Burzovní kalendář (26. 5. - 30. 5. 2025)

Ohlédnutí

"Finanční trhy si opět prošly výkyvy. Během týdne na dluhopisových trzích pokračoval pozvolný růst výnosů, hlavně u dluhopisů s velmi dlouhou dobou splatnosti. Výnosy 30letých dluhopisů řady zemí se dostaly na nejvyšší úrovně za dvě až tři dekády: Japonsko 3,1 %, USA 5,1 %, Británie 5,5 %. Tento vývoj negativně dopadal i na akciové trhy. Další negativní rána pro akcie přišla v pátek, kdy prezident Trump pohrozil, že na dovoz z EU uvalí od 1. června clo 50 %. Důvodem je podle šéfa Bílého domu pomalé vyjednávání s EU o nové obchodní dohodě," napsal analytik Pavel Ryska z J&T Banky.

Za týden americký akciový index Dow odepsal 2,47 %, širší S&P 500 korigoval o 2,61 % a index technologického trhu Nasdaq Composite uzavřel se ztrátou 2,47 %. Panevropský index STOXX Europe 600 klesl o 0,75 %, britský FTSE 100 se zvýšil o 0,38 %, německý DAX odepsal 0,58 % a francouzský CAC 40 spadl o 1,93 %. Akcie na pražské burze za týden podle indexu PX oslabily o 1,10 %, největší růst ceny zaznamenaly akcie zbrojovky Colt CZ Group (+3,36 %), naopak nejvýraznější pokles zasáhl cenné papíry Gevorkyanu (-8,00 %).

Analytici z Morgan Stanley v uplynulém týdnu zlepšili očekávání vývoje cen amerických akcií. Pomoci má trhu snižování sazeb Fedu, slabší dolar i úspory firem díky umělé inteligenci. V neutrálním scénáři by se měl index S&P 500 do 12 měsíců podívat na 6 500 bodů a v optimistickém dokonce na 7 200. To by znamenalo růst o 9 %, respektive o 21 % ze současné úrovně. V případě evropských a rozvíjejících se trhů čekají v následujících 12 měsících růst o 3 %.

 

V týdnu se také dařilo bitcoinu, jehož cena se poprvé v historii dostala nad 111 tisíc dolarů. Kryptoměnu podporují rostoucí poptávka běžných investorů, oslabující dolar a příznivý postoj Trumpa ke kryptoměnám. Roste ale i zájem institucionálních investorů a firem, které bitcoin začínají brát jako alternativní uchovatel hodnoty. Množství bitcoinů držené veřejně obchodovanými firmami vzrostlo od začátku roku o 31 % a představuje přibližně 15 % z celkové nabídky.

 

Z makrodat vyšly předběžné květnové indexy nákupních manažerů, spotřebitelská inflace za eurozónu, čínské maloobchodní tržby a průmyslová výroba nebo německá výrobní inflace a HDP.

Hospodářské výsledky ve Spojených státech představily mimo jiné společnosti Home Depot, Target, Lowe's nebo Ralph Lauren a v Británii mimo jiné Vodafone Group a easyJet. Na pražské burze čísla reportovala hned čtveřice firem.

Zbrojaři Colt CZ Group v prvním čtvrtletí výnosy i upravený čistý zisk meziročně vyskočily o polovinu na 5,51 miliardy Kč, respektive 546,5 milionu. Výsledky byly podpořeny jak organickým růstem, tak konsolidací výrobce munice Sellier & Bellot, který před rokem ještě nebyl součástí skupiny. Firma navíc oznámila, že na začátku května dceřiná Colt CZ Group North America podepsala smlouvu o koupi mateřské společnosti výrobce součástek pro střelné zbraně a dlouhodobého dodavatele Colt CZ Group Valley Steel Stamp.

Kofola ČeskoSlovensko loni dosáhla tržeb přes 11 miliard korun a čistého zisku více než 600 milionů. Příjmy podniku podpořil vstup do skupiny Pivovary CZ i příznivé letní počasí. Společnost zároveň oznámila, že valné hromadě navrhne ke schválení dividendu z loňského zisku 21 Kč na akcii. Při výplatě ale má být tento podíl na zisku ponížen o už loni vyplacenou zálohu 7,50 Kč.

Plzeňský výrobce turbín Doosan Škoda Power v prvním čtvrtletí utržil přes miliardu korun. Výsledek podpořily příjmy z projektů pro zákazníky v Polsku, Botswaně, Saúdské Arábii nebo Kazachstánu. O zakázky firma nebude mít nouzi ani v dalších čtvrtletích, ke konci března měla nasmlouvané projekty už za více než 9,2 miliardy korun.

Společnosti Photon Energy v prvním čtvrtletí díky rostoucím cenám elektřiny stouply tržby z výroby o 11,5 % na 4,18 milionu eur. Ostatní příjmy také vzrostly, a to o 31,1 % na 17,87 milionu eur, především díky nárůstu prodeje fotovoltaických technologií a vyšším tržbám z inženýrských, dodavatelských a stavebních služeb a ze smluv na provoz a údržbu solárních parků. Hrubý provozní zisk EBITDA dosáhl 1,21 milionu eur, což je o 54 % více než ve stejném období roku 2024.

