Recept na rozhýbání evropského byznysu od šéfa pražské burzy Petra Koblice
|

Recept na rozhýbání evropského byznysu od šéfa pražské burzy Petra Koblice

Mnozí majitelé malých a středních podniků v Česku jsou příliš konzervativní. Expanzi s pomocí cizího kapitálu vesměs odmítají, což jim výrazně zmenšuje manévrovací prostor. Zároveň to komplikuje život domácím private equity a venture capital fondům i pražské burze. Podrobnosti v pořadu Alter Eko na Rádiu ZET probírali proděkan Fakulty mezinárodních vztahů Vysoké školy ekonomické Pavel Hnát a generální ředitel pražské burzy Petr Koblic.

Petr Koblic Private equity Kapitálové trhy Byznys a podnikání Rozhovor Evropská ekonomika

Pavel Hnát: Pro skutečný, kvantitativní posun české konkurenceschopnosti jsou zásadní investice domácích firem. Je důvodem toho, že české firmy neinvestují více do svého rozvoje, nedostatek nápadů a příležitostí, nebo je omezuje český finanční trh?

Petr Koblic: Podle mě je primární omezení, alespoň v posledních letech, na straně nabídky firem, ne nabídky kapitálu. Je tu relativně velké množství společností, které se chovají tak, jako že de facto kapitál nepotřebují. Neberou si pomalu ani úvěry, chovají se velice konzervativně. Jejich vlastníci rozhodně nejsou připraveni na to, aby získali dodatečný kapitál tak, že by vpustili do firmy další investory, kteří by si pořídili jejich akcie na veřejných trzích nebo formou nějaké private equity transakce. Kapitál by zájem měl, ale firmy o něj nestojí.

Pavel Hnát: Malé a střední firmy jsou často rodinné. Říká se, že přechod z rodinné firmy na něco většího je pro spoustu podnikatelů nepředstavitelný. Jde o jeden z důvodů, proč nejsou ochotni vpustit do své struktury cizí kapitál a napomoci rozvoji firmy?

Petr Koblic: Částečně je to tak, jak jste popsal. Setkal jsem se s mnoha podnikateli, kteří jsou stále 100% vlastníky svých firem. Ty tak v zásadě rostou organicky, občas si na jejich rozvoj berou majitelé úvěr, ale s nechutí. Po deseti, dvaceti letech mají relativně velké množství vlastních prostředků. Pro tyto lidi je nepředstavitelné, že by si šli pro další miliardu, nebo i méně, na veřejné kapitálové trhy, nebo – prostřednictvím odprodeje minoritního podílu – za nějakým investorem, třeba fondem private equity. Nevidí to jako příležitost, ale jako poslední fázi; říkají "až to nebudu chtít dělat, prodám to celé". Často slýchám, že kapitálového partnera nepotřebují, že je peněz dost.

Pavel Hnát: Byznys modelů, do kterých by private equity investoři rádi investovali, je u nás tedy dost?

Petr Koblic: Ano, modelů ano. Otázka je, zda je dost konkrétních projektů, a to podle mě není. Na trhu se pohybuji přes dvacet let a prakticky nemine týden, abych se nepotkal s někým, koho znám a o kom vím, že buď vydělal nějaké peníze, třeba na kapitálovém trhu, nebo prodal nějakou firmu, a kdo mě žádá o tip na investici. O tipy z burzy nestojí, nabídku všichni znají a mají zmapovanou. Tito lidé chtějí koupit podíl v nějakém podniku, ale firem, které by nabízely podíl, není dost. Jen si uvědomme, kolik u nás za poslední rok vzniklo private equity fondů a venture capital fondů, které téměř okamžitě nalákaly investory. Teď sedí na miliardě, dvou, možná deseti miliardách, rozhlížejí se po trhu a hledají firmy, do nichž by mohly alespoň část peněz investovat. A najít příležitosti je velice obtížné.

Pavel Hnát: Často mluvíte o startupech, tedy projektech, které sotva existují, ale mají nosnou myšlenku, kterou je potřeba zrealizovat. Ty by podle vás mohly být cílem zmíněných peněz?

