KONTEXT: Černobílé labutě roku 2020 aneb 3 hrozby (č)i příležitosti pro vaše portfolio
|

KONTEXT: Černobílé labutě roku 2020 aneb 3 hrozby (č)i příležitosti pro vaše portfolio

Nový rok netrpělivě přešlapuje za dveřmi a s ním i nervy investorů. Ty v posledních letech opakovaně testoval "nejnenáviděnější býk v historii", na čemž toho rok 2020 podle všeho mnoho nezmění. Nepředvídatelnost přicházející s koncem hospodářského cyklu totiž jen umocní plíživé vakuum způsobené koncem historické epochy. Poslední KONTEXT letošního roku i proto ukazuje na tři síly, které budou v dalších kvartálech rizikem i příležitostí.

Trendy Ekonomické a politické hrozby Světová ekonomika Výhled na rok 2020

Takzvané obchodní války jsou jen střípkem do mozaiky amerických a čínských zájmů a z nich vyplývajících třecích ploch. Jejich společným jmenovatelem je příští mocenské uspořádání světa se všemi výhodami, které z toho pro jeho architekty vyplývají.

Zažíváme "novou studenou válku", jak to nazývá Niall Ferguson, jeden z nejuznávanějších historiků současnosti, s tím, že něco podobného nelze prostě najednou "vypnout". Dohodu z minulého týdne, v jejímž důsledku mnozí oslavují neuvalení nových cel, je proto potřeba chápat jen jako dočasné příměří, nikoli začátek odzbrojování. Další střety o to, kdo komu napříště nadiktuje svá pravidla hry, budou následovat, což trhy potáhne ke dnu (a zároveň je každá další rámcová dohoda dočasně polije živou vodou optimismu).

Studená válka 2.0 je příčinou i důsledkem probíhajícího rozpadu celosvětového řádu. Vakuum vznikající kvůli implozi této (veskrze) globální superstruktury sestávající se z institucí, pravidel a norem řídících přeshraniční toky je přitom ve stále větší míře zaplňováno regionálními uspořádáními. V mezinárodní politice, obchodě i financích hraje stále významnější roli lépe předvídatelné (a ovladatelné) blízké okolí.

To stvrzuje i průzkum advokátů Baker McKenzie, podle kterého se dvě třetiny firem z asijsko-pacifické oblasti chystají "úplně" nebo "do značné míry" překopat své výrobní řetězce. Něco podobného tak bude napříště potřeba ve větším reflektovat při analýze tržních rizik a příležitostí, což zmínil v říjnové debatě ABCD investora portfoliomanažer fondu Top Stocks Ján Hájek.

Hrozby i potenciál vyplývající z metamorfózy hospodářsko-politické mapy světa vyžadují masivní investice, s pomocí kterých se vybuduje fyzická a mentální kapacita odpovídající potřebám 21. století. Otázkou je, kdo tuto poptávku (umocněnou koncem hospodářského supercyklu) uspokojí.

Dluhová krize, jež poháněla abnormál poslední dekády, se léčila dluhem, mnohé státy jsou proto nyní na hraně svých možností, případně za ní. Centrální banky, které i proto od vlád převzaly štafetový kolík a extrémně uvolněnou měnovou politikou tahaly krizové kaštany z ohně, mají do značné míry vystřílenou munici (a ve svých bilancích obří otazníky). Další likvidita z jejich tiskáren může mít hořkosladkou příchuť, se zisky v krátkodobějším horizontu, ale s nemalým rizikem v tom dlouhodobějším.

Podobně jako v letošním roce tak budou i v tom příštím trhy významně hýbat megatrendy připomínající tektonické pohyby – na pohled pomalé a pro svět hyperlikvidních trhů abstraktní, a tudíž těžko uchopitelné, přitom disponující silou ničivou (nejen) pro vaše portfolio. Opakovaně se projevují (a budou projevovat) prostřednictvím lokálních erupcí a globálních disrupcí, mezi něž patří také obchodní válka, překreslení výrobních řetězců a nové monetární pořádky.


Jak vytěžit příležitosti a omezit rizika spojená s těmito a dalšími silami? To budeme i v roce 2020 diskutovat v rámci projektu ABCD investora. Již 6. ledna se s Pavlem Kysilkou v první on-line debatě roku zaměříme na určující trendy pro 21. století. O den později se pak i tomuto tématu budeme věnovat na Investičním fóru, tradičně největší a nejkvalitněji obsazené akci svého druhu v Česku.

