Burzovní kalendář (29. 9. - 3. 10. 2014)

USA

29/9 Osobní příjmy a výdaje (odhad srpen příjmy: +0,3 %, výdaje: +0,4 %, červenec příjmy: +0,2 %, výdaje -0,1 %)

29/9 Pokračující prodeje domů (odhad srpen meziměsíčně: -0,5 %, červenec: +3,3 %)

29/2 Index aktivity ve výrobě dallaského Fedu (odhad září: 10,5 bodu, srpen: 7,1 bodu)

30/9 Index cen domů S&P/Case-Shiller (odhad červenec meziročně: +7,4 %, červen: +8,1 %)

30/9 Index nákupních manažerů v oblasti Chicaga (odhad září: 61,5 bodu, srpen: 64,3 bodu)

30/9 Spotřebitelská důvěra (odhad září: 92,4 bodu, srpen: 92,4 bodu)

1/10 ADP - tvorba pracovních míst ve firemním sektoru (odhad září: 204 tisíc, srpen: 204 tisíc)

1/10 Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru Markit (odhad září: 58,2 bodu, FLASH září: 57,9 bodu, srpen: 57,9 bodu)

1/10 Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru ISM (odhad září: 58,5 bodu, srpen: 59 bodů)

1/10 Stavební výdaje (odhad srpen meziměsíčně: +0,4 %, červenec: +1,8 %)

2/10 Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti (odhad: 297 tisíc nových, předchozí: 293 tisíc nových)

2/10 Podnikové objednávky (odhad srpen: -9 %, červenec: +10,5 %)

3/10 Míra nezaměstnanosti (odhad září: +6,1 %, srpen +6,1 %)

3/10 Změna v počtu pracovních míst mimo zemědělství (odhad září: +210 tisíc, červenec: +142 tisíc)

3/10 Obchodní bilance (odhad srpen: -40,7 miliardy USD, červenec: -40,5 miliardy USD)

3/10 Index nákupních manažerů ve službách Markit (FLASH září: 58,5 bodu, srpen: 59,5 bodu)

3/10 Index nákupních manažerů v nevýrobním sektoru ISM (odhad září: 58,5 bodu, srpen: 59,6 bodu)

I přes páteční růst zažily americké akcie špatný týden. Akciový index Dow klesl o 0,97 %, index S&P 500 se snížil o 1,39 % a technologický Nasdaq odepsal od pondělí do pátku 1,48 %.

"Konsolidace indexu S&P 500 v zóně okolo 2 000 by mohla ještě nějakou dobu trvat. Do medvědího trhu akcie vstoupí podle definice po prvním 20% propadu. Ten by znamenal pokles indexu na 1 600 bodů. To ale v současnosti zní jako příběh z jiného světa, než ve kterém žijeme," napsal ve svém pravidelném technickém komentáři pro Investiční web opční obchodník Josef Košťál.

"Příští týden budou podle nás investoři nadále sledovat vývoj výnosů rizikových dluhopisů. Pokud by pokračoval jejich růst, očekávali bychom další tlak na akciové indexy, jelikož rizikové dluhopisy jsou konkurenčním nástrojem k akciím. Roli bude nadále hrát geopolitika, přičemž v posledních dnech ustoupil relativní význam Ukrajiny a pozornost se spíše soustředila na intenzivní bombardování pozic Islámského státu v Iráku a Sýrii," říká k dalšímu vývoji na trzích Pavel Ryska, analytik z J&T Banky.

Čeká se záplava makrodat. Investoři budou vyhlížet především klíčovou statistiku z amerického trhu práce, která bude zveřejněna v pátek. Podle posledních údajů v srpnu celková míra nezaměstnanosti v USA sice klesla o desetinu procentního bodu na 6,1 %, americká ekonomika však vytvořila pouze 142 tisíc nových pracovních míst, výrazně méně, než se čekalo.

"Makroekonomickým číslem týdne bude americká zaměstnanost zveřejněná v pátek. Pokud by číslo výrazně zklamalo (srpnový výsledek byl hluboko pod nejnižším odhadem), plány Fedu na růst úrokových sazeb by mohly dostat vážné trhliny, přičemž důsledkem by mohl být pokles výnosů a oslabení dolaru. Naopak silné číslo by mohlo podpořit dosavadní růst výnosů. Celkově vidíme pro příští týden spíše mírná rizika a máme opatrný výhled," říká Ryska.

