Komodita, kterou nečeká nic dobrého
|

Komodita, kterou nečeká nic dobrého

U bavlny pozorujeme v posledních měsících silný sestupný cenový trend, který je způsoben přebytkem komodity na trhu. Globální úroda byla v poslední sezóně rekordně vysoká, protože farmáři zareagovali na vysokou cenu výrazným zvětšením oseté plochy. Spotřeba naopak prudce propadla kvůli jihoevropským dluhovým problémům a nižšímu hospodářskému rozmachu v Číně. Výsledkem bylo značné zvýšení zásob a propad cen.

Komodity Bavlna

V současnosti se již zemědělci nevrhají s takovým nadšením do pěstování bavlny. Fundamenty jsou i bez jejich nové nabídky pro cenu této komodity nepříznivé. Navzdory menšímu jarnímu osetí se letos předpokládá vyšší produkce než spotřeba. V Číně sledujeme pokračování zpomalování ekonomického růstu a pokles poptávky po textilních vláknech. Po provedení fundamentální a technické analýzy jsme dospěli k názoru, že cena bavlny obchodované na Intercontinental Exchange by v nejbližší době mohla poklesnout. V časovém horizontu 3 až 6 měsíců očekáváme zlevnění ze současných 78 centů na 65 centů za libru.

Dlouhodobý vývoj ceny bavlny

Hlavní důvody pro pokles ceny bavlny:

Produkce byla loni rekordně vysoká

Podle údajů Ministerstva zemědělství USA (USDA) by se v současné končící sezóně 2011/12 mělo globálně vyprodukovat 123 milionů žoků bavlny, což je o 6 % než loni a historické maximum. Příčinou je loňské rozhodnutí farmářů osít rekordně velkou plochu 35,8 milionu hektarů. Počasí bylo v této sezóně příznivé a výnosnost polí byla relativně vysoká. Letos se očekává mírné zmenšení oseté plochy na 34 milionů hektarů, protože farmáři raději upřednostnili sóju a kukuřici. Produkce by se podle prognózy USDA měla snížit na 117 milionů žoků. Stále se však jedná o pátý nejvyšší údaj v historii.

O 10 % méně bavlny by měla dodat zejména Čína, která je dlouhodobě největším producentem této komodity na světě. Nepomáhají ani podpora ze strany vlády a vyšší domácí ceny oproti světovým. Navzdory poklesu produkce však bude bavlny dostatek, a pokud se počasí v pěstitelských oblastech výrazně nezhorší, tak se nemusíme bát nedostatku komodity na globálním trhu.

Globální produkce bavlny

Globální spotřeba prudce poklesla a zásoby jsou rekordně vysoké

Údaje USDA odhalují, že se loni globálně spotřebovalo jen 106 milionů žoků bavlny, což je nejnižší údaj od marketingového roku 2003/04. Letos se předpokládá jen malé zvýšení na 110 milionů žoků. Poptávka je stále pod několikaletým průměrem. Čína, kam míří až 40 % globální produkce bavlny, zaznamenala loni propad poptávky po této komoditě o 10 %. Výrazné snížení spotřeby nastalo i v Indii. Ta je druhým největším nákupcem bavlny na světě, směřuje tam až pětina celosvětové nabídky.

Jelikož je produkce značně vyšší než spotřeba, jsme svědky zvyšování zásob. Ve skladech na celém světě je momentálně přibližně 67 milionů žoků a na konci sezóny 2012/13 by měly zásoby vyskočit na rekordních 74 milionů žoků. Velmi důležitý poměr zásob ke spotřebě se v současnosti pohybuje kolem úrovně 63 %. Za rok by měl být poměr na rekordně vysoké úrovni 67 %.

Spotřeba a zásoby bavlny

Celosvětová poptávka po přírodních textilních vláknech klesá

Podle studie organizace The Fiber Year se celosvětová poptávka po textilních vláknech loni zvýšila o 2,4 % na 82 milionů tun. Tahounem však bylo zvýšení spotřeby umělých vláken o 6 % na 52,7 milionu tun. Spotřeba přírodních vláken naopak poklesla o 3,4 % na 29,4 milionu tun. Důvodem je relativně nižší cena umělých vláken.

Hospodářský růst ve světě je slabý

Mezinárodní měnový fond snížil odhad globální expanze HDP v tomto roce na 3,25 %, přičemž loni očekával rozmach na úrovni 4 %. Důvodem jsou zejména evropské problémy. Tento region by letos měl zaznamenat mělkou recesi. Míra nezaměstnanosti v eurozóně dosahuje 11 %, což je nejvyšší úroveň od zformování měnové unie. Domácnosti zde mají méně peněz a raději šetří. Objem jejich nákupů proto klesá. Podle údajů Evropského statistického úřadu se objem maloobchodních prodejů textilií, oblečení a bot snížil v EU v únoru o 3,9 % meziročně. Větší propad byl zaznamenán jen v případě pohonných hmot, což je však velmi volatilní položka.