Microsoft varuje před dopady koronaviru na prodej počítačů
Microsoft varuje před dopady koronaviru na prodej počítačů
před 16 minutami

Microsoft varuje před dopady koronaviru na prodej počítačů

Americká softwarová společnost Microsoft varovala před dopady koronaviru na prodej osobních počítačů. Kvůli výpadkům...
Microsoft Koronavirus Americké akcie
Co musíte ráno vědět (27. února)
Co musíte ráno vědět (27. února)
00:00

Co musíte ráno vědět (27. února)

Jak se ve středu obchodovalo na obou stranách Atlantiku, jak se loni dařilo vývojáři antivirového softwaru Avast a...
Musíte vědět
Americký senátor Marco Rubio chce prověřit prodej CME do českých rukou
Americký senátor Marco Rubio chce prověřit prodej CME do českých rukou
včera v 22:15

Americký senátor Marco Rubio chce prověřit prodej CME do českých rukou

Americký republikánský senátor Marco Rubio chce, aby vláda prezidenta Spojených států Donalda Trumpa prověřila...
CME (CETV) Akcie ČR Fúze a akvizice
Americké akciové indexy ve středu odevzdaly počáteční zisky a…
Americké akciové indexy ve středu odevzdaly počáteční zisky a…
včera v 22:00

Americké akciové indexy ve středu odevzdaly počáteční zisky a uzavřely smíšeně, obavy z koronaviru trh nesetřásl

Akcie ve Spojených státech pozdě odpoledne smazaly předchozí zisky. Reagovaly tak na podezření výskytu onemocnění...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Německo podle Die Zeit uvažuje o uvolnění dluhové brzdy
Německo podle Die Zeit uvažuje o uvolnění dluhové brzdy
včera v 21:15

Německo podle Die Zeit uvažuje o uvolnění dluhové brzdy

Německá vláda plánuje na podporu hospodářsky slabých regionů dočasné uvolnění podmínek dluhové brzdy, kterou má...
Německo Zadlužení Podpora ekonomiky
Toyota investovala do čínské firmy na autonomní řízení Pony.ai
včera v 20:08

Toyota investovala do čínské firmy na autonomní řízení Pony.ai

Japonská automobilka Toyota Motor investovala 400 milionů USD do čínské začínající firmy zaměřené na technologii pro...
Auta Technologie
Evropské akcie v polovině týdne uzavřely smíšeně, výrazně oslabil…
Evropské akcie v polovině týdne uzavřely smíšeně, výrazně oslabil…
včera v 18:00

Evropské akcie v polovině týdne uzavřely smíšeně, výrazně oslabil sektor cestovního ruchu

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování smíšeně, když se investoři nadále soustředili na zprávy o...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Analytici: Kvůli koronaviru mohou mít potíže dovozci i hotely
včera v 17:47

Analytici: Kvůli koronaviru mohou mít potíže dovozci i hotely

Problémy kvůli nákaze novým koronavirem mohou mít v ČR dovozci spotřebního zboží, výrobci osvětlení, dopad mohou...
Koronavirus Česká republika Byznys a podnikání
Google letos investuje do center a kanceláří v USA 10 miliard USD
Google letos investuje do center a kanceláří v USA 10 miliard USD
včera v 17:32

Google letos investuje do center a kanceláří v USA 10 miliard USD

Americká společnost Google investuje v letošním roce více než deset miliard USD do datových center a kanceláří ve...
Alphabet (Google) Americké akcie Investice
Zisk ruského těžaře Norilsk Nickel loni stoupl o 95 procent
včera v 17:04

Zisk ruského těžaře Norilsk Nickel loni stoupl o 95 procent

Ruskému těžařskému gigantu Norilsk Nickel (Nornickel) stoupl v loňském roce čistý zisk o 95 procent na 5,97 miliardy...
Rusko Těžba
Pražská burza ve středu popáté v řadě oslabila, ztrácela většina…
Pražská burza ve středu popáté v řadě oslabila, ztrácela většina…
včera v 16:45

Pražská burza ve středu popáté v řadě oslabila, ztrácela většina titulů

Pražská burza ve středu popáté v řadě klesla, index PX přišel o 0,88 procenta na 1 032,25 bodu. V minusu zakončila...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Reakce trhů na koronavirus je přehnaná, říká šéf Allianz
Reakce trhů na koronavirus je přehnaná, říká šéf Allianz
včera v 16:19

Reakce trhů na koronavirus je přehnaná, říká šéf Allianz

Současná reakce finančních trhů na nový typ koronaviru je přehnaná. V rozhovoru s agenturou Bloomberg to řekl šéf...
Koronavirus Světové akcie Allianz
Prodeje nových domů v USA v lednu vzrostly více, než se čekalo
včera v 16:00

Prodeje nových domů v USA v lednu vzrostly více, než se čekalo

Prodeje nových domů v USA se v lednu meziměsíčně zvýšily o 7,9 % na celoročně přepočítané tempo 764 tisíc jednotek....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Ze světa investičních doporučení (26. února)
včera v 15:20

Ze světa investičních doporučení (26. února)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Objem veřejných stavebních zakázek v lednu vzrostl o dvě třetiny
včera v 14:50

Objem veřejných stavebních zakázek v lednu vzrostl o dvě třetiny

Objem zakázek, které veřejní investoři zadali stavebním firmám, v lednu meziročně vzrostl o 64,7 % na 22,3 miliardy...
Česká republika Stavebnictví Nemovitosti
TPCA kvůli rozšíření výroby spustila nábor zaměstnanců
TPCA kvůli rozšíření výroby spustila nábor zaměstnanců
včera v 14:37

TPCA kvůli rozšíření výroby spustila nábor zaměstnanců

Automobilka Toyota Peugeot Citroën Automobile (TPCA) spustila nábor zaměstnanců, protože hodlá rozšířit výrobu. Firma...
Auta Česká ekonomika