Komodita, kterou nečeká nic dobrého
|

Komodita, kterou nečeká nic dobrého

U bavlny pozorujeme v posledních měsících silný sestupný cenový trend, který je způsoben přebytkem komodity na trhu. Globální úroda byla v poslední sezóně rekordně vysoká, protože farmáři zareagovali na vysokou cenu výrazným zvětšením oseté plochy. Spotřeba naopak prudce propadla kvůli jihoevropským dluhovým problémům a nižšímu hospodářskému rozmachu v Číně. Výsledkem bylo značné zvýšení zásob a propad cen.

Komodity Bavlna

V současnosti se již zemědělci nevrhají s takovým nadšením do pěstování bavlny. Fundamenty jsou i bez jejich nové nabídky pro cenu této komodity nepříznivé. Navzdory menšímu jarnímu osetí se letos předpokládá vyšší produkce než spotřeba. V Číně sledujeme pokračování zpomalování ekonomického růstu a pokles poptávky po textilních vláknech. Po provedení fundamentální a technické analýzy jsme dospěli k názoru, že cena bavlny obchodované na Intercontinental Exchange by v nejbližší době mohla poklesnout. V časovém horizontu 3 až 6 měsíců očekáváme zlevnění ze současných 78 centů na 65 centů za libru.

Dlouhodobý vývoj ceny bavlny

Hlavní důvody pro pokles ceny bavlny:

Produkce byla loni rekordně vysoká

Podle údajů Ministerstva zemědělství USA (USDA) by se v současné končící sezóně 2011/12 mělo globálně vyprodukovat 123 milionů žoků bavlny, což je o 6 % než loni a historické maximum. Příčinou je loňské rozhodnutí farmářů osít rekordně velkou plochu 35,8 milionu hektarů. Počasí bylo v této sezóně příznivé a výnosnost polí byla relativně vysoká. Letos se očekává mírné zmenšení oseté plochy na 34 milionů hektarů, protože farmáři raději upřednostnili sóju a kukuřici. Produkce by se podle prognózy USDA měla snížit na 117 milionů žoků. Stále se však jedná o pátý nejvyšší údaj v historii.

O 10 % méně bavlny by měla dodat zejména Čína, která je dlouhodobě největším producentem této komodity na světě. Nepomáhají ani podpora ze strany vlády a vyšší domácí ceny oproti světovým. Navzdory poklesu produkce však bude bavlny dostatek, a pokud se počasí v pěstitelských oblastech výrazně nezhorší, tak se nemusíme bát nedostatku komodity na globálním trhu.

Globální produkce bavlny

Globální spotřeba prudce poklesla a zásoby jsou rekordně vysoké

Údaje USDA odhalují, že se loni globálně spotřebovalo jen 106 milionů žoků bavlny, což je nejnižší údaj od marketingového roku 2003/04. Letos se předpokládá jen malé zvýšení na 110 milionů žoků. Poptávka je stále pod několikaletým průměrem. Čína, kam míří až 40 % globální produkce bavlny, zaznamenala loni propad poptávky po této komoditě o 10 %. Výrazné snížení spotřeby nastalo i v Indii. Ta je druhým největším nákupcem bavlny na světě, směřuje tam až pětina celosvětové nabídky.

Jelikož je produkce značně vyšší než spotřeba, jsme svědky zvyšování zásob. Ve skladech na celém světě je momentálně přibližně 67 milionů žoků a na konci sezóny 2012/13 by měly zásoby vyskočit na rekordních 74 milionů žoků. Velmi důležitý poměr zásob ke spotřebě se v současnosti pohybuje kolem úrovně 63 %. Za rok by měl být poměr na rekordně vysoké úrovni 67 %.

Spotřeba a zásoby bavlny

Celosvětová poptávka po přírodních textilních vláknech klesá

Podle studie organizace The Fiber Year se celosvětová poptávka po textilních vláknech loni zvýšila o 2,4 % na 82 milionů tun. Tahounem však bylo zvýšení spotřeby umělých vláken o 6 % na 52,7 milionu tun. Spotřeba přírodních vláken naopak poklesla o 3,4 % na 29,4 milionu tun. Důvodem je relativně nižší cena umělých vláken.

Hospodářský růst ve světě je slabý

Mezinárodní měnový fond snížil odhad globální expanze HDP v tomto roce na 3,25 %, přičemž loni očekával rozmach na úrovni 4 %. Důvodem jsou zejména evropské problémy. Tento region by letos měl zaznamenat mělkou recesi. Míra nezaměstnanosti v eurozóně dosahuje 11 %, což je nejvyšší úroveň od zformování měnové unie. Domácnosti zde mají méně peněz a raději šetří. Objem jejich nákupů proto klesá. Podle údajů Evropského statistického úřadu se objem maloobchodních prodejů textilií, oblečení a bot snížil v EU v únoru o 3,9 % meziročně. Větší propad byl zaznamenán jen v případě pohonných hmot, což je však velmi volatilní položka.

