Býčí trend na trhu se zlatem potřebuje chaos. A svět se o něj hodně snaží

Po prudkém růstu v reakci na izraelský útok na Írán se kurz opět odrazil od horní hrany uvedeného rozpětí. V pátek 13. června výrazně vzrostl zájem o call opce, což byl jasný projev optimismu obchodníků ohledně růstu ceny. Pokud jde o spekulativní kapitál, net LONG pozice "nekomerčních" obchodníků (hedgeové fondy a velcí institucionální investoři) sice rostou, ale stále jsou hluboko pod úrovněmi typickými pro silné býčí trendy. Víkendové zapojení USA do konfliktu může být ale katalyzátorem dalšího růstu ceny zlata.

• Zlato vs. černé zlato: Od útoku Hamásu 7. října 2023 zlato svým zhodnocením výrazně předčilo ropu, což potvrzuje jeho pozici bezpečného přístavu v prostředí výrazných geopolitických nejistot.
• Zlato a volatilita (index VIX): V poslední době se cena zlata vyvíjí v souladu s "indexem strachu" na americkém akciovém trhu. Když VIX roste, daří se také zlatu, a když naopak volatilita klesá, cena zlata koriguje.

Dlouhodobá perspektiva

• Historické paralely: Silné růstové fáze na trhu se zlatem vždy doprovázely hluboké ekonomické nebo finanční krize (velká deprese v 30. letech, stagflace v 70. letech, finanční krize v roce 2008, války a populismus v současnosti).
• Komoditní býčí trend: Trh s komoditami je obecně na začátku růstové fáze dlouhodobého cyklu. Rozvoj umělé inteligence může být dalším katalyzátorem růstu (kovy, energie).

Trh se zlatem v současnosti vykazuje býčí tendence, ale na základě historických zkušeností je zřejmé, že k silnému růstu potřebuje hlubší ekonomické otřesy. Situace ve světě (války, inflace, potenciální krize úvěrového trhu) sice nabízí pro zlato příznivé podmínky, ale to, zda již prožíváme plnohodnotný "chaos", se teprve uvidí.