Nick Beecroft (Saxo Bank): Cameron potěšil euroskeptiky, na Brexit ale (ještě) nesázejte
|

Nick Beecroft (Saxo Bank): Cameron potěšil euroskeptiky, na Brexit ale (ještě) nesázejte

Případná skotská nezávislost by mohla pozdržet zpřísnění britské měnové politiky. Pokud ji voliči v zářijovém plebiscitu odmítnou, přiškrtí Bank of England penězovody už před koncem roku, říká analytik z londýnské Saxo Bank Nick Beecroft. Britská ekonomika má letos růst nejrychleji v rámci zemí G7 a odtržení Skotska ani další případné domácí turbulence by na tom neměly nic změnit. Hrozbou zůstávají eurozóna a geopolitické jiskření.

Politika Evropská unie Spojené království Rozhovor

Britský premiér David Cameron nedávno výrazně obměnil svůj kabinet. Jde o krok, který by mohl ovlivnit nastartovaný růst britské ekonomiky? Má smysl pozměněnou vládu dále sledovat?

Nick Beecroft

Jediné, co by trh mohlo zajímat, je předpoklad dalšího nárůstu euroskepticismu britské vlády. Tento krok totiž není ničím jiným než přípravou na blížící se volby. Cameron zareagoval na úspěchy euroskeptické strany UKIP v nedávných místních a evropských volbách. Sází na to, že by kritičtější postoj k EU mohl nalákat některé voliče. Vztahy Británie a EU tak nejspíše opět trochu ochladly. Z pohledu trhu jsou nicméně důsledky tohoto kroku na příliš vzdáleném horizontu.

Jinými slovy, současné prohloubení propasti mezi Londýnem a Bruselem ještě neznamená jistý odchod Británie z Evropské unie. Na něco podobného tedy neradíte sázet?

Současná vláda by nejprve musela zvítězit v příštích volbách, které se konají v květnu 2015. V tuto chvíli v průzkumech zaostává, takže by se dalo říci, že jsou podobné spekulace irelevantní. Cameronův tah, tedy jmenování více žen a větších euroskeptiků, byl ostatně reakcí na současné preference strany, respektive na průzkum, který si zadala s cílem zjistit, jak získat více hlasů.

Britská ekonomika zažívá nejrychlejší cestu od krizového dna za všech ekonomik skupiny G7. Může na tom politika (politici, příští vláda) něco změnit?

Pokud by ve volbách zvítězili labouristé, vrátila by se nejspíše politika založená na daních a utrácení. Británie má stále poměrně vysoký deficit, se kterým se musí poprat. Jako každá levicová vláda by i ta případná labouristická zřejmě inklinovala k vyšším výdajům a vyšší míře zdanění jako k cestě, jak deficit vyřešit. Konzervativci by se naopak nejspíše rozhodli jít cestou dalších škrtů ve výdajích. Volby tedy mohou jistou změnu přinést a dá se čekat, že s tím, jak se budou blížit, začnou trhy stále pozorněji sledovat průzkumy.

Už v září půjdou k urnám Skotové, kteří budou rozhodovat o své nezávislosti. Do jaké míry by jejich případné "ano" mohlo ovlivnit nastartované oživení britské ekonomiky?

Na trhu by se případné "ano" nejspíše neprojevilo okamžitě. Nejistota by zavládla, to ano, ale samotné rozhodnutí by jen nastartovalo zdlouhavý proces diskuzí, které před vyhlášením nezávislosti musejí proběhnout. Vše by se podle současného plánu mělo podařit dohodnout do půlky března 2015. To znamená, že bychom do té doby věděli, jakou měnou a za jakých podmínek budou Skotové platit, jak se rozdělí dluh a aktiva a tak dále. Nečekám ovšem, že by se Skotové rozhodli jít vlastní cestou.

Berme tedy v potaz jak neznámé v podobě skotského referenda a britských voleb, tak solidní výkonnost ekonomiky. Jste ohledně Británie aktuálně optimistou, tedy býkem?