Týden do 9. května na amerických trzích

Týden do 9. května na evropských trzích

Týden do 9. května na pražské burze

Výhled

"Příští týden bude na trzích v Británii a USA zkrácený o pondělní svátky. Tématem týdne se mohou opět stát cla na dovozy do USA, neboť prezident Trump v pátek oznámil, že zvažuje 50% clo na dovoz z EU. Ve středu bude zveřejněn zápis z posledního zasedání Fedu na začátku května. Květnový růst akciových trhů v USA na předešlá maxima naznačuje, že investoři mohou citlivě reagovat na jakoukoli zmínku o odkladu dalšího snižování sazeb centrální bankou. Ke konci obchodování v pátek pak budou rebalancovány indexy MSCI (s platností k pondělí 2. června), což může přinést větší volatilitu na globální trhy. Celkově máme na příští týden opatrný výhled vzhledem k návratu tématu cel ze strany USA," napsal Pavel Ryska z J&T Banky.

Na poli makrodat se investoři zaměří na německou spotřebitelskou důvěru, nezaměstnanost a inflaci, americký HDP, objednávky zboží dlouhodobé spotřeby a spotřebitelskou důvěru nebo na japonskou inflaci. O nastavení měnové politiky bude jednat novozélandská centrální banka.

"Od centrální banky Nového Zélandu se očekává snížení základní sazby o 25 bazických bodů na 3,25 %. Pro novozélandský dolar by další snížení sazby mohlo znamenat oslabení, zejména pokud bankéři naznačí možnost pokračování uvolňování měnové politiky. Aktuálně trh počítá se snížením sazby na 82 %," napsal analytik z F.X.C.G. Tomáš Babušík.

 

Hospodářské výsledky ve Spojených státech mají představit například Dollar Tree, NVIDIA, Salesforce, HP, Dell Technologies, Hormel Foods nebo Best Buy a ze společností obchodovaných na pražské burze se v úterý vybranými čísly pochlubí pojišťovna Vienna Insurance Group.

"Od VIG neočekáváme žádnou výraznější změnu v dosavadních trendech. Předepsané pojistné by mělo pokračovat v solidním růstu napříč všemi segmenty a většinou regionů," napsali analytici z J&T Banky.

V pondělí se navíc akcie VIG budou naposledy obchodovat s právem na dividendu 1,55 eura na akcii, kterou v pátek schválila valná hromada.

 

"Index S&P 500 je na dolní hraně pásma 5 800 až 6 100. Snížení ratingu vyústilo v nervozitu na dluhopisovém trhu a přispělo společně s novými hrozbami v oblasti cel k pullbacku cen akcií (očekávanému). Medvědi budou mít tendenci uzavřít kurzový odskok a otestovat podporu na 5 700. Ve středu s trhem mohou pohnout oznamované hospodářské výsledky společnosti NVIDIA a související komentáře," napsal v pravidelném technickém komentáři k dění na americkém akciovém trhu opční obchodník Josef Košťál.

 

Makroekonomický kalendář

Pondělí se tentokrát obejde bez významných ekonomických dat. Aktivita na trzích by navíc měla být slabší kvůli svátkům ve Spojeném království a Spojených státech.

Úterní dopoledne nabídne švýcarskou inflaci nebo německý index spotřebitelské důvěry od GfK a sérii indexů důvěry v ekonomiku eurozóny od Evropské komise. Odpoledne Spojené státy přidají objednávky zboží dlouhodobé spotřeby, indexy cen rezidenčních nemovitostí S&P/Case-Shiller a FHFA, index spotřebitelské důvěry od Conference Board nebo index průmyslové aktivity dallaského Fedu.

V noci na středu bude novozélandská centrální banka jednat o nastavení měnové politiky. Dopoledne dojde na německou nezaměstnanost, odpoledne ve Spojených státech vyjde index průmyslové aktivity richmondského Fedu a večer ještě americká centrální banka zveřejní zápis z posledního měnověpolitického jednání.

Čtvrtek nabídne ze zajímavějších dat jen ta americká. Vedle pravidelné týdenní statistiky počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA třeba zpřesněnou zprávu o vývoji HDP v prvním čtvrtletí nebo údaje o rozjednaných prodejích rezidenčních nemovitostí.

V noci na pátek vyjde série japonských dat (nezaměstnanost, průmyslová výroba, maloobchodní tržby, stavební objednávky, zahájená výstavba). Dopoledne zveřejní Německo statistiku maloobchodních tržeb a index dovozních cen, ve Spojeném království vyjde index cen rezidenčních nemovitostí od Nationwide a Česko přidá revidovanou zprávu o vývoji ekonomiky v prvním čtvrtletí. Odpoledne Německo doplní ještě inflační data a ve Spojených státech vyjdou statistika osobních příjmů a výdajů včetně indexu výdajů na osobní spotřebu (tzv. PCE inflace), výsledek obchodní bilance, zpráva o velkoobchodních zásobách, index nákupních manažerů pro oblast Chicaga nebo finální květnový index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity.