Ustojí Španělsko dluhovou krizi bez pomoci MMF?
|

Ustojí Španělsko dluhovou krizi bez pomoci MMF?

Vzpomínáte si na první polovinu roku 2010, kdy politici v Irsku a Portugalsku sebevědomě prohlašovali, že se jejich ekonomika nepodobá zachraňovanému Řecku? Po pár měsících obě země skončily potupně pod kuratelou MMF, který je společně s nově se tvořícími záchrannými fondy eurozóny uchránil před bankrotem.

Španělsko Mezinárodní měnový fond Dluhová krize
10 Španělsko

V pondělí španělský premiér Rajoy hrdě odmítl požádat E(M)U o pomoc s bankovní krizí, která se v jeho zemi šíří. Rajoy se tak odmítl ponížit na úroveň Řecka, Irska a Portugalska s nevyřčeným argumentem, že španělský stát stále ještě neztratil přístup na kapitálové trhy.

Při pohledu na trhy dluhopisů v eurozóně je však otázkou, jak dlouho se tímto argumentem Španělsko bude moci ohánět.

Včera totiž výnos desetiletého vládního dluhopisu překonal hranici 6,5 %, přičemž riziková prémie, již musí platit španělský stát, už dosáhla úrovní, při kterých Irsko a Portugalsko žádaly MMF a EU o záchranné (tedy levné) úvěry.

Potopí se Španělsko do hlubin?
V posledních dnech investoři bedlivě sledují vývoj rozdílu (spreadu) mezi výnosem ze španělských desetiletých dluhopisů a průměrným výnosem desetiletých dluhopisů zemí eurozóny s ratingem AAA. Zatímco španělský výnos vzrostl k 6,5 %, průměrný výnos AAA zemí klesl pod 2 % (poprvé v historii).

Pro Španělsko, čtvrtou největší zemi eurozóny, která má mezinárodní ambice, může být pochopitelně politicky velmi nepříjemné žádat MMF, respektive EFSF o pomoc. Na druhou stranu, pokud výnosy španělských vládních výnosů vydrží tam, kde jsou nyní (eventuálně půjdou ještě výše), pak žádost o pomoc a nevyhnutelný makroekonomický dohled MMF a EU není žádoucí odkládat, tím spíše, že MMF i záchranné fondy již nyní disponují prostředky i na pomoc takto velké ekonomice.

Španělé, kteří čelí realitní a bankovní krizi, 25% nezaměstnanosti a vysokým rozpočtovým deficitům, by si neměli namlouvat, že je jejich makroekonomická situace zásadně odlišná od té irské a portugalské. Prozatím jsou na tom možná o něco lépe, avšak pokud propadnou iluzi, že se ze svých trablů dostanou sami, a to i v situaci, kdy budou platit lichvářské úroky, skončí s prosíkem u MMF stejně, ale s horší vyjednávací pozicí, než jakou by mohli mít při preventivním přijetí pomoci.


Poznámka: Španělé neutrácejí. Pro ekonomiku velice špatná zpráva. Maloobchodní tržby klesly meziročně o 9,8 %.

Španělsko - maloobchodní tržby a spotřebitelská důvěra

O problémech španělského bankovního sektoru se pak mluví denně. Banky budou potřebovat dalších zhruba 30 miliard eur, z toho 10 na okamžité zalepení děr v bilancích a 20 na dokapitalizaci. Nekde jen o Bankii, ale i o menší spořitelny. Přičtěme si to k dalším 30 miliardám eur, které nedávno vláda donutila banky vyčlenit na navýšení rezerv.

Španělské banky: Ve skříni může číhat daleko větší nemovitostní kostlivec, banky musejí zvýšit rezervy o 30 miliard eur
Španělsko vypouští další kostlivce z bankovních skříní. Vedle nesolventního Řecka flirtujícího s odchodem z eurozóny je druhou časovanou bombou pro eurozónu právě situace ve španělském bankovním sektoru. Důkazem budiž události tohoto týdne, kterým vévodí prozatím jen částečné znárodnění španělské banky Bankia.