Přestože není zasedání FOMC, bude příští týden díky zprávě o zaměstnanosti právě o Fedu. Čeká se, že americká ekonomika vytvořila v srpnu 210 tisíc pracovních míst mimo zemědělství. Číslo by tak mělo být výrazně vyšší než červencových 142 tisíc nových míst.

Podle Zana Browna z Lord Abbett zaměstnanost ukáže, zda je Fed v příštích šesti měsících schopen něco udělat. On sám doufá, že ekonomika vytvořila alespoň 215 tisíc pracovních míst, ale ekonomika je prý dostatečně silná, i kdyby bylo číslo nižší.

Spekulace o tom, kdy Fed zvýší sazby, také ženou vzhůru index volatility VIX, který za uplynulý týden vzrostl o 23 %. "Blížíme se k bodu, kdy Fed začne utahovat měnovou politiku, a volatilita se začíná normalizovat. Její růst tak bude pokračovat," říká Russel Koestrich z BlackRock. "Myslím si, že trh teď zažívá mini korekci. Nemyslím si, že by se však něco fundamentálně změnilo. Pokud se povede výsledková sezóna, trhy se zotaví."

Kromě čísel z trhu práce čeká USA řada dalších důležitých dat. Týden otevřou prodeje domů (očekávání -0,5 %), v úterý naváže americká spotřebitelská důvěra, kde se čeká setrvání poblíž sedmiletého maxima 92 bodů. Rovněž se bude sledovat index nákupních manažerů v Chicagu (očekává se mírný pokles na 61,5 bodu). Podstatným číslem bude středeční index ISM v průmyslu, kde se čeká nadále solidní úroveň 58,5 bodu. Silný kvartál zatím zažívá americký dolar, což je zpravidla negativní pro komodity i akcie.

Evropa

29/9 Eurozóna - spotřebitelská důvěra (konečný údaj za září očekávání: -11,4 bodu, srpen -10 bodů)

29/9 Německo - index spotřebitelských cen (odhad září: -0,1 % meziměsíčně a +0,8 % meziročně, srpen: 0 % meziměsíčně, +0,8 % meziročně)

30/9 Německo - maloobchodní tržby (odhad srpen: +0,5 % meziměsíčně a +0,3 % meziročně, červenec: -1,4 % meziměsíčně a +0,7 % meziročně)

30/9 Německo - míra nezaměstnanosti (odhad září: 6,7 %, srpen: 6,7 %)

30/9 Itálie - index spotřebitelských cen (odhad září: -0,3 % meziměsíčně a -0,1 % meziročně, srpen +0,2 % meziměsíčně a -0,1 % meziročně)

30/9 Eurozóna - index spotřebitelských cen (odhad září: +0,3 % meziročně, srpen: +0,4 % meziročně)

30/9 Spojené království - HDP za 2Q2014 (konečný údaj odhad: +0,8 % mezikvartálně a +3,2 % meziročně)

30/9 Eurozóna - míra nezaměstnanosti (odhad srpen: 11,5 %, červenec 11,5 %)

1/10 Eurozóna, Německo, Francie, Spojené království - index nákupních manažerů ve výrobě (odhad září eurozóna: 50,5 bodu, Německo: 50,3 bodu, Francie: 48,8 bodu, Spojené království 52,5 bodu)

2/10 Eurozóna - index cen výrobců (odhad srpen: -0,1 % meziměsíčně a -1,2 % meziročně, červenec -0,1 % meziměsíčně a -1,1 % meziročně)

2/10 Rozhodnutí ECB o nastavení měnové politiky

3/10 Eurozóna, Německo, Francie, Spojené království - index nákupních manažerů ve službách (odhad září eurozóna: 52,8 bodu, Německo: 55,4 bodu, Francie: 49,4 bodu, Spojené království 59,2 bodu)

3/10 Eurozóna - maloobchodní tržby (odhad srpen: +0,1 % meziměsíčně a -0,7 % meziročně, červenec -0,4 % meziměsíčně a +0,8 % meziročně)

Evropské burzy zažily v týdnu solidní výplach. Britský index FTSE 100 klesl o 2,73 % na 6 649,39 bodu, německý DAX oslabil o 3,15 % na 9 490,55 bodu a francouzský CAC 40 odepsal 1,43 % na 4 394,75 bodu. Index DJ EuroStoxx 50 za pět obchodních dní oslabil o 1,64 %.

