Katastrofální měsíc: Proč komodity v únoru tak trpěly?
|

Katastrofální měsíc: Proč komodity v únoru tak trpěly?

Na rozdíl od silného ledna přinesl únor klíčovým komoditám většinou ztráty. Důvodem byly jak jednotlivé události napříč sektory, tak několik špatných zpráv z makroekonomiky. Svou roli sehrály i politické hry.

Komodity

Silný dolar a obavy z výsledku italských voleb

Do formy se naopak vrátil americký dolar, který ukončil dva měsíce trvající pokles. Během února přidal více než 3 % proti koši hlavních měn, což se promítlo do špatného výkonu komodit.

Za posilováním americké měny stály hlavně nákupy proti japonskému jenu, ale také oslabení eura způsobené výsledkem italských voleb. Tamní pat totiž vyústil ve vyšší náklady na úvěrování u méně klíčových zemí eurozóny, jako jsou Španělsko nebo Itálie. V neposlední řadě se objevily i obavy z návratu dluhové krize.

EUR/USD

Začne Čína utahovat šrouby?

Na opačném konci světa jsme viděli, jak si Čína přestala usurpovat likviditu, aby tak ulehčila raketově rostoucím cenám nemovitostí. To může v důsledku vést k vyšší inflaci a současně k nižší aktivitě v průmyslu, než se původně očekávalo. Nová čínská vláda tak bude mít na konci měsíce jen omezený prostor k manévrování.

Naproti tomu ekonomika Spojených států slušně posiluje. Výkyvy mohou být způsobeny zvyšováním daní na začátku roku, vysokými cenami benzínu způsobenými seónními vlivy a automatickými škrty, které začaly platit 1. března.

Na cenách měkkých komodit, jako jsou cukr, káva arabica nebo kávové boby, se podepsaly lepší podmínky pro pěstování i vyšší nabídka. Slabší výsledky se poté přesunuly i na hlavní plodiny, tedy na kukuřici a pšenici.

Pokles cen měkkých komodit i kovů

Následně horší výkonnost a prodeje ze strany investorů zasáhly vzácné kovy. Ty přitom s nepřízní bojují již několik měsíců. Nikoho tedy nepřekvapí, že se na zlato nalepila nejhorší série měsíčních ztrát od roku 1997. Korekce zasáhla i komodity závislé na hospodářském růstu, tedy například průmyslové kovy a energetiku. Očekávání budoucího růstu a poptávky se totiž až diametrálně liší od současných fundamentů.

Vývoj cen komodit v únoru 2013

Během února zaznamenaly oba hlavní komoditní indexy podobné ztráty, ačkoli pokrývají odlišné spektrum komodit. Ztráty se dotkly všech sektorů, včetně těch zemědělských. Největší rány přitom utrpěly vzácné a průmyslové kovy.

Do černých čísel se během února podařilo dostat jen třem komoditám. Nejlépe si vedl zemní plyn, jemuž pomohla chladná americká zima a obecně silnější poptávka. To přispělo ke snížení přebytečných zásob před novou těžební sezónou, která začne za pár týdnů. Dařilo se i bavlně, jež se zvedla díky vyšší poptávce po amerických dodávkách. Očekává se totiž, že se tamní farmáři brzy přeorientují na výnosnější plodiny, a její nabídka tak klesne.

Nejhorší výsledky naopak hlásí stříbro, které ztratilo přes 10 %. Dolů ho stáhla všeobecná slabost vzácných a průmyslových kovů. Jeho cena v porovnání se zlatem klesla na nejnižší hodnotu od loňského prosince. Zajímavé je přitom to, že stříbro na rozdíl od zlata nezaznamenalo žádný úbytek pozic ze strany burzovně obchodovaných produktů (ETP), spíše naopak – v uplynulých čtyřech měsících se pozice do záporných vod vůbec nedostaly. Očekávané ozdravení růstu světové ekonomiky totiž stříbru pomohlo, protože si ho investoři vybírali pro dlouhodobější horizont.

Vývoj komoditních sektorů v únoru 2013
Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám
Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám
včera v 22:01

Americký prezident Trump vyzval svůj kabinet k úsporám

Americký prezident Donald Trump ve středu vyzval členy svého kabinetu, aby předložili návrhy na snížení výdajů svých...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Donald Trump
Americké akciové indexy ve středu po kolísavém obchodování mírně…
Americké akciové indexy ve středu po kolísavém obchodování mírně…
včera v 22:00

Americké akciové indexy ve středu po kolísavém obchodování mírně ztratily. Dařilo se bankám, ztrácely technologie

Americké akcie během středečního obchodování hledaly jasný směr, nakonec ale oslabily. Přispělo k tomu zveřejnění...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Zářijové zvýšení sazeb podpořili všichni účastníci zasedání FOMC,…
Zářijové zvýšení sazeb podpořili všichni účastníci zasedání FOMC,…
včera v 20:35

Zářijové zvýšení sazeb podpořili všichni účastníci zasedání FOMC, americká centrální banka plánuje zpřísňovat politiku navzdory kritice prezidenta Trumpa

