšly mimo jiné čínská a německá obchodní bilance, index důvěry investorů v ekonomiku eurozóny od společnosti Sentix, německá průmyslová výroba, čínská a americká výrobní a spotřebitelská inflace, německá inflace nebo britský HDP a průmyslová výroba a v Česku mimo jiné průmyslová a stavební výroba a inflace.

Evropská centrální banka podle očekávání ani na zářijovém jednání úrokové sazby nezměnila. Před červencovým zasedáním na osmi po sobě jdoucích jednáních měnovou politiku uvolnila. Základní sazba je teď 2,15 % a depozitní 2,00 %, úroky jsou tak nejnižší od listopadu 2022.

ECB se teď potýká především s nejistými vyhlídkami světové ekonomiky, a to navzdory tomu, že Evropská unie uzavřela obchodní dohodu se Spojenými státy. Podle nové prognózy centrální banky HDP eurozóny letos stoupne o 1,2 %, příští rok růst ekonomiky zpomalí na 1 % a v roce 2027 HDP měnového bloku posílí o 1,3 %. Inflace podle nové prognózy letos dosáhne průměrné hodnoty 2,1 %. Příští rok by míra inflace měla sestoupit na 1,7 % a v roce 2027 by se měla posunout na 1,9 %.

Hospodářské výsledky zveřejnily ve Spojených státech například společnosti Oracle, Kroger, Adobe nebo RH. Cena akcií Oraclu za týden stoupla o čtvrtinu poté, co společnost oznámila, že očekává dramatický růst příjmů divize cloudové infrastruktury. Podle generální ředitelky Safry Catzové mají výnosy divize letos vzrůst o 77 % na 18 miliard dolarů. Tržby celé firmy za první fiskální čtvrtletí dosáhly 14,9 miliardy dolarů a čistý zisk na akcii byl 1,47 dolaru, což bylo těsně pod odhady analytiků.

Z firem obchodovaných na pražské burze zveřejnil pololetní hospodářské výsledky prodejce streetwearové módy Footshop. EBITDA dosáhl 71 milionů korun, tedy skoro o třetinu více než ve stejném období loni. Za celý rok vedení firmy čeká tržby 1,8 až 2 miliardy korun a EBITDA 150 až 180 milionů. Do roku 2029 si Footshop klade za cíl zdvojnásobit tržby na 2,8 až 3,1 miliardy korun a EBITDA na 220 až 260 milionů korun, což odpovídá průměrnému ročnímu růstu tempem 10 až 14 %.

Za týden americký akciový index Dow přidal 0,95 %, širší S&P 500 se zvýšil o 1,59 % a index technologického trhu Nasdaq Composite posílil o 2,03 %. Panevropský index STOXX Europe 600 přidal 1,03 %, britský FTSE 100 se zvýšil o 0,82 %, německý DAX si připsal 0,43 % a francouzský CAC 40 zpevnil o 1,96 %. Akcie na pražské burze za týden podle indexu PX posílily o 0,36 %.

Týden do 12. září na amerických trzích

Týden do 12. září na evropských trzích

Týden do 12. září na pražské burze

Výhled

Hlavní událostí nadcházejícího týdne bude měnověpolitické zasedání americké centrální banky, které začne v úterý a skončí ve středu. Trh již de facto nepočítá s jinou možností než se snížením sazeb o nejméně čtvrt procentního bodu. Vyhlídky na snížení sazeb v posledních týdnech výrazně zvyšovala slabá data z trhu práce Spojených států. Podle nástroje FedWatch burzovní skupiny CME trh pravděpodobnost uvolnění měnové politiky Fedu vyčísluje na více než 93 %.

"Fed se snaží jednat tak, aby nepřekvapil trh. A ekonomická data z poslední doby nedávají v tomto ohledu mnoho prostoru ke spekulacím. Investoři jsou přesvědčení, že sazby klesnou," říká Bill Northey z U.S. Bank Wealth Management. Důležitá podle něj bude hlavně tisková konference guvernéra Fedu Jeromea Powella po zasedání, která by mohla naznačit, co přinesou zbývající dvě letošní jednání banky.

