Rada portfoliomanažera: Nedejte na každodenní zprávy
|

Rada portfoliomanažera: Nedejte na každodenní zprávy

Jak vypadá práce portfoliomanažera v praxi? Hovořili jsme s Leopoldem Quellem, portfoliomanažerem fondu Emerging Market Equities v Raiffeisen Capital Management, který se zabývá investicemi v Číně.

Čína Investiční portfolio Investování Management
Leopold Quell

Do jakých oblastí investujete?

Soustředím se na investice do akcií v Číně, Hongkongu a Tchaj-wanu. Čínské investice zaměřujeme na H-shares. A-shares hrají jen minoritní roli.

Čína… nebylo by lepší řídit vaši část investic z Hong Kongu?

Moc rád bych žil v Hongkongu. Ale když jde o správu fondu, místo, odkud fond spravuji, nemění nic na způsobu, jakým pracuji. Krom toho jsem v Číně alespoň dvakrát ročně, abych se setkal s managementem společností a navštívil jejich výrobní zařízení.

Jak řídíte investice, když jste na druhé straně světa?

Jsem v přímém kontaktu s místními společnostmi na pravidelné bázi prostřednictvím návštěv (oboustranných) a konferenčních hovorů. Pro prověření ocenění není potřeba být v dané zemi.

Jak velký objem investic spravujete?

250 až 300 milionů eur.

A jak velká je největší pozice ve vašem portfoliu?

V současnosti 17 milionů eur.

Jak rychle jste schopen prodat takovou pozici?

Přibližně 75 % našich pozic může být prodáno během 3 dnů. Většina z nich v průběhu hodin.

Můžete nakupovat akcie, ale také futures a opce. Jak využíváte tyto deriváty?

Pravidelně vypisuji covered call a short put na jednotlivé akcie. Zejména když je vysoká implikovaná volatilita. Také jsou možné long call a put pozice, ale ty hrají menší roli. Futures na akciové indexy jsou používány jako taktický nástroj čas od času, ale nereprezentují hlavní zdroj investic. Zaměření našeho fondu je čistě vedené přímými investicemi do akcií, ne do derivátů. Pro realizaci nákupních a prodejních pokynů využíváte jednoho konkrétního, nebo více brokerů?

Využívám několik "full service" brokerů. Ale také "execution only" brokeři hrají důležitou roli.

Podle jakých kritérií se rozhodujete, kterého brokera využijete?

Hlavními kritérii jsou kvalita analýz a kvalita provedení transakce. Pokud využiji analýzy jednoho brokera a transakci uskutečním prostřednictvím jiného, dostane zaplaceno poradenství přímo, nikoli prostřednictvím poplatků za obchod.

Využíváte "aktivní" brokery, kteří vám nabízejí investiční doporučení?

Zajímám se pouze o vysoce přesvědčivé ideje. Pokud by mi broker telefonoval každý den se svým nejlepším doporučením, velmi rychle bych ukončil komunikaci.

Jak se liší investiční doporučení brokerů pro retailové investory od toho pro vás, institucionálního investora?

Abych řekl pravdu, nevím. Jak jsem řekl, jsem více než šťastný, když slyším doporučení od brokera – ale jen tak dlouho, dokud má silné fundamentální základy a vysokou přesvědčivost.

Zajišťujete měnové riziko?

Ne, protože jsme přesvědčeni, že budou v dlouhém období měny rozvíjejících se zemí vůči euru posilovat.

Pokračování článku najdete na serveru Investujeme.cz

včera v 12:00

Rathouský & Hnát: České školství i byznys potřebují chytré darebáky

Český byznys potřebuje chytré darebáky, kteří namísto memorování problémům přijdou na kloub a přistupují k nim (i...
Vzdělání Česká republika Česká ekonomika
včera v 07:00

Lukáš Vácha (Conseq IM): V regionu sázíme na banky i na Ukrajinu

V regionu střední a východní Evropy hledáme jak dlouhodobě podhodnocené tituly, jako jsou například akcie některých...
Ukrajina Střední a východní Evropa Rozhovor
19. 9. 2019 18:00

On-line cesta k alternativním investicím (i) pro drobné investory

Svět alternativních investic byl dlouho výsadou bohatých, to se ale mění. Zkraje září byla v Česku spuštěna nová...
Investiční alternativy Sběratelství Investiční tipy
19. 9. 2019 09:00

Fond, se kterým i drobní investoři mohou vsadit na startupy (a scaleupy)

Mladé firmy, které mají silné růstové vyhlídky, ale ještě nejsou v zisku, shánějí často financování namísto v bankách...
Podílové fondy Small caps Private equity
17. 9. 2019 18:00

Koblic (BCPP) & Vácha (Conseq IM): Centrální banky v případě krize mohou přijít s inovacemi v měnové politice. Má ale jejich dohled nad růstem vůbec smysl?