Zvýšení úrokových sazeb na zasedání vedoucích představitelů americké centrální banky 25.-26. září podpořili všichni...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Fed
Růst ruského HDP ve 3. čtvrtletí zpomalil na 1,3 %
včera v 19:45

Růst ruského HDP ve 3. čtvrtletí zpomalil na 1,3 %

Meziroční růst ruské ekonomiky ve třetím čtvrtletí zpomalil na 1,3 % z 1,9 % ve druhém kvartálu. Uvedlo to ruské...
Rusko Emerging Markets BRICS
Evropské burzy v polovině týdne uzavřely v mínusu, nedařilo se…
Evropské burzy v polovině týdne uzavřely v mínusu, nedařilo se…
včera v 18:00

Evropské burzy v polovině týdne uzavřely v mínusu, nedařilo se automobilovému sektoru

Evropské akciové trhy zakončily středeční obchodování v červených číslech, když se investoři soustředili na...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí podle analytiků míří do…
Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí podle analytiků míří do…
včera v 17:22

Turecká ekonomika zasažená měnovou krizí podle analytiků míří do recese

Turecká ekonomika, která se potýká s prudkým poklesem domácí měny a vysokou inflací, směřuje do recese. Vyplývá to z...
Turecko HDP
Oettinger: Že EK Itálii vrátí návrh rozpočtu, je pouze můj názor
Oettinger: Že EK Itálii vrátí návrh rozpočtu, je pouze můj názor
včera v 17:03

Oettinger: Že EK Itálii vrátí návrh rozpočtu, je pouze můj názor

Eurokomisař pro rozpočet Evropské unie Günther Oettinger opravil zprávu týdeníku Der Spiegel, podle níž měl říci, že...
Evropská unie Itálie Rozpočet
Pražská burza ve středu mírně klesla, akcie společnosti CME však…
Pražská burza ve středu mírně klesla, akcie společnosti CME však…
včera v 16:45

Pražská burza ve středu mírně klesla, akcie společnosti CME však zdražily zhruba o 3,3 %

Pražská burza ve středu nenavázala na zisky z předcházejících dvou seancí, když index PX odepsal 0,05 % na 1 087,86...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
E15: ČR není proti evropské digitální dani, klade si ale podmínky
včera v 16:01

E15: ČR není proti evropské digitální dani, klade si ale podmínky

Česká republika se proti zavedení nové digitální daně, pomocí které chce Evropská unie vybírat více peněz od...
Česká republika Evropská unie Daně
Nezaměstnanost v Rusku klesla v září na nový rekord
včera v 15:21

Nezaměstnanost v Rusku klesla v září na nový rekord

Míra nezaměstnanosti v Rusku v září klesla na 4,5 % z 4,6 % v předchozím měsíci. Jedná se o nejnižší hodnotu v...
Rusko Nezaměstnanost
Index výrobních cen v Rusku v září meziročně vzrostl o 14,4 % (odhad:…
včera v 15:03

Index výrobních cen v Rusku v září meziročně vzrostl o 14,4 % (odhad: 13,2 %, srpen: 15,3 %)

Ruské maloobchodní tržby v září meziročně stouply o 2,3 % po růstu o 2,8 % v předchozím měsíci. Analytici očekávali...
Rusko Inflace Maloobchod
Ze světa investičních doporučení (17. října)
včera v 14:45

Ze světa investičních doporučení (17. října)

Které akcie si ve středu vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Investiční doporučení Americké akcie
USA: Zahájená výstavba v září výrazně klesla
včera v 14:30

USA: Zahájená výstavba v září výrazně klesla

Zahájená výstavba ve Spojených státech v září meziměsíčně klesla z celoročně přepočítaného tempa 1,268 milionu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Stavebnictví
Svaz: Moderní trendy jsou možností ČR, jak být průmyslovým lídrem
včera v 14:11

Svaz: Moderní trendy jsou možností ČR, jak být průmyslovým lídrem

Moderní energetické trendy jsou možností jak zajistit, aby se Česko vrátilo na pozici světového průmyslového lídra....
Česká republika Technologie
BDO: Mezinárodní sankce měly na Rusko jen minimální efekt
BDO: Mezinárodní sankce měly na Rusko jen minimální efekt
včera v 13:33

BDO: Mezinárodní sankce měly na Rusko jen minimální efekt

Mezinárodní sankce měly na Rusko jen minimální efekt. Ekonomika země po sankcích uvalených kvůli anexi Krymu naopak...
Rusko Mezinárodní obchod Politika
Poláci podepsali 20letou smlouvu na dovoz LNG z USA
včera v 13:17

Poláci podepsali 20letou smlouvu na dovoz LNG z USA

Polská státní energetická společnost PGNiG ve středu podepsala dvacetiletou smlouvu na nákup zkapalněného zemního...
Polsko Zemní plyn Komodity
USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 12. října klesl o 7,1 % …
včera v 13:00

USA: Počet žádostí o hypotéku v týdnu do 12. října klesl o 7,1 % (předchozí týden: -1,7 %)

Počet žádostí o hypotéku ve Spojených státech v týdnu do 12. října po sezónním očištění údajů klesl proti předchozímu...
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Nemovitosti