Na poli makrodat se investoři zaměří na čínskou průmyslovou výrobu a maloobchodní tržby, obchodní bilanci a průmyslovou výrobu eurozóny, britskou inflaci a nezaměstnanost, index podnikatelské nálady ZEW v Německu, americké maloobchodní tržby a průmyslovou výrobu, inflaci za eurozónu nebo na německou a českou výrobní inflaci. Hned čtveřice centrálních bank pak bude jednat o nastavení měnové politiky, o sazbách rozhodnou měnové autority Kanady a USA (středa), Spojeného království (čtvrtek) a Japonska (pátek).

Hospodářské výsledky mají zveřejnit ve Spojených státech mimo jiné společnosti General Mills, FedEx nebo Lennar. Na pražské burze budou čísla reportovat zbrojovka Colt CZ Group a metalurgická společnost Gevorkyan.

Management skupiny Colt CZ za druhý kvartál očekává tržby asi 6 miliard korun při EBITDA 1,3 miliardy. "My čekáme výsledky mírně pod tímto výhledem vzhledem k pokračující slabosti na americkém komerčním trhu ručních zbraní. Podstatnější ale bude výhled. Management čeká celoroční tržby 25 miliard korun a EBITDA 5,5 miliardy, a to za podmínky realizace některých rozjednaných kontraktů. Očekáváme, že tento výhled bude potvrzen. Zároveň předpokládáme, že management uvede další informace k oznámené významné akvizici Synthesia Nitrocellulose za 22 miliard korun a poskytne výhled pro zadlužení po dokončení akvizice," napsal Pavel Ryska z J&T Banky.

"Američtí akcioví býci mají jasně navrch. Nová maxima zapsaly indexy S&P 500, Dow i Nasdaq Composite, těsně pod maximem z listopadu 2021 zatím uzavírá index akcií malých firem Russell 2000. Po razantním vzestupu nad 6 500 se právě tato hladina stala nejbližším supportem. Další je v pásmu 6 340 až 6 360 a ta nejdůležitější je v pásmu 6 150 až 6 200, které je vymezeno únorovými maximy a červencovými minimy," napsal v komentáři k dění na americkém akciovém trhu editor Investičního webu Andrej Rády.

Makroekonomický kalendář

V noci na pondělí se investoři zaměří na data z čínského průmyslu a maloobchodu nebo na index cen čínských rezidenčních nemovitostí. Dopoledne bude patřit německému indexu velkoobchodních cen nebo obchodní bilanci eurozóny a odpoledne Spojené státy přidají index průmyslové aktivity newyorského Fedu (Empire State index).

V úterý dopoledne dojde na britskou nezaměstnanost nebo na německý index ekonomické nálady ZEW a průmyslovou výrobu eurozóny. Odpoledne se ve Spojených státech investoři zaměří na indexy dovozních a vývozních cen, maloobchodní tržby, průmyslovou výrobu a podnikové zásoby.

Ve středu nad ránem vyjde japonská obchodní bilance. Dopoledne bude patřit britské inflaci a inflaci za eurozónu a odpoledne Spojené státy odtajní statistiky vydaných stavebních povolení a zahájené výstavby nebo index cen rezidenčních nemovitostí NAHB. Odpoledne, respektive večer navíc také skončí měnověpolitická jednání kanadské a americké centrální banky.

V noci na čtvrtek bude Austrálie informovat o situaci na trhu práce. Dopoledne vyjdou výsledek běžného účtu eurozóny a zpráva o stavební výrobě v eurozóně. V 13.00 SELČ pak skončí měnověpolitické jednání Bank of England a ve Spojených státech vyjdou index průmyslové aktivity filadelfského Fedu a pravidelná týdenní zpráva o počtu nových a pokračujících žádostí o podporu v nezaměstnanosti.

V pátek nad ránem vyjde japonská inflace a centrální banka země vycházejícího slunce rozhodne o nastavení měnové politiky a dopoledne bude patřit německé výrobní inflaci a britským maloobchodním tržbám.