Meziroční změna maloobchodních prodejů v EU27

Světová recese: Pravděpodobnost je 100 %, říká Marc Faber
Akciové nejspíše nečeká nic dobrého. Ekonom Marc Faber ovšem varuje před sledováním dluhové krize v Evropě jako jediného podstatného tématu světové ekonomiky. Podle známého pesimisty a kontrariána čeká světovou ekonomiku zásadní zpomalení. Kromě Řecka totiž světové hospodářství ohrožují další faktory, a daleko nebezpečnější.

Čínská ekonomika zažívá prudké ochlazování

Čína, největší spotřebitel komodit na světě, v současnosti překvapuje nízkým ekonomickým růstem. V prvním čtvrtletí se zde HDP zvýšilo meziročně jen o 8,1 %. Vláda si uvědomuje, že Čína vstupuje do fáze pomalejší expanze, a v březnu snížila celoroční cíl růstu HDP na 7,5 %. Nejpomalejší růst za posledních 8 let prognózoval ještě na počátku roku málokdo. Spotřeba komodit v zemi se bude zvyšovat pomaleji.

Meziroční růst HDP v Číně

Technická analýza

Cena bavlny je od listopadu 2011 v sestupném trendu, který je naznačen 200denním klouzavým průměrem (modrá křivka). Před několika dny prorazil krátkodobý 21denní klouzavý průměr (zelená křivka) střednědobý 55denní klouzavý průměr (červená křivka) shora dolů. Všechny trendy teď tedy směřují dolů. Bavlna je vhodná na prodej.

Cena bavlny - technická analýza

Možná rizika:

1. Počasí je každý rok nevyzpytatelné. Spojené státy v současnosti zažívají sucho, což se může negativně projevit na výnosnosti polí. Taktéž produkce v Číně může být nižší kvůli nedostatku deště.

2. Prudký propad ceny bavlny může textilní fabriky přesvědčit o vyšším využívání této komodity a substituci umělých vláken.

Závěr

Faktory, které by v časovém horizontu 3 až 6 měsíců mohly způsobit pokles ceny bavlny:

1. Produkce je stále velmi vysoká. Letošní celosvětová úroda by měla být pátá nejvyšší v historii. Spotřeba roste jen pomalu, proto bude opět zaznamenán přebytek.

2. Kvůli přebytku se zásoby zvýší na rekordně vysokou hodnotu. Poměr zásob ke spotřebě pravděpodobně vyskočí až na historické maximum 67 %.

3. Spotřeba přírodních vláken klesá, protože jsou stále relativně dražší oproti umělým vláknům.

4. Globální ekonomický růst je slabý. Neuspokojivý vývoj sledujeme v Evropě, která bojuje s recesí. Nákupy oblečení zde meziročně poklesly o téměř 4 %. Zlepšení situace je zatím v nedohlednu.

5. Čínský ekonomický zázrak v posledních měsících negativně překvapuje. Největší spotřebitel komodit na světě by měl snížit nákupy bavlny.

Specifikace kontraktu:

  • Futures na bavlnu (Cotton), (ICE, New York)

  • Měsíc dodání květen 2012 (případně další měsíce při dlouhodobé investici)

  • Objem kontraktu 50 000 liber

  • Kurz v US centech za libru

  • Hodnota bodu: 1 bod = 500 USD (pohyb kurzu o 1 bod znamená zisk/ztrátu 50 USD)

  • Margin 3 750 USD/kontrakt

Ole S. Hansen (Saxo Bank): Komodity patří do každého portfolia
Zlato se po korekci dostalo na zajímavou nákupní úroveň, s růstem cen ropy by měli investoři počítat nejdříve na podzim, říká Ole S. Hansen, komoditní stratég ze Saxo Bank, kterému se v rámci komoditního koše aktuálně líbí další vzácné kovy, jako jsou platina nebo paládium.

