Výhled na 2Q2013: Obehraná písnička s krizovým evropským refrénem, předpovídá londýnská City
|

Výhled na 2Q2013: Obehraná písnička s krizovým evropským refrénem, předpovídá londýnská City

O druhém čtvrtletí rozhodnou staří známí. Amerika poroste, kvůli nastartovaným škrtům ale pomaleji, než by mohla. Čína zchladí přehnaná očekávání, její rychlost bude ale i tak solidní. Evropa bude pokračovat v psaní krizového scénáře. Kdo převezme nechtěný štafetový euro-kolík, je zatím ve hvězdách, v důsledku čehož se míra nervozity na globálních trzích opět zvýší. Na to zřejmě doplatí i region střední a východní Evropy.

Americká ekonomika Čína Eurozóna Střední a východní Evropa Investiční a ekonomický výhled

Neslihan Yilmaz (Maxis Securities): Fed začne stahovat likviditu a Evropa napíše další smutnou kapitolu

Americký Fed bude muset začít stahovat z trhu likviditu, nebo o tom alespoň začít mluvit. Pokud se podíváte na poslední zápis z jednání FOMC, zatím nenabídl žádný "jízdní řád". Přistupuje k tomu rozvážně, což je dobře. Pokud nakonec svůj exit dobře vykomunikuje s trhem, nemusel by mít nijak velký negativní dopad. Aktuálně nikdo nečeká, že by k němu došlo v nejbližší době, a čeká se navíc, že půjde o velice pozvolný proces.

Asi nejvýznamnějším důsledkem exitu bude růst výnosů amerických dluhopisů. Výnosy desetiletých bondů se mohou do konce roku dostat na 2,25 až 2,5 %. Nyní se obchodují okolo 1,8 až 1,9 %, což je dáno tím, že investoři kvůli Kypru utíkají do bezpečných přístavů a nakupují dolar. To zřejmě bude pokračovat, což růst výnosů z amerických dluhopisů bude držet na uzdě. Z toho budou profitovat aktiva denominovaná v tvrdých měnách a do jisté míry i ta v měnách lokálních. Růst amerických výnosů totiž přiškrtí přísun peněz na rozvíjející se trhy. Pokud ale výnosy porostou pomalu, nebude to dramatické.

Situace v Evropě je složitá. Během roku přijdou nejspíše na řadu další kapitoly krizového příběhu – španělský, italský, kyperský a další. Vypadá to jako taková euro-kniha – jednu kapitolu dočtete, ale hned vás čeká další. To hned tak neskončí. Z pohledu trhu je to noční můra. Jen si vezměte Itálii, kde se marně snaží sestavit vládu – obecně se čekala velká koalice, ale tu se zřejmě nakonec nepodaří sestavit. Co to znamená? Povede se sestavit nějakou vládu? Jaká bude? Jak dlouho vydrží? To jsou otázky, které trh znervózňují. Stejně jako problémy španělského bankovního sektoru, které sice ustoupily do pozadí, ale nezmizely. Evropa se navíc nezvládá dohodnout na tom, jak tyto věci řešit.

Spojené státy měly podobné problémy jako Evropa, v Americe ale máte jeden hlas, který rozhoduje; v Evropě existuje pluralita názorů, což řešení stávajících problémů nepomáhá. Evropa je tedy v tuto chvíli globální noční můrou, která se nechystá hned tak odletět.

Mai Doan (Bank of America): Střední a východní Evropa dosedá na dno, kvůli eurozóně se ale může zavrtat pod něj

Některé země ve střední a východní Evropě asi již dosedly na pomyslné dno. Alespoň tomu nasvědčují některé signály. Jde však o pouhý počátek stabilizační fáze. Je těžké odhadnout, zda se již ve druhém čtvrtletí dočkáme nějakých skutečně pozitivních trendů. Na začátku roku přišla z Německa a z eurozóny příznivá data, což mělo CEE zajistit pozitivní momentum. Poslední statistiky ale byly zklamáním.

