Další banka vyhlíží větší fiskální podporu ekonomiky. Tištění peněz ale podle Citigroup bude pokračovat

Nadále očekáváme pomalý, ale poměrně ustálený růst světové ekonomiky v roce 2016 o 2,4 % a v roce 2017 o 2,7 %. V rámci toho čekáme relativně stabilní růst vyspělých ekonomik (1,5 % v roce 2016 a 1,7 % v roce 2017) a mírné zrychlení růstu mladých ekonomik (3,7 % v roce 2016 a 4,3 % v roce 2017), neboť recese v některých klíčových rozvíjejících se ekonomikách slábnou.

Mezitím se inflace ve vyspělých zemích dostává z nedávných minim, zůstává ovšem nižší než cíle centrálních bank. Opomineme-li USA a Británii, zůstává neměnná (eurozóna), případně dokonce klesá (Japonsko).

Jelikož ve většině vyspělých ekonomik zůstává růst pomalý a inflace pod cílem centrálních bank, měnová politika dochází na křižovatku, za kterou jsou potenciálně významné změny v následujících měsících a letech. Kvantitativní uvolňování, tedy závazek centrálních bank k předem stanoveným nákupům aktiv a zvýšení svých bilancí, se zdá být stále problematičtější, zčásti kvůli počínajícímu nedostatku vhodných aktiv k nákupu, ale také kvůli vedlejším dopadům na finanční stabilitu. Měnové autority se proto zřejmě budou zabývat celou řadou přístupů, včetně cílení výnosů (jako je tomu nově v Japonsku), ještě zápornějších sazeb a změn cílů centrálních bank a jejich komunikace.

Nákupy aktiv centrálními bankami asi v nadcházejících letech zůstanou velké, možná navíc zasáhnou další třídy aktiv (jako bankovní půjčky nebo akcie). V nejbližší době očekáváme další uvolnění měnové politiky japonské centrální banky v podobě snížení depozitní sazby (pravděpodobně v lednu), a zatímco ECB asi v prosinci prodlouží program nákupu dluhopisů, Fed by mohl v prosinci přistoupit k letošnímu prvnímu (a poslednímu) zvýšení sazeb.

Ačkoli centrální banky budou pravděpodobně pokračovat v hledání nových způsobů uvolňování měnové politiky, jsme přesvědčeni, že v případě neexistence důraznější fiskální politiky nebude měnová politika podstatně podporovat agregátní poptávku. Fiskální politika se napříč vyspělými ekonomikami postupně stává expanzivnější. Americké prezidentské volby jsou v tomto ohledu významné, jelikož potenciální vítězství Donalda Trumpa by mohlo v nadcházejících letech vést ke vzniku významného fiskálního impulzu v USA (a také k řadě významných nejistot ohledně americké politiky).

Emerging markets
Přestat sledovat
Úrokové sazby
Přestat sledovat
Centrální banky
Přestat sledovat
Vyspělé trhy
Přestat sledovat
Kvantitativní uvolňování
Přestat sledovat
Světová ekonomika
Přestat sledovat
27. 2. 2021 20:31
V PONDĚLÍ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
Akcie ČR
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat
WOOD & Company
Přestat sledovat
26. 2. 2021 12:21
Česko v roce 2030: Moderní trendy člověka ze služeb hned tak nevytlačí, věří ekonom David Marek
Česká ekonomika
Přestat sledovat
Česká republika
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Přestat sledovat
25. 2. 2021 17:01
David Navrátil (Česká spořitelna): České zadlužení může být problém, výnosy dluhopisů ztrácejí v…
Česká ekonomika
Přestat sledovat
David Navrátil
Přestat sledovat
Expertní tržní výhledy
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
25. 2. 2021 21:31
ABCD investora: Tipy na výběr akcií (nejen) ve středoevropském regionu
Akcie ČR
Přestat sledovat
Akciové tipy
Přestat sledovat
Americké akcie
Přestat sledovat
Evropské akcie
Přestat sledovat
Investiční strategie
Přestat sledovat
Investiční tipy
Přestat sledovat
Large caps
Přestat sledovat
Rozhovor
Přestat sledovat
Small caps
Přestat sledovat
Střední a východní Evropa
Přestat sledovat
Světové akcie
Přestat sledovat