Wall Street vs. Silicon Valley aneb Proč musí Singer okolo Dorseyho našlapovat jen opatrně?
|

Wall Street vs. Silicon Valley aneb Proč musí Singer okolo Dorseyho našlapovat jen opatrně?

Paul Singer z Elliott Management si o manažerských schopnostech Jacka Dorseyho z Twitteru zjevně nemyslí nic pěkného. Kdyby se jej však zbavil příliš zhurta, šel by sám proti sobě.

Twitter Sociální sítě Management Wall Street

Na první pohled je to jasné. Elliott Management, aktivistický hedgeový fond z Wall Street, udělal, co umí nejlépe – počíhal si na šéfa jedné z firem, v nichž se angažuje. V takových chvílích obvykle stačí chvilka nepozornosti vyhlédnuté oběti, a než se milý generální ředitel naděje, je bez místa. Zákonné i etické nastavení Wall Street tak funguje – management se ze své práce zodpovídá akcionářům, a když oni dostanou pocit, že se o ně ředitel nestará dost dobře, mají často navrch. Elliott umí takové pocity vyvolávat mistrovsky.

Dorsey jako další terč

Jeho dosud nejčerstvějším terčem se stal Jack Dorsey, zakladatel a šéf sociální sítě Twitter i poskytovatele mobilních plateb Square, apoštol Steva Jobse a jedna z nejbarvitějších postav současného Silicon Valley. Upřímně řečeno, nachytat ho při nepozornosti není nic těžkého. Je na plný úvazek generálním ředitelem obou řečených firem (Twitter je známější, Square lépe vydělává). Kromě toho se rád zabývá držením půstu, koupelemi ve společnosti ledových kostek a meditacemi. A aby toho nebylo málo, na konci loňského roku oznámil, že čtyři až šest měsíců z letošního roku hodlá v etiopské Addis Abebě pracovat na nějakém dalším projektu.

Uvažme nyní, že letošní rok bude pro Twitter klíčový. Síť získává uživatele i peníze podstatně pomaleji než Facebook, s nímž sdílí sociálněmediální reklamní trh. Od roku 2015, kdy se zakladatel Dorsey vrátil do pozice ředitele firmy (podobně jako o 20 let dříve jeho vzor Jobs do Applu), její cena na burze stoupla jen o kousek a pro letošní rok odhaduje příjmy nižší než v roce 2018.

Má ale šanci to změnit k lepšímu. Pomáhá mu řada událostí, plánovaných (olympijské hry, americké prezidentské volby) i překvapivých (epidemie koronaviru). Není divu, že když Dorsey oznámil úmysl strávit až polovinu tohoto důležitého roku v Africe, došla Singerovi trpělivost. Nedávná schůzka dala Elliott Management v jistém smyslu za pravdu – jednání, jež se točilo především kolem jeho vlastní budoucnosti ve firmě, Dorsey ani nenavštívil a poslal za sebe dva kolegy.

Jiné Silicon Valley

Dorseyho jednání je pro člověka z Wall Street dost možná nepochopitelné a rozhodně nepřijatelné. Když vám představenstvo řekne "co kdybyste u nás dělal generálního ředitele?" a vy na to odpovíte "to je prima, ale dělám zároveň generálního ještě v jedné firmě, neva?", a než představenstvo stačí polknout, dodáte "a taky mi přijde jako dobrý nápad odstěhovat se do Afriky", nejspíše to místo nedostanete, píše v komentáři agentura Bloomberg.

V Silicon Valley to je ale jinak. Když se tam zabýváte takovými podružnostmi, jako je ocenění akcií firmy, zvyšování marží a občas schůzka s akcionáři, jste tak trochu za hlupáka. Správný technologický vizionář chce zastavit stárnutí, získat energii pro svět z lusknutí prstů (nebo alespoň pro sebe z prány), obšťastnit budoucí generace propojením a sdílením všeho, případně naplánovat útěk na Mars.

Tomuto popisu Dorsey odpovídá s přehledem. A nejen to, vybudoval si pověst příjemného, laskavého člověka, což je mezi řediteli forem kdekoli, a v technologickém sektoru zvlášť, pozoruhodná výjimka. "S Jackem to bylo zvláštní," citoval jeho nejmenovaného bývalého spolupracovníka list Financial Times. "Když byl přítomen, vždy byl přístupný, milý a vstřícný. Až měl člověk pocit, že možná tolik milý být neměl."

Pojede Dorsey?

Lineární logika věci by tedy snadno mohla mít za to, že když je šéf natolik mimo mísu, že jezdí do Afriky a chová se slušně k podřízeným, při střetu s pragmatiky z Wall Street prostě nemá šanci. Jenže i ona logika funguje obousměrně.

