V kůži portfoliomanažera (7. díl): Jak ve střední Evropě vsadit na zdravotnictví?
|

V kůži portfoliomanažera (7. díl): Jak ve střední Evropě vsadit na zdravotnictví?

Zdravotnictví je jedním z nejdůležitějších a nejzajímavějších oborů. Jak do něj investovat v rámci našeho regionu? Podívejme se do dvacetimilionového Rumunska a IPO společnosti MedLife z prosince 2016.

Zdravotnictví a zdravotní péče Zdravotní péče Akciové tipy Investiční tipy Rumunsko V kůži portfoliomanažera Střední a východní Evropa

MedLife je největším soukromým poskytovatelem zdravotní péče v Rumunsku a jedním z předních hráčů v celém regionu. Provozuje integrovaný byznys model zahrnující vše od praktických lékařů a zubařů přes kliniky, laboratoře a lékárny až po nemocnice. Skupina byla založena bratry Mihaiem a Nicolaem Marcovými s kapitálovou pomocí Světové banky (konkrétně International Finance Corporation). Oba bratři jsou nadále v čele společnosti.

MedLife je růstovou společností s ambicí zdravotnicky pokrýt celé Rumunsko. V nejbližších letech proto nebudou vypláceny dividendy, protože většina vygenerovaných peněžních toků bude investována do modernizace stávajících zařízení a do případných akvizic.

Největší (28 %) a zároveň nejstabilnější část tržeb tvoří "zdravotní preventivní balíčky", na které v drtivé většině případů přispívají zaměstnavatelé. Další příjmy z celkových zhruba 500 milionů RON generují kliniky, nemocnice a laboratoře. Organický růst tržeb by se měl se stárnoucí populací pohybovat okolo 10 % ročně, ovšem s možností akcelerace při realizaci dalších akvizic zdravotnických zařízení.

Ze srovnání s konkurencí nevychází MedLife zdaleka jako nejdražší, přičemž kvalita řady služeb je srovnatelná. Firma se bude muset vyrovnat s růstem platů, který v Rumunsku dosahuje zhruba 10 % za rok. Růst mezd probíhá i ve státním sektoru včetně zdravotnictví, významná část zdravotnického personálu přitom odchází za lepšími podmínkami do západních zemí. Tento problém se MedLife i díky vyšším mzdám v soukromé sféře týká daleko méně. Potvrzuje to fakt, že mnoho soukromých ordinací přechází právě pod křídla MedLife.

Atraktivitu společnosti vedle zajímavého příběhu a dobrého firemního řízení potvrzují také valuace. V následujících třech letech lze očekávat téměř 20% růst tržeb a provozního zisku. Čistý zisk by pak měl díky synergiím a nízké základně ovlivněné dřívějšími odpisy akcelerovat ještě vyšším tempem. Ukazatel EV/EBITDA pro rok 2018 se pohybuje okolo velice zajímavé úrovně 6. MedLife je tedy zajímavou dlouhodobou růstovou investiční příležitostí s expozicí na jeden z nejdůležitějších oborů.

Uber dostal v letech 2017-2018 na 6000 zpráv o sexuálních útocích
před 35 minutami

Uber dostal v letech 2017-2018 na 6000 zpráv o sexuálních útocích

Uber dostal v letech 2017 a 2018 téměř 6000 hlášení o sexuálních útocích ve svých vozech ve Spojených státech....
Uber
Co musíte ráno vědět (6. prosince)
Co musíte ráno vědět (6. prosince)
00:00

Co musíte ráno vědět (6. prosince)

Jak se ve čtvrtek obchodovalo s akciemi na Wall Street a na evropských burzách, kolik vynese největší IPO historie a...
Musíte vědět
HN: Korejci kupují od Rusů plzeňskou společnost Škoda JS
včera v 23:00

HN: Korejci kupují od Rusů plzeňskou společnost Škoda JS

Jihokorejský konglomerát Korea Heavy Industry & Development kupuje od ruské Gazprombank dodavatele jaderných...
Jižní Korea Fúze a akvizice Česká republika
Americké akcie ve čtvrtek mírně stouply, pozornost se soustředila na…
Americké akcie ve čtvrtek mírně stouply, pozornost se soustředila na…
včera v 22:30

Americké akcie ve čtvrtek mírně stouply, pozornost se soustředila na americko-čínská obchodní jednání

Akcie ve Spojených státech zakončily čtvrteční obchodování v mírném plusu, když investoři vyhlíželi zprávy týkající...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Primární nabídka akcií ropné firmy Saudi Aramco bude největší na světě
Primární nabídka akcií ropné firmy Saudi Aramco bude největší na světě
včera v 20:11

Primární nabídka akcií ropné firmy Saudi Aramco bude největší na světě

Primární nabídka akcií saúdskoarabského ropného gigantu Saudi Aramco bude největší na světě. Firma ve čtvrtek...
Saudi Aramco Primární úpis akcií (IPO) Saúdská Arábie
Británie vyšetřuje Glencore kvůli podezření z uplácení
včera v 19:51

