Noční můra zlata, lepší zítřky pro investory?
|

Noční můra zlata, lepší zítřky pro investory?

Cena zlata ve čtvrtek a v pátek z 1 250 USD za trojskou unci spadla na chvíli až na 1 210 USD. Psychologická hranice 1 200 USD je opět na dohled. Co v týdnu zabilo náznaky alespoň krátkodobého oživení trhu se zlatem?

Americká ekonomika Zlato Alokace investic
Cena zlata

Americká ekonomika nabídla investorům v závěru prvního červencového týdne skvělá čísla. V největší světové ekonomice vzniklo v posledních měsících výrazně více pracovních míst, než se původně myslelo a odhadovalo. Zlato jako investice z něj ale vyšlo jako poražený (společně s americkými dluhopisy).

Zlato dobrá data nenávidí,...

"Zlato musí jakákoli pozitivní data z USA doslova nenávidět," míní Kathy Lienová z BK Asset Management. "Dobré zprávy prospívají dolaru, což je pro zlato vážně jako za trest." Podle Lienové se trhy soustředí stále především na to, kdy americká centrální banka začne ustupovat od svého programu odkupu dluhopisů. Páteční data vracejí do hry brzký, možná už zářijový termín.

Minimálně dluhopisový trh něco takového naznačuje. Výnosy 10letých amerických státních dluhopisů se v pátek posunuly o více než 9 % výše na 2,74 %. A s růstem výnosů bondů dále klesá atraktivita zlata jako investičního nástroje. Jeho výnos je totiž nulový, se zlatem se hraje "pouze" o růst ceny na trhu.

"1 200 USD za unci je hladina, kterou je potřeba sledovat," upozorňuje Lienová. "Poslední data přitom spíše hovoří v prospěch medvědího zlatého scénáře." A trh s tím začíná počítat, objevují se cílové ceny zlata okolo 1 000 USD za unci, což byly před pár měsíci nemyslitelné úrovně.

...ale investoři by je měli vítat

Rostoucí výnosy dlouhodobých amerických dluhopisů by podle analytiků měly nahrávat rizikovějším aktivům v čele s akciemi. Aktiva by měla těžit z lepšího ekonomického výhledu, ze kterého - neznat QE a nepovažovat je za nedílnou součást americké ekonomiky, tak paradoxně - vychází růst výnosů dluhopisů. Vyšší sazby signalizují lepší ekonomické zítřky, tedy utahování měnových kohoutků.

Výkonnost sektorů indexu S&P 500 do 5. července

Lze proto předpokládat další příliv peněz do investic, které slibují více než fixní a "bezpečný", ale nízký výnos. První na mušce investorů jsou akcie. I v rámci nich v uplynulých týdnech dochází k evidentnímu posunu - rally ještě na začátku roku táhly spíše defenzivní sektory, nyní se již prosazují tituly citlivější na ekonomický vývoj.

"Strmější výnosová křivka a vyšší reálné sazby vycházejí z očekávání, že si firmy začnou více půjčovat a rozvíjet svůj byznys," tvrdí Mike Howell, výkonný ředitel CrossBorder Capital. Firmy navíc z pokrizových "opatrných" let mají velké zásoby hotovosti, které mohou postupně "dávat do hry". Kapitálové výdaje by tak rovněž měly vzrůst. Vyšší sazby jsou i příslibem lepší výnosnosti investic, což je rovněž indikátor dobré ekonomické kondice.

Odklon od dluhopisů je evidentní. V červnu odteklo z největšího dluhopisového fondu na světě (Pimco Total Return) 9,6 miliardy USD, z podílových a burzovně obchodovaných fondech (ETF) zaměřených na dluhopisy ve stejném měsíci ubylo rekordních 79,8 miliardy USD. Směřovat by (alespoň částečně) měly opět do akcií. Tomu nahrává i dosud extrémně uvolněná politika Fedu (85 miliard USD měsíčně stále plyne na trh), ECB slibuje udělat další kroky na podporu růstu, Bank of Japan odkupuje bondy - centrální banky to zkrátka stále "nezabalily" a ještě dlouhou dobu tak docela nezabalí.

"Hledání jakéhokoli výnosu v prostředí nízkých sazeb bylo tématem prvního pololetí, které dospělo ke svému vyústění," tvrdí Valentijn van Nieuwenhuijzen, stratég z ING Investment Management. "Spotřební zboží nebo IT budou nyní patřit k sektorům, které potáhnou trh výše."

Zdroj: CNBC
Co musíte ráno vědět (30. března)
Co musíte ráno vědět (30. března)
00:00

Co musíte ráno vědět (30. března)

Jak světové trhy zakončily uplynulý týden, jaké novinky o víkendu zazněly v českých luzích a hájích na téma podpory...
Musíte vědět
Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné
včera v 20:08

Realitní firmy: Zrušení daně z nabytí nemovitosti by bylo správné

Zrušení daně z nabytí nemovitosti, které navrhuje ministryně financí Alena Schillerová, by byl správný krok, který by...
Nemovitosti Realitní trh Daně
Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci
včera v 17:56

Odložení splátek úvěrů podle odborníků může pomoci

Odložení splátek úvěrů na půl roku, které navrhuje ministerstvo financí, pomůže firmám posunout problém s dostatkem...
Půjčky Banky Koronavirus
Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme
včera v 16:45