Centrální banky před deseti lety, když se ekonomika hrabala z hluboké krize, přišly s neortodoxními opatřeními typu...
Centrální banky Krize Světová ekonomika
17. 9. 2019 15:00

Rathouský (Svaz průmyslu a dopravy ČR): Rušení maturity z matematiky je nebezpečné, na pracovním trhu může chybět logické myšlení

Bez solidní znalosti matematiky člověk přichází o schopnost logického myšlení a obecně mu v potřebné výbavě do života...
Vzdělání Pracovní trh Česká republika
16. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Na dividendové vlně aneb Hledá se dojná kráva

Jak se postavit riziku recese a poklesu ziskovosti firem? Odpovědí jsou dividendové akcie, kterým je věnován aktuální...
Americké akcie Investiční strategie Coca-Cola
13. 9. 2019 12:00

Cesta k lepšímu školství? Není to (jen) o penězích, říká jeden z nejlepších učitelů u nás

(Kvalitních) učitelů není v Česku dost, a to nejen kvůli penězům. Ke zlepšení situace by určitě přispěla menší...
Česká republika Vzdělání Rozhovor
10. 9. 2019 18:00

Nízké sazby jsou novým normálem západního světa, shodují se experti

Nízké (nikoli záporné) sazby jsou novým normálem, na kterém se ani v nekrizových dobách nejspíše nebude mnoho měnit....
Úrokové sazby Výnosy Dluhopisový trh
10. 9. 2019 15:00

Kvalitní žák vs. kvalitní pedagog aneb Co (ne)chybí českému školství

Učitelé v českých školách často vystupují autoritativně, čímž ničí zvědavost a lásku k vědění. Možná i proto, že...
Vzdělání Děti Rozhovor
9. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Možná ohniska příští krize, podzim na trzích a rady od Buffetta

Kdy přijde další finanční krize? Tato otázka se na trzích pravidelně opakuje. Že nakonec přijde, je jasné, aktuální...
Finanční krize Dluhová krize Ekonomické a politické hrozby
8. 9. 2019 16:00

Úspěch na trhu práce zítřka? Škola musí učit flexibilitě, zdůrazňuje Kupka

České školství ve stále menší míře zvládá připravovat studenty na potřeby firem, sladit nabídku s poptávkou v tomto...
Vzdělání Pracovní trh Rozhovor
5. 9. 2019 18:00

10 průlomových technologií současnosti

Technologie budou hrát v řešení problémů světa zásadní roli, ať jde o klimatickou změnu, nebo třeba příjmovou...
Technologie Informační technologie Světová ekonomika
3. 9. 2019 15:00

Kvalita školství není přímo úměrná množství peněz. Bez nich to ale ne(pů)jde, říká ekonom

České školství je dlouhodobě podfinancované, což potvrzuje i srovnání se zeměmi s nejúspěšnějšími vzdělávacími...
Česká republika Vzdělání Rozpočet
2. 9. 2019 12:00

Investorský magazín: Zaostřeno na emisní povolenky, dolarové milionáře a kapesné amerického prezidenta

Kdysi nepopulární emisní povolenky se staly jednou z nejlepších investic na světě. Jak tento netradiční nástroj...
Emisní povolenky Energetika ČEZ
31. 8. 2019 18:00

Dva ekonomové optimisticky o robotizaci

Robotizace smaže z trhu práce řadu pracovních pozic, nová místa ale během související přeměny ekonomiky budou vznikat...
Ekonomické a politické hrozby Technologie Pracovní trh
29. 8. 2019 15:00

Co z vás (u)dělá dobrého šéfa?

Příruček a návodů na to, jak vést pracovní týmy, je více než poliček ve vaší knihovně. A proto přijměte pár poznámek...
Management Byznys a podnikání Mezilidské a pracovní vztahy
28. 8. 2019 18:00

Anketa: Na co se letos na podzim (ne)těšit na trzích?

Letošní podzim podle všeho nudný nebude. Chystá se (tvrdý) brexit, ECB připravuje nová opatření na podporu ekonomiky...
Světové akcie Ján Hájek Petr Koblic
27. 8. 2019 12:00

Petr Sklenář (J&T Banka): Evropa (nejen) technologicky zaspala a dále ztrácí, i tak se tu ale bude žít dobře

Těžiště inovací a technologického rozvoje se po století páry postupně přesunulo do USA a také do (jiho)východní Asie....
Evropa Evropská ekonomika Inovace
26. 8. 2019 12:00

Investorský magazín: (Inverzní) výnosová křivka od A do Z

Inverzní neboli převrácená výnosová křivka. Graf, který v současnosti znervózňuje i jinak celkem otrlé investory. Je...
Americké státní dluhopisy Státní dluhopisy Úrokové sazby