Petr Koblic: Private equity a do jisté míry i venture capital nebo transakce přes kapitálový trh směřují do firem, které již mají nějaké finanční výsledky. Neříkám, že musejí být léta v zisku a vyplácet dividendy, to spíše ne, ale musejí vykazovat výsledky, mít jasný produkt, nějakou klientelu a finanční historii, byť třeba krátkou. Kde by podle mě státy nebo celá EU (nedávno jsme byli svědky iniciativy Green Paper) mohly něco udělat, to jsou absolutní startupy, absolutní seed capital. Pravděpodobně by to šlo ve spolupráci s některými univerzitami. Dovedu si představit, že se vytvoří vysoce rizikový fond, kde by se investor (podle mě by muselo jít o součást státních nebo evropských peněz) prostě smířil s tím, že míra úspěchu bude třeba 30 %.

Pavel Hnát: Jak podobné iniciativy, tedy konkrétně snahu nastartovat vznikající firmy pomocí státních nebo evropských peněz, hodnotíte? Mají podle vás šanci na úspěch?

Petr Koblic: Jde o celkem dobrý nápad, alespoň v rámci těch, které jsem zaznamenal za poslední třeba dva roky. Vytvořilo by se tím podhoubí firem, které by po dvou, třech letech dospěly do stadia, kdy by mohly být investičně zajímavé pro čistě soukromý kapitál, ať už venture capital fondy, private equity, nebo později veřejný kapitálový trh.


Pořad Alter Eko, v rámci kterého se přední čeští ekonomové ujímají role moderátorů, si můžete poslechnout na Rádiu ZET každou středu po zprávách v 9.45. Tento díl je součástí série věnované receptům na možné zvýšení konkurenceschopnosti Česka, kterou Rádio ZET, Investiční web a tým Alter Eko přichystaly v rámci přípravy na konferenci "Konkurenceschopnost ČR 2016: Průmysl pro 21. století" (více na www.wef.cz).

V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím
V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím
před 31 minutami

V Mexiku dočasně přeruší výrobu piva Corona, je zbytným zbožím

Mexická společnost Grupo Modelo dočasně přeruší výrobu piva Corona a dalších značek, které se vyvážejí zhruba do 180...
Pivo Koronavirus Mexiko
CRIF: V březnu zbankrotovalo nejvíce firem od listopadu
před 39 minutami

CRIF: V březnu zbankrotovalo nejvíce firem od listopadu

V březnu bylo v Česku vyhlášeno 62 bankrotů obchodních společností, což bylo o deset více než v únoru. Počet byl...
Bankrot Byznys a podnikání Česká ekonomika
Reuters: Air France-KLM jednají o úvěrech až za šest miliard eur
před hodinou

Reuters: Air France-KLM jednají o úvěrech až za šest miliard eur

Letecká společnost Air France-KLM jedná s bankami o úvěrech, za které by ručily vlády Francie a Nizozemska. S...
Francie Nizozemsko Doprava
Smartwings a ČSA mají na zemi 90 % flotily, snižují mzdy
12:34

Smartwings a ČSA mají na zemi 90 % flotily, snižují mzdy

Letecká skupina Smartwings Group, do které patří značky Smartwings i ČSA, má v současné době odstaveno 90 % své...
Doprava Koronavirus
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne klesaly,…
Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne klesaly,…
12:15

Pátek na trzích (3. dubna 2020): Evropské akcie dopoledne klesaly, čeká se na zprávu z trhu práce USA

Obchodování na západoevropských akciových trzích začalo v pátek pod nulou a indexy se v červených číslech držely celé...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Toyota zastavuje sedm výrobních linek v pěti japonských závodech
12:02

Toyota zastavuje sedm výrobních linek v pěti japonských závodech

Automobilka Toyota Motor kvůli poklesu poptávky vlivem pandemie dnes zastavila sedm výrobních linek v pěti japonských...
Auta Koronavirus Japonsko
Finanční správa dosud vybrala 1,4 milionu daňových přiznání
11:53

Finanční správa dosud vybrala 1,4 milionu daňových přiznání

Finanční správa obdržela ke čtvrtku téměř 1,4 milionu přiznání k dani z příjmu. Loni jich na začátku dubna bylo přes...
Daně Koronavirus
Emirates obnoví osobní lety do vybraných evropských destinací
11:33