V Česku jsme se dočkali zlepšení spotřebitelské důvěry, nálada v průmyslovém sektoru nicméně zůstává nepřesvědčivá. Spotřebitelé se navíc sice cítí lépe, zda to ale nějak ovlivní jejich chování, teprve uvidíme. Během několika posledních let, kdy se utahovaly fiskální opasky, totiž lidé začali více šetřit. Na tom ani vylepšená nálada nemusí v krátkodobém horizontu nic měnit. Sečteno a podtrženo, v nejlepším případě zažije Česko během druhého kvartálu stabilizaci, jistě se však nedočkáme obratu k lepšímu.

Polská data nadále nepříjemně překvapují. Podle nás by nicméně 4Q2012 a 1Q2013 mohly být pro Polsko dnem. Opíráme se o předběžné signály, potvrzení ale zatím nepřišlo. Solidně naopak vypadá Maďarsko, kde je možné sledovat jisté pozitivní momentum. Domácí poptávka je sice nadále slabá, exportéři se ale, zdá se, zvládají přizpůsobit současnému prostředí. Objevilo se několik pozitivních signálů, například PMI, které naznačují expanzi. Obavy však stále budí hospodářská politika vlády – ta chce pokračovat v utahování opasků, což bude dusit domácí spotřebitele.

Kyperská krize zvýšila nejistotu v eurozóně, což region CEE ovlivnilo a bude ovlivňovat i v budoucnu. Obavy z rozpadu eurozóny se totiž po tom, co se v posledních týdnech dělo, opět množí. Ke Kypru se navíc přidaly další signály, které investorům kazí náladu – Čína zřejmě poroste pomaleji, než se čekalo, což potvrdila nedávná korekce výhledu, kterou zveřejnila Bank of America. Spojené státy ve druhém čtvrtletí nejspíše doplatí na utahování fiskálních opasků diktované takzvanou sekvestrací, jejich ekonomika zpomalí. Kvůli tomu bude na globálních trzích narůstat nervozita, což region střední a východní Evropy ve druhém čtvrtletí negativně ovlivní.

Co musíte ráno vědět (17. září)
Co musíte ráno vědět (17. září)
00:00

Co musíte ráno vědět (17. září)

Jak zahájily týden akcie v Evropě a za oceánem, čím také zkomplikoval Saúdské Arábii život sobotní útok na její...
Musíte vědět
Americké akciové indexy v pondělí mírně ztratily, raketový růst cen…
Americké akciové indexy v pondělí mírně ztratily, raketový růst cen…
včera v 22:00

Americké akciové indexy v pondělí mírně ztratily, raketový růst cen ropy podpořil cenné papíry těžařů

Americké akcie na úvod týdne oslabily. Sobotní útoky na saúdskoarabská ropná zařízení zvýšily obavy investorů z...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Vláda ČR schválila rozpočet na příští rok se schodkem 40 miliard Kč
včera v 19:00

Vláda ČR schválila rozpočet na příští rok se schodkem 40 miliard Kč

Vláda jednomyslně schválila návrh státního rozpočtu na příští rok se schodkem 40 miliard korun, uvedl na tiskové...
Česká republika Česká ekonomika Politika
Evropské akcie v pondělí oslabily, v reakci na útok na saúdské…
Evropské akcie v pondělí oslabily, v reakci na útok na saúdské…
včera v 18:00

Evropské akcie v pondělí oslabily, v reakci na útok na saúdské rafinerie ale zdražily ropné tituly

Obchodování na evropských akciových trzích v pondělí skončilo v červených číslech. Proti proudu šly ale cenné papíry...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě Ropa
Zakladatel společnosti Foxconn se vzdal kandidatury na prezidenta
včera v 17:53

Zakladatel společnosti Foxconn se vzdal kandidatury na prezidenta

Zakladatel tchajwanské společnosti Foxconn Technology Terry Gou v pondělí oznámil, že nebude kandidovat v...
Čína Politika
Tisk: Saúdové zvažují odklad vstupu ropné firmy Aramco na burzu
včera v 17:27

Tisk: Saúdové zvažují odklad vstupu ropné firmy Aramco na burzu

Představitelé Saúdské Arábie uvažují o odkladu vstupu státní ropné společnosti Saudi Aramco na akciovou burzu poté,...
Saúdská Arábie Ropa Těžba
Aldi otevře v Británii každý týden novou pobočku
včera v 17:21

