Burzovní kalendář 30. 12. 2013 - 3. 1. 2014

USA

30/12 Pokračující prodeje domů

30/12 Index průmyslové aktivity dallaského Fedu

31/12 Index cen domů S&P/Case-Shiller

31/12 Index nákupních manažerů v oblasti Chicaga

31/12 Spotřebitelská důvěra

1/1 Nový rok - trhy jsou zavřené

2/1 Týdenní počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti

2/1 Index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (Markit)

2/1 ISM index nákupních manažerů v průmyslu

2/1 Stavební výdaje

3/1 Prodeje automobilů

3/1 Projevy členů Fedu Charlese Plossera, Jeremyho Steina, Jeffreyho Lackera a Bena Bernankeho

I vánoční týden byl pro americké burzy velmi dobrý. Zdá se, že se ke konci měsíce přece jen dostavila Santa Claus rally. Za celý týden Dow získal 1,6 %, S&P posílil o 1,3 % a Nasdaq Composite Index rovněž o 1,3 %. Wall Street tak navázala na silné oživení z předchozího týdne a Dow vykázal nejsilnější dvoutýdenní vzestup od loňského června. Objemy obchodů byly ale celý týden nízké, protože řada účastníků trhu "zůstala doma".

"Trh je velice překoupený. Graf indexu S&P 500 ale zůstává v býčím nastavení a výhled pro následující týden je pozitivní. Graf zůstane v býčím nastavení, dokud se index bude obchodovat nad nejbližším supportem v zóně 1 810. Další hladina podpory je pak okolo 1 780 bodů," píše ve svém pravidelném technickém komentáři pro Investiční web opční obchodník Josef Košťál.

Rok 2013 na americké burze spěje ke konci. Zdá se, že bude nejlepší za posledních 15 let. Nasdaq za letošek získává 38 % a vykazuje ze všech tří hlavních indexů nejlepší výkon. Dow má od začátku roku k dobru 26 % a S&P 500 přidává 29 %. Většina investorů však nečeká, že v příštím roce dokáží indexy tento výkon zopakovat.

Do příštího týdne by indexy měly vstoupit klidně. Mnoho investorů je ještě na dovolené, na trzích je patrný optimismus a růst by měl pokračovat. "Na trhu převládá názor, že se ekonomická situace zlepšuje, Fed přitom trh stále podporuje, protože omezí nákupy dluhopisů jen mírně a úroky udrží nízko po dlouhou dobu," říká Donald Selkin z National Securities.

Příští týden však budou zveřejněna data z nemovitostního trhu, která mohou názor investorů ovlivnit. V pondělí to budou pokračující prodeje domů, v úterý index cen domů S&P/Case-Shiller. Nemovitostní trh přitom investoři bedlivě sledují, protože výnosy amerických státních dluhopisů vzrostly na dvouletá maxima. To přitom může vytvořit tlak na úroky u hypoték, které jsou závislé hlavně na výnosu desetiletých dluhopisů. Ten se ve vánočním týdnu dostal nad 3 %.

"Pokud zůstanou výnosy vysoké, bude to technicky i psychologicky pro trhy negativní," říká Mark Grant ze Southwest Securities. Pokračující prodeje domů by měly vzrůst o 1 %.

Nabitý daty bude poslední den roku (úterý), který přinese spotřebitelskou důvěru v USA (očekává se růst na 76,3 ze 70,4), index nákupních manažerů v oblasti Chicaga (očekává se 60,8 bodu po 63 bodu). "Číslem týdne bude ve čtvrtek americký index nákupních manažerů v průmyslu, u nějž se čeká v prosinci mírný pokles na 56,9 z 57,3 bodu, avšak nadále jde ve srovnání s uplynulým rokem o poměrně slušné hodnoty," říká analytik z J&T Banky Pavel Ryska.

S koncem roku je všude plno odhadů na rok 2014. Čeká se, že ekonomický růst v USA bude zrychlovat, což zvýší kupní sílu obyvatel. To se ale nemusí přetavit v takový růst trhu, na který si investoři zvykli v roce 2013. "Peníze sice na akciový trh potečou, ale už ne v takové míře jako letos. Další růst o 30 % je nepravděpodobný," říká Selkin. Podle posledního průzkumu Reuters mezi analytiky by se index S&P 500 měl dostat na 1 925 bodů, což indikuje růst jen o 4,5 %.

Martin Krajhanzl (ČS): Světové akcie čeká na začátku roku korekce, rok 2014 nebude lepší než ten letošní

Akcie v roce 2014 ze začátku roku zřejmě ztratí, celý rok však podle analytika z České spořitelny Martina Krajhanzla zakončí v plusu. Jak bude podle něj vypadat vývoj v příštím roce? A které konkrétní akcie by nakupoval?

Kdy čekat korekci? 3 sezónní akciové grafy, podle kterých se v roce 2014 může obchodovat

Sezónním faktorům přisuzuji na kapitálových trzích stále větší význam. Projevuje se rostoucí informovanost investorů v tomto směru a také mnohem větší role algoritmů než v minulosti. To, že akcie vytvoří nejvíce zisků od října do června, je všeobecně známá věc, proč tedy nenaprogramovat počítače tak, aby podle těchto sezónních pravidel obchodovaly? Myslím si, že právě to se v posledních letech děje. Jak jinak si vysvětlit velkou podobnost každodenního vývoje s "průměrným" vývojem za několik posledních let?

Na čem vyděláte? Nakupujte to, co Wall Street radí prodávat!

Warren Buffett si klade za cíl předehnat trh o 10 procentních bodů ročně. Pokud byste chtěli totéž (a kdo by nechtěl), investujte opačně, než doporučují největší jména Wall Street, a můžete mít většinu práce hotovou.

Rostislav Chabr (Aquila Capital): Utažení měnové politiky paniku nevyvolá, ale i tak je dobré se pojistit

Investoři by měli uvažovat o farmě v Austrálii nebo hydroelektrárně v Turecku. V tuto chvíli jde o vhodné doplňky rizikovějších investic, jakými jsou například akcie. Dluhopisy toho totiž mnoho nenabízejí, zmíněné alternativy naopak při správném výběru ročně vynášejí v průměru 5 až 8 %, říká Rostislav Chabr z Aquila Capital.

Evropa

31/12 Xetra Frankfurt neobchoduje

31/12 NYSE Euronext (Paříž, Amsterdam, Lisabon a Brusel) zavírá ve 14.05 CET, s warranty a certifikáty se přestává obchodovat 13.55 CET

1/1 Nový rok - všechny trhy zavřené

2/1 Spojené království, Německo, Francie, eurozóna - indexy nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru

3/1 Spojené království - index nákupních manažerů ve stavebnictví

Evropské akcie mají za sebou velmi dobrý týden. Německý index DAX překonával rekordy, za dva obchodní dny minulého týdne posílil o 2 % a v pátek uzavřel na rekordních 9 589,39 bodu. Od začátku roku stoupl o 26 %, takže výrazně překonal výkon indexu FTSEurofirst 300. To zčásti odráží skutečnost, že Německo je hlavním motorem růstu ekonomiky eurozóny, píše agentura Reuters. Od začátku letošního roku si FTSEurofirst 300 připsal 16 %.

Britský index FTSE 100 vzrostl za týden o 2,18 % a francouzský CAC 40 přidal 2 %. Oba indexy však v tomto roce zaostaly za německou burzou - francouzské akcie posílily o 17,5 %, britské jen o 14,5 %.

Evropské akcie posilovaly hlavně pod dojmem dat z USA, kde byly ve čtvrtek zveřejněny nečekaně nízké počty žádostí o podporu v nezaměstnanosti. Evropských dat bylo málo a ta zveřejněná (především z Francie) velké nadšení nevzbudila. Nezaměstnanost ve Francii se v listopadu totiž opět přiblížila rekordu. Proti říjnu, kdy se nečekaně snížila, vzrostla o půl procenta a meziročně o 5,6 %. Francie tak zůstává brzdou ekonomického oživení. Už před časem zemi kritizoval šéf ECB Mario Draghi a vyzval ji k reformám.

Jeho předchůdce v čele ECB Jean-Claude Trichet prohlásil, že se rok 2014 ponese ve znamení ekonomického růstu. Zdůraznil však, že je potřeba, aby se ve strukturálních reformách pokračovalo. "Na globální úrovni očividně nyní rosteme a rozvinuté ekonomiky nám už připravily i pár příjemných překvapení," řekl Trichet.