Banky: Několikaměsíční odložení splátek klientům již nabízíme

Banky několikaměsíční odložení splátek hypoték a úvěrů kvůli koronaviru již umožňují. Tímto vyjádřením reagovaly na...
Koronavirus Úvěry Hypotéky
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled
včera v 16:00

V PONDĚLÍ V 10.00 ŽIVĚ: Expertní tržní výhled

Další týden plný extrémních tržních výkyvů, podpora ekonomiky ze strany vlád i centrálních bank, kondice jednotlivých...
Světové akcie Americké akcie Akcie ČR
DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent
včera v 13:39

DPA: Německá ekonomika by podle analytiků mohla klesnout o 5 procent

Německá ekonomika by podle analytiků mohla v letošním roce kvůli koronaviru klesnout zhruba o pět procent, tedy...
Německo Výhled na rok 2020 Koronavirus
Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů
včera v 13:35

Opozice souhlasí s odložením splátek hypoték a úvěrů

Opozice souhlasí s návrhem ministryně financí Aleny Schillerové (za ANO) na odložení splátek hypoték a úvěrů. Její...
Česká republika Česká ekonomika Hypotéky
Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví
včera v 12:40

Politico: Důsledky škrtů oslabily španělské zdravotnictví

Ohromující nárůst počtu obětí, které si ve Španělsku vyžádala pandemie způsobená koronavirem, zaměřil pozornost na...
Španělsko Zdravotnictví a zdravotní péče Evropská ekonomika
Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce…
včera v 12:35

Ministerstvo financí navrhuje zrušit daň z nabytí nemovitosti, chce rozhýbat trh

Ministryně financí Alena Schillerová (za ANO) navrhne vládě, aby byla zrušena čtyřprocentní daň z nabytí nemovitosti,...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč
včera v 12:20

Havlíček: Do 30. června by mohlo v ekonomice chybět až 700 miliard Kč

Podle ministra průmyslu a obchodu Karla Havlíčka (za ANO) by mohly do 30. června v ekonomice chybět zdroje za 600 až...
Česká republika Česká ekonomika Ekonomické a politické hrozby
Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i…
včera v 12:10

Ministerstvo financí chce půlroční plošný odklad splácení hypoték i dalších úvěrů

Ministryně Alena Schillerová (za ANO) navrhne ve středu vládě moratorium na splácení hypoték, spotřebitelských i...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun…
včera v 11:42

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o posun termínu na odpověď o střetu zájmů premiéra Babiše

Ministerstvo pro místní rozvoj požádalo Evropskou komisi o odklad pro odpověď na závěrečnou auditní zprávu ke střetu...
Česká republika Strukturální fondy EU, operační programy, komunitární programy, národní programy Politika
Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům
včera v 10:42

Slovensko dá miliardu eur měsíčně na pomoc firmám i zaměstnancům

Slovenská vláda v souvislosti s koronavirovou nákazou oznámila balík přímé finanční pomoci zaměstnancům, firmám a...
Slovensko Podpora ekonomiky Koronavirus
Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu
včera v 10:05

Průzkum: Dvě třetiny firem by ocenily, kdyby ČNB posílila korunu

Dvě třetiny českých firem by ocenily, pokud by Česká národní banka zasáhla formou intervencí a podpořila oslabující...
Byznys a podnikání Česká koruna EUR/CZK
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu
28. 3. 2020 21:48

The Economist: Ruská ekonomika je izolovaná od globálního kolapsu

Vladimir Putin se nepochybně cítí samolibě. Ruská ekonomika by měla být v krizi, ale není. COVID-19 nyní vyvolává...
Rusko Ekonomické a politické hrozby Koronavirus
Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí
28. 3. 2020 19:51

Rosněfť končí své aktivity ve Venezuele, čeká konec amerických sankcí

Státem kontrolovaná ruská ropná společnost Rosněfť oznámila ukončení svého podnikání ve Venezuele. Svá aktiva v této...
Venezuela Rusko Ropa
Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli
28. 3. 2020 17:23

Schillerová: Stát bude hradit skutečnou škodu, ušlý zisk nikoli

Stát bude hradit skutečnou škodu, která lidem vznikne kvůli opatřením proti koronavirové epidemii. Ministryně financí...
Česká republika Česká ekonomika Podpora ekonomiky
Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku
28. 3. 2020 17:06

Japonský premiér slíbil zmírnit dopady pandemie na ekonomiku

Japonský premiér Šinzó Abe slíbil bezprecedentní balíček kroků, které mají zmírnit dopady pandemie koronaviru na...
Japonsko Asijská ekonomika Koronavirus
Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli
28. 3. 2020 15:21

Společnost OneWeb požádala o bankrotovou ochranu před věřiteli

Společnost OneWeb, která plánovala vytvořit celosvětovou satelitní internetovou síť, požádala ve Spojených státech o...
Internet Bankrot Spojené státy americké (USA)
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to…
28. 3. 2020 14:39

Italský premiér vyzval EU ke společným dluhopisům, Evropská komise to odmítá

Italský premiér Giuseppe Conte vyzval Evropskou unii, aby začala vydávat "evropské dluhopisy pro oživení ekonomiky",...
Evropská unie Ekonomické a politické hrozby Koronavirus