I přes množství makrodat, která budou zveřejněna, se pozornost investorů zaměří na jedinou událost, a sice čtvrteční zasedání Evropské centrální banky. Od jejího šéfa Maria Draghiho se sice očekává spíše komentář k rozpačitému výsledku programu TLTRO (cílené půjčky bankám) a k plánům na výkup cenných papírů krytých aktivy (ABS), jenže už na minulém zasedání dokázal snížením sazeb překvapit. "Doufáme, že Draghi přijde ve čtvrtek s něčím větším, než jsou jen slova," říká Zane Brown z Lord Abbett. Trh hladoví po dalších stimulech, s kterými ECB začala už na minulém zasedání.

Šéf ECB se v týdnu snažil ujišťovat trhy, že udělá vše, co je v silách ECB, aby ekonomiku dostal do kondice. Evropská centrální banka podle něj zachová uvolněnou měnovou politiku, dokud se nynější mimořádně nízká míra inflace v eurozóně nevrátí do blízkosti dvou procent. Dodal, že s ohledem na zastavení hospodářského růstu v zemích eura udělá jeho instituce vše, co bude moci, aby podpořila ekonomiku.

Už v úterý přijdou z eurozóny čerstvá čísla o inflaci (odhad září: +0,3 % meziročně, srpen: +0,4 % meziročně), která naznačí, jak se ECB daří přibližovat (nebo spíše nevzdalovat se) inflačnímu cíli.

Trhy čeká záplava dalších dat včetně indexů nákupních manažerů v průmyslu i ve službách, nezaměstnanosti v eurozóně i členských zemích EU nebo německých maloobchodních tržeb.

Co čeká od nového týdne makléř z brokerjetu ČS Aleš Jandejsek?

Asie

30/9 Japonsko - míra nezaměstnanosti

30/9 Japonsko - průmyslová výroba

30/9 Čína - index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (Markit)

1/10 Japonsko - index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (Markit)

3/10 Japonsko - index nákupních manažerů ve službách

Česká republika

30/9 NWR - první obchodní den pro nové akcie

1/10 Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru

1/10 Čtvrtletní národní účty

Pražská burza v uplynulém týdnu klesala podobně jako ostatní trhy. Index PX odepsal 2,26 %. Za zmínku stojí, že i tento pokles byl ale lepším výkonem než u německého indexu DAX či rakouského ATX.

Pokud jde o výkonnost jednotlivých titulů, prim hrála O2 C.R. se ziskem 4 % (311 Kč), a to bez kurzotvorných zpráv. Prakticky celý růst se dostavil až v pátek v odpoledních hodinách. Naopak nejhorší akcií byla Erste Group, která spadla o 7,6 % na 503 Kč. Komerční banka (-1,5 % na 4 940 Kč) stejně jako Erste oslabila a následovala celý finanční sektor. Negativní zprávou bylo snížení výhledu od Raiffeisen Bank. Jako jeden z mála titulů v Praze posílil ČEZ (+0,1 % na 654 Kč) a udržel se pohodlně nad hranicí 650 Kč za akcii.

Kolem ČEZ bylo živo především v pátek. Generální ředitel firmy Daniel Beneš totiž v rozhovoru pro Hospodářské noviny řekl, že kromě Slovenských elektráren se firma zajímá i o polskou Energu. Podle něj by akvizicemi mohla společnost řešit zhoršování hospodaření, měla by se tak zajistit stabilní dividenda. "Pokud by k akvizicím došlo, vzrostlo by podle nás zadlužení, což by se mohlo odrazit negativně v ratingu ČEZ. V ohrožení by se pravděpodobně ocitla přinejmenším krátkodobě i dividenda a dividendová politika," říká Pavel Ryska z J&T Banky. Podle Petra Bártka z České spořitelny však není příliš velká šance, že by ČEZ Energu nakonec koupil.

V pondělí se v Praze naposledy obchodovalo s právy na navýšení kapitálu NWR. Nové akcie vzešlé z práv by se měly začít obchodovat 30. září.

V týdnu se nečekají žádné významné kurzotvorné zprávy týkající se jednotlivých titulů. Bude zveřejněn index nákupních manažerů a čtvrtletní statistika národních účtů dle nové metodiky.