Příští týden bude stále spíše pomalejší a sváteční. Na Nový rok jsou všechny trhy zavřené, poslední den v roce je obchodování zkrácené, v Německu se neobchoduje vůbec. Ve čtvrtek investory zaujmou indexy nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru, které zveřejňují vedle dalších zemí Německo, Francie, Spojené království i celá eurozóna.

S napětím budou investoři také sledovat vývoj korupční aféry v Turecku, kvůli které oslabuje turecká lira a klesá i místní burza.

Asie

31/12 Tokijská burza - svátek

1/1 Čína - oficiální index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru

2/1 Čína - HSBC index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru

3/1 Čína - index nákupních manažerů v nevýrobním sektoru

V Asii zaujmou data z Číny. Podle vlády čínská ekonomika v letošním roce mírně zpomalí růst, i tak by se ale měl hrubý domácí produkt zvýšit o 7,6 %. Loni byl růst o desetinu procentního bodu vyšší, nicméně proti růstu 14,2 % z roku 2009 bude ten letošní růst jen asi poloviční.

Z Číny by měl ve středu přijít další indikátor vlažného růstu, a sice oficiální index nákupních manažerů v průmyslu za prosinec (očekávání 51,2 po 51,4 bodu), o den později pak rovněž jeho soukromá verze od HSBC (očekávání 50,5 po 50,8 bodu).

Katastrofa se (snad) nechystá, vyhlíží rok 2014 hlavní ekonom Citigroup

"S rokem 2013 by mělo skončit zpomalení světové ekonomiky posledních tří let. Měla by vstoupit do nové fáze mírného oživení a růstu," píše v rozsáhlém výhledu Willem Buiter, hlavní ekonom Citigroup. Jeho slova zní tentokrát optimisticky, což není pravidlem – v minulosti varoval před eskalaci eurokrize vedoucí až k možnému odchodu Řecka z eurozóny.

Odklon Ukrajiny od Evropské unie? Spíše Rusové dotují Gazprom

Dohoda mezi Ruskem a Ukrajinou o úpravě ceny zemního plynu mezi oběma zeměmi přinesla velké překvapení, obzvláště v souvislosti s protesty ukrajinské opozice v Kyjevě. Nezřídka tyto události byly interpretovány tak, že se proruský prezident Viktor Janukovyč rozhodl přivést Kyjev do područí Moskvy a zcela přetrhat vazby s Evropskou unií. Realita ovšem může být daleko prozaičtější.

Peníze se potřebují rozmnožovat

Inflace v USA i v eurozóně klesá, i když jsou úrokové sazby centrálních bank na nule. Jak je to možné? Peníze se prostě pomalu množí.

Česká republika

31/12 Pražská burza zavřená

1/1 Pražská burza zavřená

2/1 Rozpočet za prosinec

Index pražské burzy PX vzrostl za dva obchodní dny minulého týdne o 0,9 % na 986,91 bodu. Sváteční obchodování bylo v Praze charakteristické nižší aktivitou investorů. Na trhu se neobjevila žádná podstatná kurzotvorná zpráva. "Za zmínku stojí IPO, který by Pivovary Lobkowicz mohly uskutečnit v příštím roce namísto původně plánovaného soukromého úpisu již v těchto dnech," říká analytik Pavel Ryska z J&T Banky.

Hvězdou týdne se stala mediální společnost CME, jejíž akcie za týden přidaly 19,5 % na 74 Kč bez fundamentální zprávy. "V zámoří na domovském trhu Nasdaq i přes svátky pokračovala nadprůměrná aktivita. Poté, co technicky došlo k proražení rezistencí u hladiny 3,10 USD, se titul nasměroval dále výrazně na sever," napsal analytik z BH Securities Jiří Zendulka. Titul se podle něj pokoušel technicky dostat i zpět nad svůj 200denní cenový průměr na úrovni 3,838 USD. Po předchozích růstech však právě ten nyní může být rezistencí. V USA uzavíraly akcie CME nakonec na 3,77 USD za akcii.