Určitě, britské ekonomice nadále věřím. Podle mě jsou nyní největší hrozby mimo samotnou Británii. Mám na mysli nevypořádané problémy v eurozóně a geopolitická rizika. Problémy, které by se "upekly" doma, nečekám. Opakovaně se mluví o nafouknutí bubliny na trhu s bydlením, to je ale podle mě problém Londýna, ne Spojeného království jako celku. Navíc věřím v robustnost nastartovaného oživení hospodářství. V souvislosti s tím mě napadá jeden důsledek případného odtržení Skotska – dalo by se očekávat prodloužení období uvolněnější měnové politiky.

Bank of England by tím podle vás chtěla zabránit dopadům odtržení Skotska na stabilitu ekonomiky? Chtěla by extra porcí levných peněz systém "promazat"?

Přesně tak, centrální banka by se v tu chvíli musela vypořádat se značnou mírou nejistoty. Vyrojily by se otazníky ohledně dalšího vývoje ekonomiky, už kvůli zmíněným diskuzím o tom, jakou měnu by Skotové používali, jak by se dělila aktiva a tak dále. Na druhou stranu je v této souvislosti potřeba připomenout, že Skotsko představuje zhruba 8-9 % ekonomiky Spojeného království, jeho odtržení by tedy neznamenalo žádný konec světa. Měnová politika by se ale zřejmě zpřísňovala později a pomaleji. V opačném případě čekám zvýšení sazeb ještě před Vánocemi.

Co musíte ráno vědět (2. dubna)
Co musíte ráno vědět (2. dubna)
00:00

Co musíte ráno vědět (2. dubna)

Jak se ve středu (ne)dařilo světovým akciím, které ekonomiky budou podle ING kvůli koronaviru pod největším tlakem a...
Musíte vědět
Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem
včera v 22:40

Nizozemsko navrhuje fond pro státy tvrdě zasažené koronavirem

Nizozemsko navrhlo vytvoření fondu na podporu zemí nejtvrději zasažených koronavirem a vyzvalo další členy Evropské...
Evropská unie Evropská ekonomika Koronavirus
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu…
včera v 22:00

Americké akcie na úvod druhého čtvrtletí výrazně oslabily, ve středu odepsaly přes 4 %

Americké akcie zahájily druhé čtvrtletí výrazným poklesem. Dolů je tlačí rostoucí obavy investorů z dopadů šíření...
Americké akcie Shrnutí obchodování v USA
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily,…
včera v 21:59

Středa na trzích (1. dubna 2020): Evropské akcie výrazně zlevnily, americké indexy odepsaly přes 4 %

Západoevropské akciové indexy ve středu výrazně klesly. Investory znervóznilo vyjádření amerického prezidenta Donalda...
Shrnutí obchodování v USA Shrnutí obchodování v Evropě Shrnutí obchodování v ČR
SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů
včera v 21:30

SHRNUTÍ: Vláda chce stav nouze do 11. května a odložit splácení úvěrů

Vláda chce kvůli koronavirové epidemii prodloužit nouzový stav o dalších 30 dní, takže by platil do 11. května. Na...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021
včera v 19:39

Vláda odsouhlasila vyšší schodek veřejných financí na rok 2021

Vláda v rámci novely zákona o rozpočtové odpovědnosti zvýšila pro příští rok strukturální deficit na čtyři procenta...
Česká republika Česká ekonomika Rozpočet
ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank
včera v 19:30

ČBA: Vládní opatření odkladu splátek úvěrů navazuje na postoj bank

Návrh vládních opatření při splácení úvěrů v souvislosti s pandemií navazuje na postoj bank vůči klientům, v rámci...
Česká republika Česká ekonomika Úvěry
Vláda schválila moratorium na splácení úvěrů a hypoték
včera v 19:25

Vláda schválila moratorium na splácení úvěrů a hypoték

Lidé a firmy budou moci zřejmě přerušit splácení úvěrů a hypoték, a to na tři nebo šest měsíců. Výběr délky bude na...
Česká republika Česká ekonomika Koronavirus
Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 20. dubna
včera v 18:47

Škoda Auto znovu prodloužila odstávku výroby, zatím do 20. dubna

Automobilka Škoda Auto podruhé prodloužila odstávku výroby ve všech třech svých českých závodech kvůli pandemii...
Auta Volkswagen Koronavirus
Operátor T-Mobile US dokončil spojení s konkurentem Sprint
včera v 18:22

