Erste: Ekonomický a tržní výhled na čtvrtý kvartál 2018
|

Erste: Ekonomický a tržní výhled na čtvrtý kvartál 2018

Ekonomický růst pokračuje, ale politická nejistota vytváří rizika. Fed zvyšuje sazby, zatímco ECB nadále podporuje ekonomiku uvolněnými měnovými podmínkami. Výnosy dluhopisů by měly v závěru roku zůstat víceméně stabilní a napřesrok růst jen mírně. Silné hospodářské fundamenty podporují akciový trh.

Světové akcie Investiční a ekonomický výhled Světová ekonomika Dluhopisový trh Státní dluhopisy Forex (FX)

Ekonomika

Americká ekonomika by za celý letošní rok měla vykázat růst o 2,9 % díky vyšším veřejným výdajům a daňovým úlevám pro firmy. Rizikem je nadále obchodní politika Trumpovy administrativy. Inflace v USA by měla zůstat stabilní. V eurozóně by se měl za druhé pololetí stabilizovat růst HDP (za celý rok odhaduje Erste +2,1 %), obchodní spory, možný tvrdý brexit bez dohody s EU a zhoršující se sentiment spojený s rozvíjejícími se zeměmi jsou ovšem riziky pro hospodářský výhled. Inflace by měla letos dosáhnout 1,7 %, příslibem jsou první známky zrychlování růstu mezd.

Dluhopisy

ECB vykreslila jasný plán vývoje své měnové politiky, byť v závislosti na datech z ekonomiky. Odkupy aktiv mají skočit s letošním prosincem a sazby mají zůstat beze změny minimálně do léta 2019. Reinvestice peněz získaných z maturujících bondů ale budou ovlivňovat dluhopisový trh po delší dobu. Politické nejasnosti by měly být vyřešeny do konce roku a společně s výhledem na nízké sazby by měly i výnosy dluhopisů zůstat relativně stabilní. V USA by měla centrální banka do konce roku ještě jednou zvýšit sazby, pro rok 2019 se čekají další tři posuny základního úroku. Politické nejistoty by měly držet výnosy dluhopisů na uzdě, v roce 2019 by ale americké bondy měly začít opět ztrácet.

Měny a zlato

Politická nejistota a rozdílná politika Fedu a ECB podporují americký dolar, který by tak měl do konce roku dále posilovat vůči euru. EUR/CHF by se měl ve čtvrtém čtvrtletí stabilizovat okolo 1,14. Cena zlata by se měla vyvíjet zhruba do strany, fundamentální a technické faktory se víceméně neutralizují.

Akcie

Nejistota spojená s mezinárodním obchodem by měla relativně prospívat akciím na vyspělých trzích, zejména v USA, oproti těm na emerging markets. Globálně by akcie měly v příštích třech měsících posílit v rozmezí 0-5 %.

Souhrnný výhled

Zdroj: Erste Group Bank
Soud: Akcionáři Jukosu zabavili obchodní známky k vodce nelegálně
před hodinou

Soud: Akcionáři Jukosu zabavili obchodní známky k vodce nelegálně

Bývalí akcionáři někdejší ruské ropné společnosti Jukos zabavili obchodní známky k proslulé ruské vodce nezákonně....
Rusko Právo
COVID nájemné bude k dispozici dalším oborům, schválila vláda
před hodinou

COVID nájemné bude k dispozici dalším oborům, schválila vláda

Pokračování programu COVID nájemné se rozšířilo o další odvětví. Žádat o dotaci na komerční nájem budou moci prodejci...
Podpora ekonomiky Česká republika Koronavirus
Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu
Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu
15:33

Státy EU zatím nejeví zájem o úvěrovou polovinu krizového fondu

Zatímco plány na využití přímých dotací z krizového fondu Evropské unie v členských státech mnohdy vysoce přesahují...
Evropská unie Podpora ekonomiky Koronavirus
Timmer (Fidelity Investments): Růst cen aktiv navzdory koronaviru byl…
14:51