Británie vyšetřuje Glencore kvůli podezření z uplácení

Britský Úřad pro vyšetřování závažných podvodů (SFO) vyšetřuje obchodníka s komoditami a těžaře Glencore kvůli...
Spojené království Těžba Evropské akcie
Trump se odvolal k nejvyššímu soudu kvůli daňovým záznamům
Trump se odvolal k nejvyššímu soudu kvůli daňovým záznamům
včera v 19:10

Trump se odvolal k nejvyššímu soudu kvůli daňovým záznamům

Prezident USA Donald Trump se u nejvyššího amerického soudu dožaduje toho, aby jeho účetní firma nemusela Kongresu...
Donald Trump Spojené státy americké (USA) Daně
Evropské akcie ve čtvrtek po nejednoznačné seanci uzavřely vesměs s…
Evropské akcie ve čtvrtek po nejednoznačné seanci uzavřely vesměs s…
včera v 18:00

Evropské akcie ve čtvrtek po nejednoznačné seanci uzavřely vesměs s mírnými ztrátami

Ceny akcií na velkých burzách západní Evropy mířily během čtvrtečního obchodování oběma směry, aby skončily vesměs...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Forbes: CITIC podala trestní oznámení na exšéfa PLG Radila
včera v 17:49

Forbes: CITIC podala trestní oznámení na exšéfa PLG Radila

Čínská investiční skupina CITIC Europe, která je většinovým vlastníkem Pivovarů Lobkowicz Group, podala trestní...
Čína Česká republika Pivovary Lobkowicz
Cena za akcii Saudi Aramco bude prý na horní hranici rozpětí
včera v 17:36

Cena za akcii Saudi Aramco bude prý na horní hranici rozpětí

Cena za akcii saúdskoarabského ropného gigantu Saudi Aramco byla stanovena na horním konci rozpětí, tedy 32 rijálů ...
Saudi Aramco Primární úpis akcií (IPO)
Letový provoz nad ČR v létě klesl o 2,2 procenta, poprvé po 30 letech
včera v 17:13

Letový provoz nad ČR v létě klesl o 2,2 procenta, poprvé po 30 letech

Letecký provoz nad Českem poprvé po 30 letech poklesl. Letoví dispečeři během letošní letní sezony, tedy od května do...
Doprava Česká republika
GM a LG Chem chtějí postavit jeden z největších závodů na baterie
včera v 17:04

GM a LG Chem chtějí postavit jeden z největších závodů na baterie

Americká automobilka General Motors a jihokorejská společnost LG Chem plánují postavit jeden z největších závodů na...
Elektřina Americké akcie Auta
Pražská burza ve čtvrtek přidala téměř půl procenta, vzestup vedly…
Pražská burza ve čtvrtek přidala téměř půl procenta, vzestup vedly…
včera v 16:45

Pražská burza ve čtvrtek přidala téměř půl procenta, vzestup vedly banky

Index pražské burzy PX si během čtvrtečního obchodování připsal 0,43 % a uzavřel seanci na hodnotě 1 083,94 bodu. O...
Akcie ČR
USA: Zásob zemního plynu ubylo 19 miliard krychlových stop
včera v 16:32

USA: Zásob zemního plynu ubylo 19 miliard krychlových stop

Objem zásob zemního plynu na území Spojených států se v týdnu do 29. listopadu zmenšil o 19 miliard krychlových stop....
Americká ekonomika Zemní plyn
USA: Továrních objednávek v říjnu přibylo 0,3 procenta
včera v 16:12

USA: Továrních objednávek v říjnu přibylo 0,3 procenta

Objem továrních objednávek ve Spojených státech byl v říjnu o 0,3 procenta větší než v září. Po zářijovém...
Americká ekonomika Průmysl
Metro exkluzivně jedná o prodeji hypermarketů s X+Bricks
včera v 16:07

Metro exkluzivně jedná o prodeji hypermarketů s X+Bricks

Německá obchodní společnost Metro exkluzivně jedná o prodeji své divize hypermarketů Real s konsorciem, které vede...
Evropské akcie Maloobchod
Kanada: Ekonomická aktivita v listopadu nad očekávání oživila
včera v 16:01

Kanada: Ekonomická aktivita v listopadu nad očekávání oživila

Index nákupních manažerů od Ivey Business School na Western University, jenž měří ekonomickou aktivitu napříč Kanadou...
Kanada Ekonomika Indexy nákupních manažerů (PMI)
Polské aerolinky LOT budou od května létat z Prahy do Budapešti
včera v 15:54

Polské aerolinky LOT budou od května létat z Prahy do Budapešti

Polský letecký dopravce LOT Polish Airlines začne od 27. května příštího roku pravidelně létat na trase mezi Prahou a...
Doprava Evropské akcie