Kdo je Greg Abel, nástupce legendárního Warrena Buffetta?

Trh reagoval na plánovanou změnu v čele Berkshire Hathaway opatrně. Cena akcií firmy začala klesat z historického maxima a od oznámení 3. května odepsal titul 8,61 %, zatímco index S&P 500 ve stejném období přidal 5,61 % (data k 9. červnu). Může to být náhoda, důsledek změny sentimentu na trhu (akcie Berkshire posilovaly v době, kdy celý trh prodělával hlubokou korekci), ale také náznak toho, že titul přichází o takzvanou "Buffettovu prémii". Tedy hodnotu, kterou investoři po léta přičítali nikoli strategii firmy, ale osobnímu charismatu a reputaci jejího šéfa. Dokáže Greg Abel udržet důvěru investorů, kterou si Berkshire Hathaway vybudovala pod vedením Warrena Buffetta?

Předání štafety

Buffett změnu oficiálně oznámil na květnovém setkání akcionářů. I přes svůj vysoký věk (30. srpna oslaví 95. narozeniny) hodlá nadále ve firmě působit jako předseda představenstva. Klíčová rozhodnutí o budoucnosti Berkshire ale již budou na Abelovi. "Myslím si, že nastal čas, aby se Greg stal výkonným ředitelem. Je připraven a já mu plně důvěřuji," řekl Buffett před zaplněným sálem.

Abel má pověst skromného, disciplinovaného manažera, který se spíše vyhýbá mediálnímu zájmu. Není známý bonmoty ani komentáři k dění na trzích, jeho styl je tichý, analytický, založený na číslech a faktech. Možná i proto ho Buffett vybral za svého nástupce. Abel nedělá věci na efekt, ale pro výsledek.

Ačkoli předání vedení obřího holdingu s tržní kapitalizací kolem bilionu dolarů může působit jako přelom, Abel se v první řadě snaží trh uklidnit. Žádná revoluce se nechystá. "Filozofie Berkshire Hathaway se nemění," prohlásil na setkání s akcionáři. "Naším cílem zůstává nakupovat dobře řízené firmy s jasnou dlouhodobou perspektivou a generující peníze, a to za rozumnou cenu." Tuhle větu si mohli přečíst akcionáři Berkshire v každoročních dopisech od Warrena Buffetta.

Abel ale do čela konglomerátu nastupuje v době, která je podstatně méně příznivá, než když Buffett celé impérium formoval a budoval. Hodnotové investování sice není mrtvé, ale dostává se pod tlak – trhy jsou plné algoritmů, meme akcií a krátkodobých investic a spekulací. Trpělivost a dlouhodobý přístup, které byly pilíři Buffettovy filozofie, přestávají být pro mladší generace investorů zajímavé. A v tomto prostředí bude muset Abel obstát.

Hotovost jako strategická zbraň, ne slabost

Jedním témat, která investory v souvislosti s Berkshire Hathaway zajímají, je osud obří hotovostní rezervy firmy. Ke konci prvního čtvrtletí letošního roku firma držela přes 348 miliard dolarů v hotovosti. Zatímco část trhu to vnímá jako důsledek nečinnosti, případně až selhání při hledání zajímavých příležitostí, Abel vysokou hotovostní pozici hájí. "Hotovost je naše výhoda. Je to štít, který nám dává flexibilitu. Nejsme na nikom a na ničem závislí a můžeme reagovat v době, kdy ostatní čekají nebo panikaří," vysvětlil.

Buffett tuto filozofii popsal podobně. "Vydělal jsem hodně tím, že jsem nebyl pořád plně zainvestovaný. Často není co koupit. Jen výjimečně přijde chvíle, kdy se před vámi rozprostřou příležitosti, jako třeba po prasknutí internetové bubliny nebo během finanční krize," uvedl. A Abel potvrzuje, že Berkshire bude nadále "vybíravá".

Hodnota investice musí odpovídat riziku. Pokud nebude mít jasno o dlouhodobých vyhlídkách firmy, kapitálově do ní nevstoupí. Bez ohledu na to, kolik hotovosti bude mít v té době konglomerát na účtech. Takový přístup může být vedle agresivních růstových strategií vnímaný jako neatraktivní, ale Berkshire není hedgeový fond. Je to obr. Hýbe se pomalu, ale jistě. A velice úspěšně.

Tichý správce impéria

Kdo je tedy muž, který nahradí Warrena Buffetta? Greg Abel se narodil v Kanadě a vystudoval obchodní fakultu na University of Alberta. Kariéru zahájil jako účetní v PwC, pak přešel do energetické firmy CalEnergy, která se později stala součástí MidAmerican Energy. Po jejím převzetí ze strany Berkshire Hathaway se Abel rychle vypracoval a v roce 2008 převzal vedení energetické divize konglomerátu. Pod jeho vedením se tato část impéria stala jedním ze čtyř hlavních pilířů holdingu. Buffett ji v roce 2021 označil za jeden z "drahokamů Berkshire", a to nejen kvůli výnosům, ale i kvůli stylu řízení a konzervativnímu přístupu k riziku.

Abelův osobní majetek odhadl časopis Forbes v roce 2021 na 484 milionů dolarů. O rok později prodal svůj podíl v Berkshire Hathaway Energy za 870 milionů. Přesto nežije v honosném sídle a zůstává v Des Moines v Iowě, kde ho místní popisují jako "obyčejného chlápka, který pomáhá s tréninky hokejového týmu svého syna". Jeho image zkrátka odpovídá filozofii Berkshire – jednoduchost, skromnost, výsledky.

Abel se nikdy netajil tím, že preferuje detailní řízení, má blíže k operativě než k filozofování. Zatímco Buffett žije nejen v číslech ale i příbězích, Abel je čistě praktický. Možná méně inspirativní, ale pro chod takového kolosu pravděpodobně ideální. Může to být styl, který bude méně blyštivý, ale více výkonný.

Na květnovém setkání akcionářů Abel mimo jiné uvedl, že považuje za klíčové "udržení struktury, disciplíny a cash flow". Jeho cílem není předefinovat Berkshire, ale zachovat její dlouhodobou strategii, případně ji posílit v nových podmínkách. Bude to stačit? Buffett to vyjádřil jednoduše: "Greg chápe, že ředitel Berkshire dluží každoročně akcionářům jediné – pravdivou zprávu. Když začnete lhát akcionářům, brzy začnete lhát sami sobě." Taková je DNA Berkshire Hathaway a Abel dostal za úkol ji chránit.

Abel není druhý Buffett. Ale možná právě proto je tím nejlepším nástupcem legendárního investora. Důsledný správce, ne charismatický kazatel. Tichý stratég, ne mediální hvězda. Podle českého investora Daniela Gladiše, zakladatele Vltava Fund, který se osobně zúčastnil několika výročních zasedání Berkshire, je Abel pro novou roli možná vybavený možná lépe, než si mnozí uvědomují. "Abel má oproti Buffettovi výhodu v tom, že dlouho řídil skutečné byznysy v rámci Berkshire Hathaway Energy. To Buffett nikdy nedělal, ten alokoval peníze. Velice dobře, to ano, ale zkušenost s praktickým řízením velkých provozních firem nemá. Asi polovinu Berkshire Hathaway tvoří privátní společnosti a do této oblasti budou jistě mířit další peníze. Výběr Abela je v této souvislosti ideální," uzavírá Gladiš.

Zdroj: Investopedia, Business Insider