KONTEXT (speciál, 3. díl): Latinskou Amerikou na půl plynu za vítězným portfoliem
|

KONTEXT (speciál, 3. díl): Latinskou Amerikou na půl plynu za vítězným portfoliem

(Nejen) čeští investoři narazí na Jižní Ameriku zpravidla pouze tehdy, když hledají zábavný fotbal nebo dovolenou. Brazílii a spol. by přitom neměli opomíjet ani při sestavování kvalitního globálního portfolia. Kontinent totiž disponuje zásobami klíčových komodit, demografickou dividendou a strategickou polohou, kvůli které se o něj ve stále větší míře přetahují mocnosti. Výzvy a příležitosti s tím spojené podrobuji od poloviny ledna do poloviny února detailní inspekci, s jejímiž výsledky vás průběžně seznamuji.

Latinská Amerika Emerging Markets Frontier Markets Investiční tipy Infrastruktura

"Jo, jo, jihoamerické hranice jsou náročné," prohodil jeden z argentinských motorkářů v důchodovém věku poté, co jsme na peruánsko-chilské hranici načínali třetí hodinu. Nakonec jsme přidali ještě devadesát minut, a na vlastní kůži tak pocítili zřejmě největší problém, na který tu člověk narazí – těžko propustné fyzické a mentální bariéry všeho druhu (tedy něco, s čím se v Evropě díky EU pereme podstatně méně, pokud vůbec, na což jako kdyby mnozí v poslední době zapomínali, přidal další z party čekajících).

Také Latinská Amerika se nicméně v posledních letech dává do pohybu, a to jak přeshraničního, tak vnitrostátního. Ten pohánějí či přinejmenším promazávají investice do dopravních tepen a energetických uzlů, které (alespoň opticky) odstartovala v roce 2000 kontinentální Iniciativa pro integraci jihoamerické regionální infrastruktury. V rámci té dvanáctka zakládajících zemí plánovala napumpovat do 531 projektů 69 miliard dolarů (nyní se již hovoří o 562 projektech v celkové hodnotě bezmála 2 bilionů dolarů).

Polovina peněz rozdělovaných v rámci iniciativy známé jako IIRSA má jít na vylepšení dálniční sítě, čtvrtina na železnici, mosty, přístavy a vodní cesty, 15 % na energetické projekty, zejména hydroelektrárny, a zbytek na různé typy národních provazeb (od sdílených IT sítí po vstřícnější hranice, respektive režim, který na nich vládne). Nejen mé čerstvé zkušenosti ale ukazují na propast mezi záměry a realitou – po 12 letech od ostrého startu bylo dokončeno jen 12 % zamýšlených velkých projektů, 60 % pak je v různých fázích (ne)dokončenosti.

Jedním z důvodů, proč se mnohé na pohled bezesporu potřebné stavby sunou hlemýždím tempem, je (geo)politický rozměr infrastruktury. Kritici jako César Gamboa z peruánské skupiny Právo, prostředí a přírodní zdroje poukazují na to, že je integrace pod taktovkou IIRSA v zájmu Brazílie, která se sice snaží nepůsobit jako nová regionální imperiální mocnost, ale chová se tak. K tomu je potřeba přičíst obavy, často oprávněné, z dopadů na životní prostředí a místní komunity a z toho vyplývající rebelie všeho druhu. A do hry ve stále větší míře vstupují (a často znesvářené skupiny popichují) globální mocnosti usilující o vlastní cíle a zájmy.

Během posledních několika let se největším investorem a zároveň věřitelem v Latinské Americe stala Čína (soupeření mocností na kontinentu jsem se podrobněji věnoval v předchozím KONTEXTu). Od roku 2005 do největších a nejvýznamnějších ekonomik jako Argentina a Brazílie i do malých a systémově nevýznamných jako Ekvádor napumpovala 150 miliard dolarů, a to právě prostřednictvím kreditu na mamutí projekty v oblasti energetiky, infrastruktury a těžby. USA, které mají z rostoucího vlivu Pekingu ve svém předpokojí obavy, by přitom měly podle Světové banky, Mezinárodní rozvojové banky i některých hlasů ve Washingtonu udělat totéž (což by kontinentu, při dodržení určitých standardů, pomohlo).