Aldi otevře v Británii každý týden novou pobočku

Aldi otevře v Británii v příštích dvou letech v průměru každý týden novou pobočku. Do expanze chce německý diskontní...
Maloobchod Spojené království
Pražská burza v pondělí pošesté v řadě posílila, pomohly jí akcie…
Pražská burza v pondělí pošesté v řadě posílila, pomohly jí akcie…
včera v 16:45

Pražská burza v pondělí pošesté v řadě posílila, pomohly jí akcie bank a ČEZ

Pražská burza v pondělí pošesté v řadě posílila, index PX stoupl o 1,02 % na 1 060,83 bodu. Nahoru trhu pomohly...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Vláda schválila rozpočet na rok 2020 se schodkem 40 miliard Kč
včera v 16:38

Vláda schválila rozpočet na rok 2020 se schodkem 40 miliard Kč

Vláda v pondělí jednomyslně schválila návrh státního rozpočtu na příští rok se schodkem 40 miliard korun, informoval...
Rozpočet Česká republika Politika
Britská obchodní komora zhoršila výhled britské ekonomiky
včera v 16:38

Britská obchodní komora zhoršila výhled britské ekonomiky

Britská obchodní komora (BCC) v pondělí zhoršila odhad růstu britské ekonomiky pro letošní i příští rok. Zhoršení...
Spojené království HDP Hospodářský růst
Řecko chce předčasně splatit část svých dluhů u MMF
včera v 15:59

Řecko chce předčasně splatit část svých dluhů u MMF

Řecko chce předčasně splatit 2,9 miliardy eur z téměř 9 miliard, které dosud dluží Mezinárodnímu měnovému fondu (MMF)...
Řecko PIIGS Dluhová krize
PPF získala 19,2 % akcií britské biotechnologické firmy Autolus
včera v 15:14

PPF získala 19,2 % akcií britské biotechnologické firmy Autolus

Investiční skupina PPF získala 19,2 % akcií britské biotechnologické společnosti Autolus Therapeutics, která je v...
PPF Zdravotnictví a zdravotní péče Fúze a akvizice
Ze světa investičních doporučení (16. září)
včera v 15:00

Ze světa investičních doporučení (16. září)

Které akcie si v pondělí vysloužily pozornost analytiků? Nabízíme přehled vybraných nových a upravených investičních...
Americké akcie Investiční doporučení Cílové ceny
Evropská komise zahájila hloubkové vyšetřování daňových výhod v Belgii
včera v 14:02

Evropská komise zahájila hloubkové vyšetřování daňových výhod v Belgii

Evropská komise zahájila samostatná hloubková vyšetřování daňových výhod poskytnutých Belgií celkem 39 nadnárodním...
Evropská unie Belgie Daně
Moody's zhoršila ratingový výhled Hongkongu na negativní
včera v 13:44

Moody's zhoršila ratingový výhled Hongkongu na negativní

Mezinárodní ratingová agentura Moody's Investors Service zhoršila výhled úvěrového hodnocení Hongkongu na stupni Aa2...
Rating Čína Asijská ekonomika
Pozemní personál společnosti Iberia chystá stávku na každé pondělí
včera v 12:54

Pozemní personál společnosti Iberia chystá stávku na každé pondělí

Španělský odborový svaz v pondělí vyzval veškerý pozemní personál společnosti Iberia ke stávce. Zaměstnanci by měli...
Španělsko Doprava
Výrobce bezpilotních letadel Primoco získal licenci na prodej…
Výrobce bezpilotních letadel Primoco získal licenci na prodej…
včera v 12:51

Výrobce bezpilotních letadel Primoco získal licenci na prodej vojenského materiálu

Český výrobce bezpilotních letadel Primoco UAV od ministerstva průmyslu a obchodu získal licenci na obchod s...
Primoco UAV Technologie
Sněmovna schválila snížení výše pokuty za předčasné ukončení smlouvy…
včera v 12:24

Sněmovna schválila snížení výše pokuty za předčasné ukončení smlouvy s mobilními operátory

Poslanecká sněmovna v pátek schválila novelu telekomunikačního zákona. Změnou by mělo dojít ke snížení výše pokuty za...
Telekomunikace Česká republika O2 Czech Republic (dříve Telefónica C.R.)