Čína zavede celostátní systém kontroly financí místních vlád
Čína zavede celostátní systém kontroly financí místních vlád
před 18 minutami

Čína zavede celostátní systém kontroly financí místních vlád

Čína začala budovat celostátní systém kontroly příjmů a výdajů místních vlád, aby zabránila jejich nadměrnému...
Čína
Derniéra akcií Unipetrolu na hlavním trhu pražské burzy
před hodinou

Derniéra akcií Unipetrolu na hlavním trhu pražské burzy

Úterý je pro akcie petrochemické skupiny Unipetrol posledním obchodním dnem na hlavním trhu pražské burzy. Stažení...
Akcie ČR Unipetrol Pražská burza
Mario Draghi podpořil euro
Mario Draghi podpořil euro
08:23

Mario Draghi podpořil euro

Euro si v pondělí sáhlo na 1,181 USD, tedy na nejsilnější úroveň od května letošního roku. K posílení ho motivovala...
Euro EUR/CZK Forex (FX)
Tabákový výrobce Philip Morris ČR v prvním pololetí vydělal 1,75…
Tabákový výrobce Philip Morris ČR v prvním pololetí vydělal 1,75…
07:40

Tabákový výrobce Philip Morris ČR v prvním pololetí vydělal 1,75 miliardy Kč

Společnost Philip Morris ČR vykázala za prvních šest měsíců letošního roku čistý zisk 1,75 miliardy Kč. Meziročně tak...
Philip Morris ČR Tabák a cigarety Akcie ČR
Americké akcie v pondělí převážně ztrácely, mírně v plusu zakončil…
Americké akcie v pondělí převážně ztrácely, mírně v plusu zakončil…
včera v 22:00

Americké akcie v pondělí převážně ztrácely, mírně v plusu zakončil technologický trh

Americké akcie na začátku týdne převážně oslabily. Důvodem bylo zahájení platnosti nových cel v rámci obchodní války...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Siemens propustí v Německu 2 900 lidí, chce ušetřit 500 milionů eur
včera v 19:55

Siemens propustí v Německu 2 900 lidí, chce ušetřit 500 milionů eur

Německá průmyslová skupina Siemens propustí z několika svých závodů v domovské zemi 2 900 lidí v rámci plánu, který...
Siemens Evropské akcie Německo
Nakupovat v Amazonu půjde i přes Snapchat
Nakupovat v Amazonu půjde i přes Snapchat
včera v 19:43

Nakupovat v Amazonu půjde i přes Snapchat

Společnost Snap spouští ve své populární mobilní aplikaci Snapchat nový nástroj pro vizuální vyhledávání ve...
Amazon Snapchat Americké akcie
Evropské burzy v úvodu týdne klesly, akcie Sky však zdražily o více…
Evropské burzy v úvodu týdne klesly, akcie Sky však zdražily o více…
včera v 18:00

Evropské burzy v úvodu týdne klesly, akcie Sky však zdražily o více než 8 %

Evropské akciové trhy v pondělí uzavřely v negativním pásmu, když se investoři soustředili na obchodní spor mezi...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Ziskovost evropských bank podle studie klesne do pěti let o 40 procent
Ziskovost evropských bank podle studie klesne do pěti let o 40 procent
včera v 17:44

Ziskovost evropských bank podle studie klesne do pěti let o 40 procent

Ziskovost velkých evropských bank klesne v průběhu následujících pěti let až o 40 procent, zejména kvůli přísnějším...
Evropské banky Banky
Rozhlasová firma SiriusXM kupuje hudební Pandoru za 3,5 miliardy USD
včera v 17:04

Rozhlasová firma SiriusXM kupuje hudební Pandoru za 3,5 miliardy USD

Americká vysílací společnost SiriusXM se dohodla na koupi hudební platformy Pandora Media. Hodnota transakce činí 3,5...
Americké akcie Fúze a akvizice
Pražská burza v pondělí uzavřela v červených číslech, akcie CME však…
Pražská burza v pondělí uzavřela v červených číslech, akcie CME však…
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí uzavřela v červených číslech, akcie CME však zdražily o 3 %

Pražská burza začala nový týden v mínusu, když index PX odepsal 0,75 % na 1 093,46 bodu. Dolů burzu stáhly zejména...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Ceny stavebních materiálů v ČR podle studie vzrostou o pět až deset…
včera v 16:02

Ceny stavebních materiálů v ČR podle studie vzrostou o pět až deset procent

Ceny stavebních materiálů v Česku v příštím roce meziročně vzrostou o pět až deset procent. Vyplývá to z výsledků...
Stavebnictví Česká republika
Antimonopolní úřad posuzuje nákup Fincentra Švýcary
včera v 15:18

Antimonopolní úřad posuzuje nákup Fincentra Švýcary

Úřad na ochranu hospodářské soutěže se začal ve zjednodušeném řízení zabývat spojením finanční společnosti Fincentrum...
Fúze a akvizice Česká republika Švýcarsko
Ze světa investičních doporučení (24. září)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (24. září)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
Unipec: Poptávka po ropě dosáhne vrcholu v roce 2035
Unipec: Poptávka po ropě dosáhne vrcholu v roce 2035
včera v 14:45

Unipec: Poptávka po ropě dosáhne vrcholu v roce 2035

Růst celosvětové poptávky po ropě bude v příštích letech zpomalovat v důsledku technologických změn a větší...
Ropa Komodity