Operátor T-Mobile US dokončil spojení s konkurentem Sprint

Americká telekomunikační společnost T-Mobile US dokončila spojení s konkurentem Sprint. Oznámila to firma, která si...
Americké akcie Fúze a akvizice Telekomunikace
Evropské akcie ve středu výrazně zlevnily, indexy spadly i o více než…
Evropské akcie ve středu výrazně zlevnily, indexy spadly i o více než…
včera v 18:00

Evropské akcie ve středu výrazně zlevnily, indexy spadly i o více než 4 %

Obchodování na západoevropských burzách začalo ve středu zhruba 3 % v červených číslech. Během dne indexy ztráty...
Evropské akcie Shrnutí obchodování v Evropě
MONETA Money Bank ve středu dokončila koupi dvou společností Wüstenrot
MONETA Money Bank ve středu dokončila koupi dvou společností Wüstenrot
včera v 17:55

MONETA Money Bank ve středu dokončila koupi dvou společností Wüstenrot

Skupina MONETA Money Bank dokončila akvizici Wüstenrot stavební spořitelny a Wüstenrot hypoteční banky, a stala se...
MONETA Money Bank (dříve GE Money Bank) Akcie ČR Fúze a akvizice
ČBA: Uvolnění limitů ČNB pro hypotéky je snahou o oživení trhu
včera v 17:39

ČBA: Uvolnění limitů ČNB pro hypotéky je snahou o oživení trhu

Česká bankovní asociace vnímá a vítá zmírnění limitů ukazatelů pro poskytování hypoték jako logickou snahu České...
Banky Hypotéky ČNB
Aktivita zpracovatelského sektoru USA byla nejslabší od roku 2009
včera v 17:01

Aktivita zpracovatelského sektoru USA byla nejslabší od roku 2009

Aktivita zpracovatelského sektoru ve Spojených státech v březnu klesla, její index sestoupil na nejnižší úroveň od...
Indexy nákupních manažerů (PMI) Spojené státy americké (USA) Koronavirus
Pražská burza se ve středu po úterním růstu vrátila k poklesu
Pražská burza se ve středu po úterním růstu vrátila k poklesu
včera v 16:50

Pražská burza se ve středu po úterním růstu vrátila k poklesu

Pražská burza po úterním růstu opět klesla. Index PX odepsal 2,43 % na 770,67 bodu. Dolů ho táhly především akcie...
Akcie ČR Shrnutí obchodování v ČR
Soukromý sektor v USA hlásí poprvé za 2,5 roku úbytek zaměstnanců
včera v 16:19

Soukromý sektor v USA hlásí poprvé za 2,5 roku úbytek zaměstnanců

Soukromý sektor ve Spojených státech v březnu zaznamenal první pokles počtu pracovních míst za dva a půl roku....
Spojené státy americké (USA) Americká ekonomika Pracovní trh
ČNB zmírnila limity ukazatelů pro poskytování hypoték
ČNB zmírnila limity ukazatelů pro poskytování hypoték
včera v 16:03

ČNB zmírnila limity ukazatelů pro poskytování hypoték

Česká národní banka ve středu uvolnila limity tří úvěrových ukazatelů pro posuzování žádostí o nové hypotéky. Limit...
ČNB Banky Hypotéky
EK navrhla evropský systém podpory kurzarbeitu
včera v 15:57

EK navrhla evropský systém podpory kurzarbeitu

Evropská komise (EK) ve středu navrhla systém podpory krátkodobého zaměstnávání lidí, kteří by jinak mohli přijít o...
Evropská ekonomika Evropská unie Pracovní trh
Schodek slovenského státního rozpočtu do března vzrostl o třetinu
včera v 14:42

Schodek slovenského státního rozpočtu do března vzrostl o třetinu

Schodek státního rozpočtu Slovenska v prvním letošním čtvrtletí meziročně vzrostl o třetinu na bezmála 1,55 miliardy...
Slovensko Rozpočet Koronavirus
MF dnes opět zaznamenalo výrazný zájem o státní dluhopisy
včera v 14:20

MF dnes opět zaznamenalo výrazný zájem o státní dluhopisy

Ministerstvo financí dnes ve třech aukcích prodalo státní dluhopisy za 87,4 miliardy korun, což je stejně jako při...
České státní dluhopisy Česká ekonomika Koronavirus