Emirates obnoví osobní lety do vybraných evropských destinací

Letecká společnost Emirates obnoví 6. dubna osobní lety do vybraných destinací. Dubajské aerolinky to v pátek...
Asijské akcie Doprava Koronavirus
Pražské letiště zavírá některé brány, dále však funguje
11:19

Pražské letiště zavírá některé brány, dále však funguje

Pražské letiště dál omezuje svůj provoz, zavírány jsou brány a nástupní prsty a jiná dílčí infrastruktura. Celkově...
Doprava Koronavirus
Temelín kontroluje reaktor, práce potrvají 14 dní
11:05

Temelín kontroluje reaktor, práce potrvají 14 dní

V jaderné elektrárně Temelín začala kontrola tlakové nádoby reaktoru. Pomocí zařízení v hodnotě desítek milionů korun...
ČEZ Akcie ČR Jaderná energetika
Morgan Stanley: Ekonomika USA letos klesne nejvíce od roku 1946
10:37

Morgan Stanley: Ekonomika USA letos klesne nejvíce od roku 1946

Ekonomika Spojených států by v letošním roce mohla klesnout o 5,5 %, což by byl nejhlubší propad od roku 1946. Míra...
Morgan Stanley Americká ekonomika Koronavirus
Podnikatelská aktivita v eurozóně je na minimu za dobu měření
10:17

Podnikatelská aktivita v eurozóně je na minimu za dobu měření

Podnikatelská aktivita v eurozóně v březnu oslabila více, než se předpokládalo. Její souhrnný index v konečném...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Evropská ekonomika Eurozóna
Tesla v prvním čtvrtletí zvýšila prodej o 40 %
09:50

Tesla v prvním čtvrtletí zvýšila prodej o 40 %

Výrobce elektrických vozů Tesla na začátku roku výrazně zvýšil prodej, i když podnik minulý měsíc zažil stejně jako...
Tesla Auta
Na jednání ČNB zazněly úvahy snížit sazby jen o 0,5 bodu
Na jednání ČNB zazněly úvahy snížit sazby jen o 0,5 bodu
09:39

Na jednání ČNB zazněly úvahy snížit sazby jen o 0,5 bodu

Na jednání bankovní rady České národní banky 26. března zazněly od Tomáše Nidetzkého a Oldřicha Dědka úvahy snížit...
ČNB Úrokové sazby Koronavirus
ADB: Náklady pandemie mohou svět přijít až na 4,1 bilionu USD
09:26

ADB: Náklady pandemie mohou svět přijít až na 4,1 bilionu USD

Náklady na boj s ekonomickými dopady pandemie by mohly celosvětově dosáhnout až 4,1 bilionu dolarů, což je asi pět...
Koronavirus Světová ekonomika
S akciemi O2 C.R. se v pátek obchoduje poprvé bez nároku na dividendu
09:14

S akciemi O2 C.R. se v pátek obchoduje poprvé bez nároku na dividendu

Pátek 3. dubna je pro akcie operátora O2 Czech Republic prvním obchodním dnem bez nároku na hrubou dividendu ve výši...
O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.) Akcie ČR Dividendy
Co musíte ráno vědět (3. dubna)
Co musíte ráno vědět (3. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (3. dubna)

Jak si ve čtvrtek vedly světové akcie, jak velkým rizikem je pro budoucnost eura a eurozóny Itálie a proč je úplně...
Musíte vědět
Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena…
Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek posílily díky energetickým podnikům, cena ropy poskočila o více než 15 %

Americké akcie ve čtvrtek zpevnily. Velkou měrou k tomu přispěly energetické společnosti, které těžily z prudkého...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily…
Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily…
včera v 22:20

Čtvrtek na trzích (2. dubna 2020): Evropské i americké akcie zpevnily, skokově zdražila ropa

Obchodování na západoevropských akciových trzích bylo ve čtvrtek volatilní, nakonec ale indexy skončily shodně v...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
Trump dekretem nařídil vládě podpořit výrobu plicních ventilátorů
včera v 22:10

Trump dekretem nařídil vládě podpořit výrobu plicních ventilátorů

Prezident Spojených států Donald Trump ve čtvrtek s využitím zmocňovacího zákona o obranné výrobě nařídil vládě, aby...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Koronavirus