Zdroj: Colosseum
Americké akcie v úterý zpevnily díky zmírnění restrikcí vůči čínské…
Americké akcie v úterý zpevnily díky zmírnění restrikcí vůči čínské…
včera v 22:30

Americké akcie v úterý zpevnily díky zmírnění restrikcí vůči čínské firmě Huawei

Americké akcie v úterý zpevnily, zejména ty z technologického sektoru. K růstu jim pomohla zpráva, že americká vláda...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Tesco se kvůli silné konkurenci zbavuje hypotečních aktivit
včera v 20:48

Tesco se kvůli silné konkurenci zbavuje hypotečních aktivit

Největší britská maloobchodní společnost Tesco přestane poskytovat hypotéky a stávající portfolio hypotečních úvěrů...
Maloobchod Hypotéky Úvěry
Evropské burzy v úterý zpevnily, dařilo se technologickému sektoru
Evropské burzy v úterý zpevnily, dařilo se technologickému sektoru
včera v 18:00

Evropské burzy v úterý zpevnily, dařilo se technologickému sektoru

Evropské akciové trhy zakončily úterní obchodování v zelených číslech, když jim pomohlo mírné uvolnění napětí mezi...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Burger King začne prodávat nové bezmasé burgery v Evropě
Burger King začne prodávat nové bezmasé burgery v Evropě
včera v 17:02

Burger King začne prodávat nové bezmasé burgery v Evropě

Americký řetězec rychlého občerstvení Burger King zahajuje prodej rostlinné verze hamburgeru nazvaného Impossible...
Americké akcie
Pražská burza v úterý mírně klesla, nedařilo se rakouským finančním…
Pražská burza v úterý mírně klesla, nedařilo se rakouským finančním…
včera v 16:45

Pražská burza v úterý mírně klesla, nedařilo se rakouským finančním titulům

Pražská burza zakončila úterní obchodování v červených číslech, index PX přišel o 0,1 % na 1 048,33 bodu. Dolů burzu...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
USA: Prodeje starších domů v dubnu meziměsíčně klesly o 0,4 %
včera v 16:00

USA: Prodeje starších domů v dubnu meziměsíčně klesly o 0,4 %

Prodeje starších domů ve Spojených státech v dubnu meziměsíčně klesly o 0,4 % na celoročně přepočítané tempo 5,19...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti
Ze světa investiční doporučení (21. května)
včera v 15:00

Ze světa investiční doporučení (21. května)

Které akcie si ve úterý vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení
Křetínského EPH kritizuje plánovaný prodej divize Metra
včera v 14:20

Křetínského EPH kritizuje plánovaný prodej divize Metra

Společnosti Energetický a průmyslový holding podnikatele Daniela Křetínského se nelíbí plánovaný prodej jedné z...
EPH Energetika Německo
Zaměstnanci aerolinky Alitalia stávkují, byla zrušena půlka letů
Zaměstnanci aerolinky Alitalia stávkují, byla zrušena půlka letů
včera v 13:42

Zaměstnanci aerolinky Alitalia stávkují, byla zrušena půlka letů

Zaměstnanci italské aerolinky Alitalia vstoupili o půlnoci do 24hodinové stávky kvůli nejisté budoucnosti této...
Itálie Doprava
OECD mírně zhoršila odhad letošního růstu světové ekonomiky, čeká i…
OECD mírně zhoršila odhad letošního růstu světové ekonomiky, čeká i…
včera v 13:00

OECD mírně zhoršila odhad letošního růstu světové ekonomiky, čeká i zpomalování růstu české ekonomiky

Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj (OECD) v úterý snížila odhad letošního růstu světové ekonomiky na 3,2...
Světová ekonomika Hospodářský růst HDP
Tisk: VW spolupracoval s brazilskou juntou, vedl černé listiny
včera v 12:08

Tisk: VW spolupracoval s brazilskou juntou, vedl černé listiny

Německá automobilka Volkswagen spolupracovala v 60. až 80. letech s brazilskou vojenskou diktaturou, vedla černé...
Volkswagen Auta Evropské akcie
Perry předpokládá sankce za Nord Stream 2 brzy, Kreml se nebojí
včera v 11:50

Perry předpokládá sankce za Nord Stream 2 brzy, Kreml se nebojí

Schválení amerického zákona, který obsahuje restrikce vůči firmám a osobám podílejícím se na výstavbě plynovodu Nord...
Spojené státy americké (USA) Zemní plyn Komodity
Ocelárny British Steel jsou prý na pokraji kolapsu
včera v 11:33

Ocelárny British Steel jsou prý na pokraji kolapsu

Druhý největší britský výrobce oceli British Steel je na pokraji kolapsu a potřebuje finanční pomoc od vlády. V...
Ocelářské firmy Spojené království Bankrot
Bitcoin se opět přibližuje k hranici 8 000 USD, rostou i další…
včera v 11:19

Bitcoin se opět přibližuje k hranici 8 000 USD, rostou i další kryptoměny

Nejznámější digitální měna bitcoin se v úterý pohybuje těsně pod hranicí 8 000 USD, kolem 11.00 SELČ podle serveru...
Bitcoin Kryptoměny