Twitter je přes všechna svá omezení v černých číslech a jeho cena je vyšší než při vstupu na burzu (cena v IPO byla 26 USD za akcii). Takový Snap žádné černé číslo ještě ani neviděl a po třech letech na burze je stále pod tržní kapitalizací při IPO. Jeho šéfové Bobby Murphy a Evan Spiegel však mají od aktivistů pokoj.

Jak to? Inu, podobně jako Mark Zuckerberg ve Facebooku vydali "dvourychlostní" akcie, takže si sami podrželi hlasovací práva a ostatní akcionáři jim do vedení firmy nemohou mluvit. To je samozřejmě pro akcionáře podstatně méně výhodná pozice než v případě Twitteru, kde existuje jen jedna šarže akcií a Dorsey (jehož podíl čítá zhruba 40 % podílu Elliottu) musí činit, jak se dohodne se spolumajiteli.

Když však nyní Elliott bude tlačit na pilu, Dorseyho odvolá a nevyhnutelně tím Twitter alespoň krátkodobě poškodí (kolegové na zakladatele nedají dopustit), dosáhne tím nevalného vítězství. Další zakladatelé podobných firem budou tím spíše při IPO volit model Snapu a Facebooku, který akcionářům nechává minimum prostoru.

Je proto pravděpodobné, že Elliott bude jednat v podstatně jemnějších rukavičkách, než by velela jemu vlastní logika věci. A Wall Street se Silicon Valley uzavřou svého druhu smír. Zároveň Dorsey minulý týden dal najevo, že svůj odjezd do Afriky zvažuje. Vedle šíření koronaviru za tím je i tlak ze strany aktivistického investora.

Ekonomická nálada na Slovensku se v září zlepšila třetí měsíc v řadě
před 43 minutami

Ekonomická nálada na Slovensku se v září zlepšila třetí měsíc v řadě

Ekonomická nálada podnikatelů a spotřebitelů na Slovensku se v září zlepšila třetí měsíc po sobě, ale zaostává za...
Slovensko Spotřebitelská důvěra Střední a východní Evropa
Představenstvo společnosti MOL schválilo zpětný odkup 5 % akcií
před hodinou

Představenstvo společnosti MOL schválilo zpětný odkup 5 % akcií

Akcie MOL v pondělí na úvod seance posilují v Budapešti o 1,7 %. "Odkup akcií je tradičně vnímán jako pozitivní...
MOL Maďarsko Rafinérie
Evropské akcie na začátku týdne posilují. VIG ve Vídni poprvé bez…
před hodinou

Evropské akcie na začátku týdne posilují. VIG ve Vídni poprvé bez nároku na dividendu

Bristký FTSE 100 +1,60 %, německý DAX +1,91 %, francouzský CAC 40 +1,50 %, panevropský STOXX Europe 600 +1,53 %. Na...
Evropské akcie
České stavebnictví si v prvním pololetí mezi zeměmi EU polepšilo o…
09:13

České stavebnictví si v prvním pololetí mezi zeměmi EU polepšilo o čtyři místa

České stavebnictví bylo v letošním prvním pololetí s meziročním poklesem o 4,6 % mezi 25 zeměmi Evropské unie na 13....
Česká republika Česká ekonomika Evropská ekonomika
USA zavedly restrikce na dodávky pro čínského výrobce čipů SMIC. Bude…
USA zavedly restrikce na dodávky pro čínského výrobce čipů SMIC. Bude…
05:47

USA zavedly restrikce na dodávky pro čínského výrobce čipů SMIC. Bude mít firma problém vyrábět?

Administrativa amerického prezidenta Donalda Trumpa zavedla restrikce na dodávky některých zařízení pro největšího...
Čína Spojené státy americké (USA) Geopolitická rizika
Soud dočasně zablokoval zákaz distribuce čínské aplikace TikTok v USA
Soud dočasně zablokoval zákaz distribuce čínské aplikace TikTok v USA
04:42

Soud dočasně zablokoval zákaz distribuce čínské aplikace TikTok v USA

Americký soud dočasně zablokoval nařízení administrativy prezidenta Donalda Trumpa, které zakazuje společnostem Apple...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump Čína
To je bída, Donalde! Trump podle tisku v 10 z uplynulých 15 let…
To je bída, Donalde! Trump podle tisku v 10 z uplynulých 15 let…
02:39

To je bída, Donalde! Trump podle tisku v 10 z uplynulých 15 let neplatil žádné daně z příjmů