Ať už financovaný ze zámořských, regionálních, nebo domácích kapes, sen o integrovaném kontinentu, který již v 19. století snil hrdina bojů za latinskoamerickou nezávislost Simón Bolívar, se pomalu naplňuje. Symbolická je v tomto smyslu Transoceánská dálnice spojující brazilské atlantické pobřeží s Pacifikem omývajícím břehy Peru (přinášející jak environmentální degradaci a další zmíněné problémy, tak na první pohled patrný růst životní úrovně v komunitách rozesetých podél cesty, jež agregátně ilustrují robustní růst ekonomiky Peru v roce 2010 a letech následujících nebo třeba dramatické navýšení bolívijského vývozu do Brazílie). Divoká, dlouho neprostupná Amazonie nicméně opakovaně připomíná, že je a bude (nakonec nejspíše největší) překážkou vzniku "propojených států latinskoamerických".

Navzdory stávající masivní aktivitě patrné při návštěvě mnoha zemí stále platí, že je Latinská Amerika při srovnání vývoje HDP a míry investic do infrastruktury na chvostu globálního pelotonu (jen subsaharská Afrika je na tom hůře). K tomu, aby se kontinent vrátil do hry, potřebuje navýšit výdaje z 2 % na 6 % HDP, což by měla být zajímavá příležitost i pro investory. Ti si mohou na očekávaný rozvoj místní infrastruktury a s tím celé ekonomiky vsadit například skrze iShares Latin America 40 ETF nebo investicí do aktivně spravovaných fondů typu BlackRock Latin America Investment Trust, které mají nakoupené akcie těžařů, bank a dalších společností těžících z narůstajícího tlaku na zasíťování všeho druhu.

Poznámka: Mezi největšími pozicemi je dvakrát společnost Petrobras. Společnost BlackRock na žádost o vysvětlení nereagovala do termínu zveřejnění článku.

Milovníci exotického adrenalinu pak mohou vyzkoušet i špetku latinskoamerického stock-pickingu. Zajímat by je mohly například cementárny Cementos Pacasmayo (CPAC) či výrobce železa Ternium (TX), které nabízejí nejen solidní pozici na trhu, ale i přidanou hodnotu v podobě akcií obchodovaných na burze v New Yorku.


Cestu po Jižní Americe partnersky podpořily poradenská společnost Save & Capital a poskytovatel služeb v oblasti cestovní medicíny Avenier.

Automobilce PSA kvůli slabšímu prodeji mimo Evropu klesly tržby
před hodinou

Automobilce PSA kvůli slabšímu prodeji mimo Evropu klesly tržby

Francouzské automobilce PSA, která vyrábí vozy Peugeot a Citroën, klesly v prvním čtvrtletí kvůli slabšímu prodeji...
Evropské akcie Auta Výsledková sezóna
Taxislužba Uber se vrátila do Bratislavy
před hodinou

Taxislužba Uber se vrátila do Bratislavy

Americký provozovatel taxislužby Uber ve čtvrtek obnovil svou činnost v Bratislavě, kterou zastavil loni na jaře...
Uber Slovensko
Bance UBS klesl zisk, výrazně však překonal očekávání
před hodinou

Bance UBS klesl zisk, výrazně však překonal očekávání

Největší švýcarské bance UBS v prvním čtvrtletí klesl čistý zisk o 27 procent na 1,14 miliardy dolarů. Banka to...
UBS Evropské banky Výsledková sezóna
Jednání o fúzi Deutsche Bank a Commerzbank skončilo nezdarem
před hodinou

Jednání o fúzi Deutsche Bank a Commerzbank skončilo nezdarem

Ze zvažovaného sloučení největší německé banky Deutsche Bank s finančním ústavem Commerzbank sešlo. Šest týdnů...
Evropské banky Commerzbank Deutsche Bank
Unipetrol se v 1. čtvrtletí propadl do ztráty, výnosy vzrostly
10:52

Unipetrol se v 1. čtvrtletí propadl do ztráty, výnosy vzrostly

Petrochemický holding Unipetrol se v prvním čtvrtletí letošního roku propadl do ztráty 65 milionů korun. Loni vykázal...
Unipetrol Evropské akcie Výsledková sezóna
Španělsko: Nezaměstnanost v 1. čtvrtletí mírně stoupla
10:24

Španělsko: Nezaměstnanost v 1. čtvrtletí mírně stoupla

Nezaměstnanost ve Španělsku dosahovala v prvním letošním čtvrtletí 14,7 procenta. Po 14,45 procenta v předcházejícím...
Španělsko Nezaměstnanost
PKN Orlen má nižší zisk, překonal však očekávání
10:11