Meziroční změna maloobchodních prodejů v EU27

Světová recese: Pravděpodobnost je 100 %, říká Marc Faber
Akciové nejspíše nečeká nic dobrého. Ekonom Marc Faber ovšem varuje před sledováním dluhové krize v Evropě jako jediného podstatného tématu světové ekonomiky. Podle známého pesimisty a kontrariána čeká světovou ekonomiku zásadní zpomalení. Kromě Řecka totiž světové hospodářství ohrožují další faktory, a daleko nebezpečnější.

Čínská ekonomika zažívá prudké ochlazování

Čína, největší spotřebitel komodit na světě, v současnosti překvapuje nízkým ekonomickým růstem. V prvním čtvrtletí se zde HDP zvýšilo meziročně jen o 8,1 %. Vláda si uvědomuje, že Čína vstupuje do fáze pomalejší expanze, a v březnu snížila celoroční cíl růstu HDP na 7,5 %. Nejpomalejší růst za posledních 8 let prognózoval ještě na počátku roku málokdo. Spotřeba komodit v zemi se bude zvyšovat pomaleji.

Meziroční růst HDP v Číně

Technická analýza

Cena bavlny je od listopadu 2011 v sestupném trendu, který je naznačen 200denním klouzavým průměrem (modrá křivka). Před několika dny prorazil krátkodobý 21denní klouzavý průměr (zelená křivka) střednědobý 55denní klouzavý průměr (červená křivka) shora dolů. Všechny trendy teď tedy směřují dolů. Bavlna je vhodná na prodej.

Cena bavlny - technická analýza

Možná rizika:

1. Počasí je každý rok nevyzpytatelné. Spojené státy v současnosti zažívají sucho, což se může negativně projevit na výnosnosti polí. Taktéž produkce v Číně může být nižší kvůli nedostatku deště.

2. Prudký propad ceny bavlny může textilní fabriky přesvědčit o vyšším využívání této komodity a substituci umělých vláken.

Závěr

Faktory, které by v časovém horizontu 3 až 6 měsíců mohly způsobit pokles ceny bavlny:

1. Produkce je stále velmi vysoká. Letošní celosvětová úroda by měla být pátá nejvyšší v historii. Spotřeba roste jen pomalu, proto bude opět zaznamenán přebytek.

2. Kvůli přebytku se zásoby zvýší na rekordně vysokou hodnotu. Poměr zásob ke spotřebě pravděpodobně vyskočí až na historické maximum 67 %.

3. Spotřeba přírodních vláken klesá, protože jsou stále relativně dražší oproti umělým vláknům.

4. Globální ekonomický růst je slabý. Neuspokojivý vývoj sledujeme v Evropě, která bojuje s recesí. Nákupy oblečení zde meziročně poklesly o téměř 4 %. Zlepšení situace je zatím v nedohlednu.

5. Čínský ekonomický zázrak v posledních měsících negativně překvapuje. Největší spotřebitel komodit na světě by měl snížit nákupy bavlny.

Specifikace kontraktu:

  • Futures na bavlnu (Cotton), (ICE, New York)

  • Měsíc dodání květen 2012 (případně další měsíce při dlouhodobé investici)

  • Objem kontraktu 50 000 liber

  • Kurz v US centech za libru

  • Hodnota bodu: 1 bod = 500 USD (pohyb kurzu o 1 bod znamená zisk/ztrátu 50 USD)

  • Margin 3 750 USD/kontrakt

Ole S. Hansen (Saxo Bank): Komodity patří do každého portfolia
Zlato se po korekci dostalo na zajímavou nákupní úroveň, s růstem cen ropy by měli investoři počítat nejdříve na podzim, říká Ole S. Hansen, komoditní stratég ze Saxo Bank, kterému se v rámci komoditního koše aktuálně líbí další vzácné kovy, jako jsou platina nebo paládium.

Zdroj: Colosseum
Co musíte ráno vědět (16. července)
Co musíte ráno vědět (16. července)
00:00

Co musíte ráno vědět (16. července)

Jak se ve středu dařilo akciím v Evropě a na Wall Street, jaké novinky se objevily v kauze firmy Wirecard a čím se ...
Musíte vědět
Americké akcie ve středu díky naději na vakcínu proti covidu-19 a…
Americké akcie ve středu díky naději na vakcínu proti covidu-19 a…
včera v 22:30

Americké akcie ve středu díky naději na vakcínu proti covidu-19 a firemním výsledkům zpevnily

Akcie ve Spojených státech ve středu posílily. Pomohly jim slibné zprávy o vývoji vakcíny proti covidu-19 i výsledky...
Shrnutí obchodování v USA Americké akcie
Ukrajinský prezident navrhl nového šéfa centrální banky
včera v 21:52

Ukrajinský prezident navrhl nového šéfa centrální banky

Ukrajinský prezident Volodymyr Zelenskyj navrhl parlamentu schválit do čela centrální banky Kyryla Ševčenka, který...
Ukrajina Centrální banky Politika
Fed: Americké podniky na začátku července zaznamenaly nárůst aktivity
Fed: Americké podniky na začátku července zaznamenaly nárůst aktivity
včera v 21:01

