KONTEXT (speciál, 3. díl): Latinskou Amerikou na půl plynu za vítězným portfoliem
|

KONTEXT (speciál, 3. díl): Latinskou Amerikou na půl plynu za vítězným portfoliem

(Nejen) čeští investoři narazí na Jižní Ameriku zpravidla pouze tehdy, když hledají zábavný fotbal nebo dovolenou. Brazílii a spol. by přitom neměli opomíjet ani při sestavování kvalitního globálního portfolia. Kontinent totiž disponuje zásobami klíčových komodit, demografickou dividendou a strategickou polohou, kvůli které se o něj ve stále větší míře přetahují mocnosti. Výzvy a příležitosti s tím spojené podrobuji od poloviny ledna do poloviny února detailní inspekci, s jejímiž výsledky vás průběžně seznamuji.

Latinská Amerika Emerging Markets Frontier Markets Investiční tipy Infrastruktura

"Jo, jo, jihoamerické hranice jsou náročné," prohodil jeden z argentinských motorkářů v důchodovém věku poté, co jsme na peruánsko-chilské hranici načínali třetí hodinu. Nakonec jsme přidali ještě devadesát minut, a na vlastní kůži tak pocítili zřejmě největší problém, na který tu člověk narazí – těžko propustné fyzické a mentální bariéry všeho druhu (tedy něco, s čím se v Evropě díky EU pereme podstatně méně, pokud vůbec, na což jako kdyby mnozí v poslední době zapomínali, přidal další z party čekajících).

Také Latinská Amerika se nicméně v posledních letech dává do pohybu, a to jak přeshraničního, tak vnitrostátního. Ten pohánějí či přinejmenším promazávají investice do dopravních tepen a energetických uzlů, které (alespoň opticky) odstartovala v roce 2000 kontinentální Iniciativa pro integraci jihoamerické regionální infrastruktury. V rámci té dvanáctka zakládajících zemí plánovala napumpovat do 531 projektů 69 miliard dolarů (nyní se již hovoří o 562 projektech v celkové hodnotě bezmála 2 bilionů dolarů).

Polovina peněz rozdělovaných v rámci iniciativy známé jako IIRSA má jít na vylepšení dálniční sítě, čtvrtina na železnici, mosty, přístavy a vodní cesty, 15 % na energetické projekty, zejména hydroelektrárny, a zbytek na různé typy národních provazeb (od sdílených IT sítí po vstřícnější hranice, respektive režim, který na nich vládne). Nejen mé čerstvé zkušenosti ale ukazují na propast mezi záměry a realitou – po 12 letech od ostrého startu bylo dokončeno jen 12 % zamýšlených velkých projektů, 60 % pak je v různých fázích (ne)dokončenosti.

Jedním z důvodů, proč se mnohé na pohled bezesporu potřebné stavby sunou hlemýždím tempem, je (geo)politický rozměr infrastruktury. Kritici jako César Gamboa z peruánské skupiny Právo, prostředí a přírodní zdroje poukazují na to, že je integrace pod taktovkou IIRSA v zájmu Brazílie, která se sice snaží nepůsobit jako nová regionální imperiální mocnost, ale chová se tak. K tomu je potřeba přičíst obavy, často oprávněné, z dopadů na životní prostředí a místní komunity a z toho vyplývající rebelie všeho druhu. A do hry ve stále větší míře vstupují (a často znesvářené skupiny popichují) globální mocnosti usilující o vlastní cíle a zájmy.

Během posledních několika let se největším investorem a zároveň věřitelem v Latinské Americe stala Čína (soupeření mocností na kontinentu jsem se podrobněji věnoval v předchozím KONTEXTu). Od roku 2005 do největších a nejvýznamnějších ekonomik jako Argentina a Brazílie i do malých a systémově nevýznamných jako Ekvádor napumpovala 150 miliard dolarů, a to právě prostřednictvím kreditu na mamutí projekty v oblasti energetiky, infrastruktury a těžby. USA, které mají z rostoucího vlivu Pekingu ve svém předpokojí obavy, by přitom měly podle Světové banky, Mezinárodní rozvojové banky i některých hlasů ve Washingtonu udělat totéž (což by kontinentu, při dodržení určitých standardů, pomohlo).

Ať už financovaný ze zámořských, regionálních, nebo domácích kapes, sen o integrovaném kontinentu, který již v 19. století snil hrdina bojů za latinskoamerickou nezávislost Simón Bolívar, se pomalu naplňuje. Symbolická je v tomto smyslu Transoceánská dálnice spojující brazilské atlantické pobřeží s Pacifikem omývajícím břehy Peru (přinášející jak environmentální degradaci a další zmíněné problémy, tak na první pohled patrný růst životní úrovně v komunitách rozesetých podél cesty, jež agregátně ilustrují robustní růst ekonomiky Peru v roce 2010 a letech následujících nebo třeba dramatické navýšení bolívijského vývozu do Brazílie). Divoká, dlouho neprostupná Amazonie nicméně opakovaně připomíná, že je a bude (nakonec nejspíše největší) překážkou vzniku "propojených států latinskoamerických".

Navzdory stávající masivní aktivitě patrné při návštěvě mnoha zemí stále platí, že je Latinská Amerika při srovnání vývoje HDP a míry investic do infrastruktury na chvostu globálního pelotonu (jen subsaharská Afrika je na tom hůře). K tomu, aby se kontinent vrátil do hry, potřebuje navýšit výdaje z 2 % na 6 % HDP, což by měla být zajímavá příležitost i pro investory. Ti si mohou na očekávaný rozvoj místní infrastruktury a s tím celé ekonomiky vsadit například skrze iShares Latin America 40 ETF nebo investicí do aktivně spravovaných fondů typu BlackRock Latin America Investment Trust, které mají nakoupené akcie těžařů, bank a dalších společností těžících z narůstajícího tlaku na zasíťování všeho druhu.