Timmer (Fidelity Investments): Růst cen aktiv navzdory koronaviru byl dán rychlými a masivními stimuly

Růst cen aktiv navzdory pandemii covidu-19 mohl vyvolávat dojem, že se trhy odpoutaly od reality, rally ale byla dána...
Americké akcie Koronavirus Rally
Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v…
14:10

Růst cen domů ve Spojených státech podle indexu S&P/Case-Shiller v srpnu dosáhl 5,2 %

Ceny domů ve Spojených státech v srpnu podle indexu S&P/Case-Shiller, který sleduje ceny nemovitostí ve dvaceti...
Spojené státy americké (USA) Nemovitosti Americký realitní trh
Hamáček navrhl zrušit superhrubou mzdu, chce sazby 19 a 23 %
14:04

Hamáček navrhl zrušit superhrubou mzdu, chce sazby 19 a 23 %

Vicepremiér a předseda ČSSD Jan Hamáček předložil ve sněmovně návrh na zrušení takzvané superhrubé mzdy. Místo toho...
Česká republika Daně
Draghi: Pro Evropu a USA je pozitivním faktorem ožívání Číny, cesta…
14:04

Draghi: Pro Evropu a USA je pozitivním faktorem ožívání Číny, cesta nahoru ale bude hrbolatá

Pro Evropu a Spojené státy, hlavně pro jejich exportéry, je pozitivní ožívání Číny. Musíme však počítat s tím, že...
Mario Draghi Evropská ekonomika Americká ekonomika
OSN: Přímé zahraniční investice v pololetí klesly o 49 procent
13:47

OSN: Přímé zahraniční investice v pololetí klesly o 49 procent

Přímé zahraniční investice na celém světě v první polovině letošního roku klesly o 49 procent na 399 miliardy USD....
Investice Světová ekonomika
Joschka Fischer: Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli, …
13:32

Joschka Fischer: Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli, "ozeleňování" hospodářství se vyplatí

Bez nákladů bychom v ekonomice ničeho nedosáhli. Jde o to, abychom si řekli, co díky vynaložení určitých prostředků...
Ekologie a životní prostředí Životní úroveň
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v září překvapily
13:30

Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby v USA v září překvapily

Objem objednávek zboží dlouhodobé spotřeby ve Spojených státech zaznamenal v září rychlejší růst, než se čekalo. V...
Americká ekonomika Osobní spotřeba
Výrobce čipů AMD převezme konkurenční firmu Xilinx za 35 miliard…
13:18

Výrobce čipů AMD převezme konkurenční firmu Xilinx za 35 miliard dolarů

Americký výrobce čipů Advanced Micro Devices převezme konkurenční podnik Xilinx. Hodnota transakce, která má být...
Americké akcie Fúze a akvizice
Poslanci vyzývají Johnsona, aby přišel s pomocí pro sever Anglie
12:20

Poslanci vyzývají Johnsona, aby přišel s pomocí pro sever Anglie

Britský premiér Boris Johnson musí ukázat, jak hodlá pomoci severní Anglii. Podle agentury Reuters to ve veřejném...
Spojené království Koronavirus
Ned Salter (Fidelity International): Ocenění čínských akcií hraje do…
12:06

Ned Salter (Fidelity International): Ocenění čínských akcií hraje do karet hospodářský růst

Otázka možné nadhodnocenosti aktiv se nevztahuje jen na Čínu, ale na celý svět. Obecně ovšem platí, že investoři jsou...
Čína Asijské akcie Ocenění
Výsledky Harley-Davidson ve 3Q: Upravený zisk na akcii 1,05 USD (loni…
12:05

Výsledky Harley-Davidson ve 3Q: Upravený zisk na akcii 1,05 USD (loni: 0,7 USD odhad: 0,28 USD), tržby 1,166 miliardy USD (loni: 1,273 miliardy USD, odhad: 844 milionů USD)

Americký výrobce motocyklů Harley-Davidson ve třetím čtvrtletí zvýšil čistý zisk o 39 procent na 120 milionů USD....
Americké akcie Výsledková sezóna