Fed: Americké podniky na začátku července zaznamenaly nárůst aktivity

Americké podniky na začátku července zaznamenaly nárůst aktivity, protože státy uvolnily omezení, která měla zastavit...
Americká ekonomika Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Globální spotřebitelská důvěra ve druhém čtvrtletí rekordně klesla
včera v 20:58

Globální spotřebitelská důvěra ve druhém čtvrtletí rekordně klesla

Spotřebitelská důvěra ve druhém čtvrtletí celosvětově rekordně klesla. Může za to přetrvávající pandemie nemoci covid...
Spotřebitelská důvěra Spotřebitelé Světová ekonomika
Indie v červnu vykázala kvůli koronaviru poprvé po 18 letech obchodní…
včera v 20:17

Indie v červnu vykázala kvůli koronaviru poprvé po 18 letech obchodní přebytek

Indie vykázala v červnu poprvé po více než 18 letech přebytek zahraničního obchodu. Dovoz prudce klesl, protože...
Indie Mezinárodní obchod Emerging Markets
BBC zruší ve svém zpravodajství 520 pracovních míst
včera v 19:17

BBC zruší ve svém zpravodajství 520 pracovních míst

Britská veřejnoprávní rozhlasová a televizní společnost BBC zruší ve svém zpravodajství 520 pracovních míst, tedy o...
Televize Média Spojené království
Evropské akcie se ve středu vrátily k růstu, podpořily je zprávy…
Evropské akcie se ve středu vrátily k růstu, podpořily je zprávy…
včera v 18:00

Evropské akcie se ve středu vrátily k růstu, podpořily je zprávy kolem vakcíny

Akcie na západoevropských trzích ve středu výrazně posílily díky dobrým zprávám týkajícím se vývoje vakcíny proti...
Evropská unie Shrnutí obchodování v Evropě
Evropská komise chce zakročit proti daňovým režimům výhodným pro…
včera v 17:41

Evropská komise chce zakročit proti daňovým režimům výhodným pro velké firmy

Evropská komise ve středu představila plány postupu proti daňovým režimům považovaným za nepřiměřeně výhodné pro...
Evropská unie Daně
Zeman podepsal zvýšení letošního schodku na 500 miliard korun
včera v 17:19

Zeman podepsal zvýšení letošního schodku na 500 miliard korun

Prezident Miloš Zeman ve středu podepsal novelu, která zvyšuje schodek letošního státního rozpočtu až na 500 miliard...
Česká republika Rozpočet Koronavirus
Pražská burza potřetí v týdnu změnila směr, ve středu vzrostla o 1,1 %
Pražská burza potřetí v týdnu změnila směr, ve středu vzrostla o 1,1 %
včera v 16:45

Pražská burza potřetí v týdnu změnila směr, ve středu vzrostla o 1,1 %

Pražská burza potřetí v tomto týdnu změnila směr a smazala část úterního poklesu. Index PX ve středu vzrostl o 1,1 %...
Shrnutí obchodování v ČR Akcie ČR
Britský list The Guardian zruší až 180 pracovních míst
včera v 16:09

Britský list The Guardian zruší až 180 pracovních míst

Britský list The Guardian plánuje zrušit až 180 pracovních míst. Firma ve středu uvedla, že tak reaguje na negativní...
Média Koronavirus
Slovensko prodlouží poskytování pobídek na udržení zaměstnanosti
včera v 15:26

Slovensko prodlouží poskytování pobídek na udržení zaměstnanosti

Slovenská vláda prodloužila poskytování příspěvků na udržení zaměstnanosti, které zavedla ve snaze zmírnit dopady...
Slovensko Pracovní trh Koronavirus
MF prodalo poprvé letos dluhopisy v eurech, zájem byl vysoký
včera v 14:57

MF prodalo poprvé letos dluhopisy v eurech, zájem byl vysoký

Ministerstvo financí dnes poprvé v letošním roce prodalo dluhopisy v eurech podle českého práva za 300 milionů eur....
České státní dluhopisy Euro
Evropské akcie díky nadějím na vakcínu proti covidu-19 zpevňují
Evropské akcie díky nadějím na vakcínu proti covidu-19 zpevňují
včera v 13:50

Evropské akcie díky nadějím na vakcínu proti covidu-19 zpevňují

Akcie na evropských trzích ve středu výrazně posilují, k růstu jim pomáhá zejména zpráva o pokroku při vývoji vakcíny...
Evropské akcie Evropská unie
Banka Goldman Sachs má vyšší zisk, překonala očekávání
včera v 13:16

Banka Goldman Sachs má vyšší zisk, překonala očekávání

Americká investiční banka Goldman Sachs ve druhém čtvrtletí zvýšila čistý zisk meziročně o dvě procenta na 2,25...
Goldman Sachs Americké banky Výsledková sezóna
Dotační program pro výzkum covidu-19 bude spuštěn do konce léta
Dotační program pro výzkum covidu-19 bude spuštěn do konce léta
včera v 12:10

Dotační program pro výzkum covidu-19 bude spuštěn do konce léta

Dotační program pro zdravotnický výzkum covidu-19 bude podle ministra Adama Vojtěcha (za ANO) spuštěn do konce léta....
Věda Koronavirus Česká republika