Poznámka: Mezi největšími pozicemi je dvakrát společnost Petrobras. Společnost BlackRock na žádost o vysvětlení nereagovala do termínu zveřejnění článku.

Milovníci exotického adrenalinu pak mohou vyzkoušet i špetku latinskoamerického stock-pickingu. Zajímat by je mohly například cementárny Cementos Pacasmayo (CPAC) či výrobce železa Ternium (TX), které nabízejí nejen solidní pozici na trhu, ale i přidanou hodnotu v podobě akcií obchodovaných na burze v New Yorku.


Cestu po Jižní Americe partnersky podpořily poradenská společnost Save & Capital a poskytovatel služeb v oblasti cestovní medicíny Avenier.

Moskevský soud poslal amerického investora do vazební věznice
15:09

Moskevský soud poslal amerického investora do vazební věznice

Moskevský soud v sobotu poslal na dva měsíce do vyšetřovací vazby šéfa investičního fondu Baring Vostok, Američana...
Rusko Geopolitická rizika Spojené státy americké (USA)
Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden
Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden
včera v 22:00

Americké akcie uzavřely pátečním růstem další býčí týden

Americké akcie v pátek výrazně posílily díky rostoucím nadějím na vyřešení obchodního konfliktu mezi Spojenými státy...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky
Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky
včera v 21:23

Fitch výrazně snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky

Ratingová agentura Fitch snížila odhad letošního růstu italské ekonomiky na 0,3 % z dříve předpokládaných 1,1 %....
Itálie Výhled na rok 2019 Eurozóna
Uber snížil čtvrtletní ztrátu, růst tržeb ale opět zpomalil
včera v 20:50

Uber snížil čtvrtletní ztrátu, růst tržeb ale opět zpomalil

Provozovatel alternativní taxislužby Uber Technologies ve čtvrtém čtvrtletí snížil čistou ztrátu na 865 milionů...
Uber Výsledková sezóna
Při zatopení zlatých dolů v Zimbabwe nejspíše zemřelo přes 60 lidí
včera v 18:09

Při zatopení zlatých dolů v Zimbabwe nejspíše zemřelo přes 60 lidí

V zatopených zlatých dolech v Zimbabwe nejspíše zemřelo více než 60 horníků. S odvoláním na informace zveřejněné...
Zlato Afrika
Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %
Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %
včera v 18:00

Evropské burzy v pátek stouply, za celý týden získaly zhruba 3 %

Evropské akciové trhy zakončily páteční seanci v plusu a dostaly se nejvýše za poslední tři měsíce. Pozornost...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Křetínský by se podle tisku brzy mohl dostat do dozorčí rady Metra
včera v 17:27

Křetínský by se podle tisku brzy mohl dostat do dozorčí rady Metra

Český investor Daniel Křetínský by se v brzké době mohl dostat do dozorčí rady německého obchodního řetězce Metro. Na...
Německo EPH
Ze světa investičních doporučení (15. února)
včera v 17:00

Ze světa investičních doporučení (15. února)

Které akcie si v pátek vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %
Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %
včera v 16:45

Pražská burza v pátek zpevnila, za celý týden si připsala 1,1 %

Pražská burza se v pátek odrazila od čtvrteční ztráty, když index PX stoupl o 0,88 % na 1 058,23 bodu. Nahoru burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky
Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky
včera v 16:20

Coeuré: ECB by mohla podpořit ekonomiku levnými úvěry pro banky

Evropská centrální banka by mohla podpořit ekonomiku eurozóny prostřednictvím nové nabídky levných dlouhodobých úvěrů...
ECB Centrální banky Evropská ekonomika
USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v únoru podle…
včera v 16:02

USA: Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity v únoru podle předběžných dat stoupl na 95,5 bodu

Index spotřebitelské důvěry ve Spojených státech v únoru stoupl na 95,5 bodu z 91,2 bodu v lednu. Analytici očekávali...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Spotřebitelská důvěra
Bílý dům prý už v rezervách našel 6,5 miliardy USD na stavbu zdi
včera v 15:01

Bílý dům prý už v rezervách našel 6,5 miliardy USD na stavbu zdi

Bílý dům hodlá do zpevnění jižní hranice Spojených států investovat přibližně osm miliard dolarů, z nichž přes 6,5...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Politika
USA: Index dovozních cen v lednu meziročně klesl o 1,7 %, index…
včera v 14:35

USA: Index dovozních cen v lednu meziročně klesl o 1,7 %, index vývozních cen se snížil o 0,2 %

Americký index dovozních cen se v lednu meziročně snížil o 1,7 % po poklesu o 0,6 % v prosinci. Index vývozních cen...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika
Ruská policie v Moskvě zadržela amerického manažera Calveyho
včera v 14:21

Ruská policie v Moskvě zadržela amerického manažera Calveyho

Ruská policie v pátek v Moskvě zadržela amerického investičního manažera Michaela Calveyho pro podezření z rozsáhlých...
Rusko Podvod
Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut
Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut
včera v 13:22

Koncern VW v lednu prodal meziročně o 1,8 procenta méně aut

Začátek letošního roku nezačal pro německý automobilový koncern Volkswagen dobře. Zejména kvůli slabší poptávce v...
Volkswagen Auta Německo
Trh s kryptoměnami v závěru týdne roste
včera v 13:05

Trh s kryptoměnami v závěru týdne roste

Nejpopulárnější digitální měny se v pátek pohybují v plusových číslech. Bitcoin krátce po 13.00 podle serveru...
Kryptoměny Bitcoin