Akcie CME by v roce 2014 mohly pozitivně překvapit. Záleží i na úpisu nových akcií

Z dalších zpráv zaujalo dění kolem společnosti Orco. Firmu opouští bývalý šéf Komerční banky Alexis Juan. Ten se v roce 2009 stal nezávislým členem představenstva. Developer informoval, že Alexis Juan na svou funkci s okamžitou platností rezignoval. Důvody nebyly zveřejněny. "Můžeme jen spekulovat, zda jeho odchod nesouvisí s bojem hlavních akcionářských skupin o vedení společnosti. Připomeňme, že o změnách v představenstvu má 6. ledna rozhodovat odložená mimořádná valná hromada společnosti. Na programu bylo také odvolání Juana," říká Zendulka.

Z hlavních titulů potěšily Komerční banka (+1,6 % na 4 385 Kč) i Erste Group (+0,8 % na 699,8 Kč). Představenstvo Komerční banky svolává na 28. ledna mimořádnou valnou hromadu. Hlavním bodem programu má být změna stanov. Důvodem navrhované změny má být přizpůsobení stanov nové právní úpravě, která vstupuje v platnost na začátku roku. Žádat o svolání valné hromady tak budou moci například již akcionáři vlastnící alespoň 1 % akcií, na rozdíl od současného stavu, kdy jsou zapotřebí minimálně 3 %.

Nejvíce zaostaly akcie Stock Spirits (za týden zlevnily o 3,1 % na 94 Kč). V pondělí se objevila zpráva, že finanční ředitelka Lesley Jackson převedla kolem 160 tisíc akcií ze svého vlastnictví na spřízněnou osobu. Mohlo však jít i o korekci předchozího sedmitýdenního růstu cen akcií firmy.

Příští týden bude opět zkrácený, přičemž pražská burza a okolní trhy budou zavřené 31. prosince i 1. ledna. Nečeká se žádná výrazná akciová zpráva ani makroekonomické údaje. Ve čtvrtek budou zveřejněna čísla o rozpočtu za prosinec.

Stále se čeká také na jména ministrů ve vznikající vládě. Kandidáty ČSSD do nové vlády šéf strany a pravděpodobný budoucí premiér Bohuslav Sobotka stále prozradit nechce. Nejdříve je sdělí vedení sociální demokracie a prezidentovi. Obojí se má uskutečnit po Novém roce. "Nominanty do vlády nyní nebudu komentovat. Nejprve s nimi seznámím vedení ČSSD a prezidenta republiky," napsal v pátek Sobotka.

Petr Bártek (ČS): Zisk Komerční banky v příštím roce poroste, akcie polských bank na tom však budou lépe

Akcie Komerční banky byly letos jako na houpačce. V první polovině roku klesly až na 3 400 Kč za akcii, aby ve druhé polovině roku vystoupaly k 4 800 Kč za akcii. Petr Bártek z České spořitelny analyzuje současnou kondici banky a odhaduje vývoj jejích akcií v roce 2014.

Konec dividendové stálice aneb Vyplatí se v roce 2014 investovat do akcií české Telefóniky?

Na český mobilní trh nepřijde čtvrtý operátor. Analytik Václav Kmínek z České spořitelny nabízí výhled na obchodování s akciemi největšího českého telekomunikačního operátora v roce 2014. Co podle něj bude znamenat prodej firmy skupině PPF pro drobné akcionáře?

NWR v roce 2014: Firma bude dále spalovat hotovost, akcie růst nečeká

Společnost NWR by měla v roce 2014 postupně snižovat ztrátu, a to zejména díky restrukturalizaci, postupnému uzavírání dolu Paskov a slabší koruně. Podle analytika Petra Bártka z České spořitelny ale bude cena uhlí přinejlepším stagnovat, což zabrání zhodnocení akcií NWR.

Pavel Kohout (Partners): ČNB se intervence může snadno vymknout z rukou

Podle Pavla Kohouta, ekonoma a ředitele strategie ve společnosti Partners Financial Services a bývalého člena NERV, se ČNB listopadovou intervencí dopustila svého největšího omylu od roku 1997. Důvody své kritiky vedení banky a intervencí vysvětluje v rozhovoru pro Investiční web.