PKN Orlen má nižší zisk, překonal však očekávání

Největší polská rafinerská společnost PKN Orlen, která je majitelem českého Unipetrolu, vykázala v prvním čtvrtletí...
PKN Orlen Evropské akcie Výsledková sezóna
Poslanci v úvodním čtení podpořili novelu zákona o elektronických…
09:50

Poslanci v úvodním čtení podpořili novelu zákona o elektronických komunikacích

Poslanci v úvodním čtení podpořili novelu zákona o elektronických komunikacích, která nyní zamíří do sněmovních...
Telekomunikace O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)
Tesla vykázala ztrátu 702 milionů USD, mnohem více, než se čekalo
09:49

Tesla vykázala ztrátu 702 milionů USD, mnohem více, než se čekalo

Tesla vykázala ztrátu 702 milionů USD, mnohem více, než se čekalo Americký výrobce elektromobilů Tesla vykázal v...
Tesla Americké akcie Auta
ČR loni splnila podmínky pro přijetí eura, dříve mívala problémy
09:36

ČR loni splnila podmínky pro přijetí eura, dříve mívala problémy

Česká republika od svého vstupu do EU v květnu 2004 u maastrichtských kritérií pro přijetí eura několikrát nesplnila...
Česká republika Euro
Japonský soud schválil propuštění bývalého šéfa Nissanu Ghosna na…
09:25

Japonský soud schválil propuštění bývalého šéfa Nissanu Ghosna na kauci

Tokijský soud ve čtvrtek schválil návrh na propuštění bývalého šéfa automobilky Nissan Carlose Ghosna na kauci ve...
Japonské akcie Auta
Bělorusko zastavilo dodávky znečištěné ruské ropy do Polska
09:16

Bělorusko zastavilo dodávky znečištěné ruské ropy do Polska

Bělorusko zastavilo dodávky ruské ropy do Polska, které ji odmítlo odebírat kvůli znečištění organickým chloridem. V...
Bělorusko Rusko Ropa
Zisk Microsoftu ve třetím finančním čtvrtletí díky cloudu stoupl o 19…
Zisk Microsoftu ve třetím finančním čtvrtletí díky cloudu stoupl o 19…
včera v 23:18

Zisk Microsoftu ve třetím finančním čtvrtletí díky cloudu stoupl o 19 %

Americké softwarové společnosti Microsoft stoupl ve třetím fiskálním čtvrtletí zisk o 19 % na 8,81 miliardy USD. Zisk...
Microsoft Software Výsledková sezóna
Zisk Facebooku v prvním čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl,…
Zisk Facebooku v prvním čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl,…
včera v 22:55

Zisk Facebooku v prvním čtvrtletí kvůli mimořádným položkám klesl, příjmy vzrostly

Americké společnosti Facebook, která provozuje stejnojmennou sociální síť, klesl v prvním čtvrtletí čistý zisk o 51 %...
Facebook Sociální sítě Výsledková sezóna
Americké akcie ve středu po předchozím růstu indexů S&P 500 a Nasdaq…
Americké akcie ve středu po předchozím růstu indexů S&P 500 a Nasdaq…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu po předchozím růstu indexů S&P 500 a Nasdaq Composite na nová zavírací maxima oslabily

Akcie ve Spojených státech ve středu oslabily poté, co v předchozí seanci benchmarky S&P 500 a Nasdaq Composite...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Samsung chce diverzifikovat výrobu čipů, investuje 116 miliard USD
včera v 21:47

Samsung chce diverzifikovat výrobu čipů, investuje 116 miliard USD

Jihokorejská společnost Samsung Electronics hodlá do roku 2030 investovat 116 miliard dolarů do výzkumu a výroby...
Samsung
Polsko bude u dodávek plynu brzy plně nezávislé, řekl prezident
včera v 19:39

Polsko bude u dodávek plynu brzy plně nezávislé, řekl prezident

Polsko se brzy stane plně nezávislé na dodávkách plynu a bude schopno zajistit bezpečnost dodávek plynu také okolním...
Polsko Zemní plyn
SB: Přes 40 milionů lidí na světě dobývá nerosty v řemeslné těžbě
včera v 19:31

SB: Přes 40 milionů lidí na světě dobývá nerosty v řemeslné těžbě

Více než 40 milionů lidí na celém světě pracuje v řemeslné a drobné těžbě, kde se nerosty včetně zlata, diamantů a...
Těžba Komodity