Americký prezident Donald Trump v deseti z uplynulých patnácti let neplatil žádné daně z příjmů. Informoval o tom...
Spojené státy americké (USA) Donald Trump
Co musíte ráno vědět (28. září)
Co musíte ráno vědět (28. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (28. září)

Jak světové trhy zakončily uplynulý týden, jak cuchají novinářům i veřejnosti nervy představitelé vládní koalice s...
Musíte vědět
ČSSD nepodpoří zrušení superhrubé mzdy jen na dva roky, Babiš ale…
včera v 13:56

ČSSD nepodpoří zrušení superhrubé mzdy jen na dva roky, Babiš ale upravil svůj sobotní výrok a chce ji zrušit trvale

ČSSD nepodpoří zákon, který by zrušil superhrubou mzdu a za dva roky ji opět zavedl. V Otázkách Václava Moravce v...
Česká republika Česká ekonomika Daně
Vláda navrhne zrušení superhrubé mzdy jen na dva roky, řekl Babiš
26. 9. 2020 20:31

Vláda navrhne zrušení superhrubé mzdy jen na dva roky, řekl Babiš

Vláda navrhne zrušení superhrubé mzdy pouze na dva roky. České televizi to řekl premiér Andrej Babiš (ANO). S návrhem...
Česká republika Česká ekonomika Daně
V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
26. 9. 2020 20:30

V ÚTERÝ V 10 HODIN ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých akciových...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
Ekonomové navrhli, jak zajistit Francouzům Vánoce s rodinou
26. 9. 2020 18:57

Ekonomové navrhli, jak zajistit Francouzům Vánoce s rodinou

Aby Francouzi mohli trávit Vánoce se svými širšími rodinami a nepřispět tím k nebezpečnému růstu nákazy koronavirem,...
Francie Koronavirus
Íránský prezident vyzval Íránce, aby směřovali svůj hněv na USA
26. 9. 2020 11:50

Íránský prezident vyzval Íránce, aby směřovali svůj hněv na USA

Íránský prezident Hasan Rúhání obvinil USA z barbarství kvůli tomu, že nedávno uvalily sankce na jeho zemi. Ve svém...
Írán Geopolitická rizika Spojené státy americké (USA)
Nejbohatší Brit a zastánce brexitu Ratcliffe přesídlil do Monaka
26. 9. 2020 05:45

Nejbohatší Brit a zastánce brexitu Ratcliffe přesídlil do Monaka

Nejbohatší Brit Jim Ratcliffe, který podporoval vystoupení Británie z Evropské unie, přesídlil do Monaka. S odvoláním...
Spojené království Nejbohatší investoři a byznysmeni Zajímavost dne
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické…
25. 9. 2020 22:30

Americké akcie v pátek zpevnily, indexy vzhůru táhly technologické firmy. Za celý týden ale Dow a S&P 500 klesly už počtvrté v řadě

Americké akcie v pátek zdražily, hlavní indexy vzhůru táhly technologické podniky. Benchmarky Dow a S&P 500 za sebou...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní
25. 9. 2020 22:00

Orbán: Obnovu ekonomiky nastartujeme investicemi a snížením daní

Maďarsko chce zotavení ekonomiky z dopadů koronavirové krize nastartovat investicemi a snížením daní, řekl v pátek v...
Maďarsko Podpora ekonomiky Daně
Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy
25. 9. 2020 19:06

Země G7 podpořily rozšíření dluhové úlevy pro nejchudší státy

Ministři financí zemí skupiny G7, která sdružuje nejvyspělejší státy světa, v pátek podpořili rozšíření programu...
Světová ekonomika Chudoba
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden…
25. 9. 2020 18:00

Evropské akcie zakončily týden smíšeně, mají za sebou nejhorší týden od poloviny června

Akciové indexy na západoevropských trzích v pátek po volatilním průběhu většinou ztrácely a mají za sebou jeden z...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března
25. 9. 2020 17:09

Důvěra britských spotřebitelů byla v září nejvyšší od března

Důvěra britských spotřebitelů dosáhla v září nejvyšší úrovně od březnového zavedení plošné karantény, ale stále je...
Spojené království Spotřebitelská důvěra
Pražská burza v pátek podruhé za sebou mírně zpevnila, týdenní ztrátě…
Pražská burza v pátek podruhé za sebou mírně zpevnila, týdenní ztrátě…
25. 9. 2020 16:50

Pražská burza v pátek podruhé za sebou mírně zpevnila, týdenní ztrátě se ale index PX nevyhnul

Pražská burza v pátek, podobně jako ve čtvrtek, mírně posílila. Index PX zpevnil o 0,1 % na 863,93 bodu. Vzhůru mu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR