Průzkum Bank of America: Maximální alokace v amerických akciích a minimum hotovosti v portfoliích? Právě včas, řeklo by se
Bank of America se co měsíc ptá manažerů velkých fondů, jak vnímají ekonomiku a trhy a jak podle toho pracují s penězi, jež spravují. V prosincovém kole dotazování mě zaujaly zejména tři grafy, které ukázaly na rekordní akciový optimismus a vlastně pozitivní náladu obecně. A než banka průzkum stihla vydat, začal americký akciový trh postupně chladnout. Možná dobře.
Vlastně to tak bývá celkem často. V době, kdy na trzích optimismus dosáhne maxima, se ceny akcií začnou sunout níže. Fed dal na prosincovém zasedání jasně najevo, že chce v roce 2025 uvolňovat měnovou politiku podstatně střídměji, než se dosud čekalo. A to stačilo na to, aby index S&P 500 prodělal nejhlubší denní pokles od srpna. A do konce týdne se z toho navzdory pátečnímu růstu tak docela neprobral. Santa má letos co dělat.
Ale ukažme si grafy. Alokace portfolií fondů do hotovosti je byla v prosinci rekordně nízká. Už teď se můžeme těšit na lednovou "nápravu".
Alokace do amerických akcií naopak nikdy nebyla větší. I v tomto případě lze v dotazování po Novém roce čekat výrazný posun níže.
A co je zajímavé, je pokles očekávání nižších výnosů amerických vládních dluhopisů za uplynulý rok. Sázky na to, že se bude dařit vládním bondům (a budou tedy klesat jejich výnosy), výrazně klesají. Výhled na pokračování hlubokých fiskálních deficitů podle všeho dělá své. S bezstarostností, kterou to v rámci vývoje na akciovém trhu po amerických prezidentských volbách minimálně zavánělo, to přitom nejde dost dobře dohromady.
