Americké akcie: Poklesy jsou příležitost k nákupu, vzkazuje JPMorgan
Podle analytiků z JPMorgan je současná nervozita na americkém akciovém trhu ohledně vysokých valuací jen další z mnoha dobrých příležitostí nakupovat o něco levněji. Minimálně do roku 2026 se má investorům, kteří udrží nervy na uzdě, bohatě vyplatit klasická strategie nákupů při poklesech ("buy the dip"). Mají pro to být tři velice dobré důvody.
Býčí trend na americkém akciovém trhu zůstává silný. Navzdory obavám z přehřátí technologického sektoru a nejistotám ohledně toho, jak rychle se budou vracet masivní investice do umělé inteligence, vidí JPMorgan v každém výprodeji příležitost k nákupu.
Analytický tým vedený Andrewem Tylerem věří, že index S&P 500 brzy překoná hranici 7 000 bodů. Optimismus banky stojí na třech hlavních pilířích.
1. Silná americká ekonomika
Navzdory obavám z možné recese z posledních kvartálů zůstává ekonomický růst USA stabilní. Soukromí zaměstnavatelé v říjnu celkově přidali 42 000 pracovních míst, což bylo výrazně více, než analytici očekávali. I když počet propouštění dosáhl naopak nejvyšší říjnové hodnoty za posledních 22 let, podle JPMorgan to nemá zásadní dopad na nezaměstnanost.
Daří se také sektoru služeb, kde index nákupních manažerů v říjnu dosáhl 52,4 bodu. To podle JPMorgan odpovídá zhruba 2,5% růstu HDP. Banka navíc očekává, že reálný růst amerického HDP zůstane nadprůměrný i ve třetím čtvrtletí, sledovaný model atlantského Fedu je dokonce okolo 4 %.
2. Vysoké zisky firem
Zásadním argumentem pro optimismus jsou firemní výsledky. Přes 80 % ze společností z indexu S&P 500, které už zveřejnily výsledky za třetí čtvrtletí, překonalo očekávání analytiků. To je nejvyšší podíl pozitivních překvapení od roku 2021.
Podle Eda Yardeniho z Yardeni Research (pravda, ten je akciovým optimistou opravdu dlouhodobě a stabilně) jsou výsledky za letošní třetí čtvrtletí jedny z nejlepších od roku 1987 (řadí se do top desítky ze 155 sledovaných čtvrtletí). "Americké firmy se dokáží přizpůsobit a vydělávat i v náročných podmínkách," zdůrazňuje Yardeni, že současný růst ziskovosti probíhá v prostředí výrazně zvýšených dovozních cel.
3. Překážky ustupují
Některé faktory, které v posledních měsících brzdily akciové trhy, začínají ustupovat. Spory o cla, jež zavedl prezident Donald Trump, dospěly do stavu jisté právní nejistoty (tu trh obecně nemiluje, ale v tomhle případě jde vlastně o naději, že by cla mohla být nižší, minimálně přechodně). Podle JPMorgan by navíc případné rozhodnutí o nezákonnosti některých recipročních a "fentanylových" cel mohlo přispět vedle rozmrazení některých obchodních vztahů i k předvídatelnosti (Trumpovy) politiky. No, řekněme si, že to zní jako odvážný odhad, ale kdo ví.
Pozitivně by pak na trhy v dalším období měl zapůsobit (až k němu dojde) také konec uzavření financování americké vlády neboli shutdownu. "Po znovuotevření úřadů a obnovení výplat zaměstnanců ve vládním sektoru by se do ekonomika měla dostat nová likvidita, určitá část odložené spotřeby by měla zvýšit poptávku. To by mělo v sezónně tradičně silném závěru roku akciový trh jen dále podpořit. I proto vnímáme 'buy the dip' jako nadále velice funkční a potenciálně výnosnou akciovou strategii," uzavírá Andrew Tyler.
Zdroj: JPMorgan, Yardeni Research
Aktuality
