Burzovní kalendář (25. 8. - 29. 8. 2014)
Čerstvá data z nemovitostního trhu, údaje o vývoji spotřebitelské důvěry či zpřesněný odhad vývoje hrubého domácího produktu za druhé čtvrtletí budou ve Spojených státech rozhodovat o dalším směřování burz, které se vrátily na historická maxima. V Evropě se pozornost investorů zaměří na důležité statistiky z Německa a Itálie. Pražská burza zažije sérii hospodářských výsledků - čísla za 2Q zveřejní společnosti Vienna Insurance Group, Pivovary Lobkowicz, Stock Spirits, Pegas Nonwovens, Fortuna a Orco. Trhy budou pozornost nadále věnovat také vývoji situace na východní Ukrajině, kde pokračují boje s proruskými separatisty.
USA
25/8 až 29/8 Výsledková sezóna (Best Buy, Brown-Forman, Tiffany & Co, Dollar General)
25/8 Index aktivity chicagského Fedu (odhad červenec: 0,20 bodu, červen: 0,12 bodu)
25/8 Index nákupních manažerů ve službách (Markit FLASH; odhad srpen: 58 bodů, červenec: 60,8 bodu)
25/8 Prodeje nových domů (odhad červenec: 430 tisíc, červen: 406 tisíc)
25/8 Index výrobní aktivity dallaského Fedu (odhad srpen: 13,5 bodu, červenec: 12,7 bodu)
26/8 Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby (odhad červenec: meziměsíčně +5,1 %, červen: +0,7 %)
26/8 Index cen domů FHFA (odhad červen: meziměsíčně +0,3 %, květen: +0,4 %)
26/8 Index cen domů S&P/Case-Shiller (odhad červen: meziměsíčně +0,1 % a meziročně +8,4 %, květen: -0,3 %, +9,3 %)
26/8 Spotřebitelská důvěra (odhad srpen: 89,5 bodu, červenec: 90,9 bodu)
26/8 Index aktivity richmondského Fedu (odhad srpen: 8 bodů, červenec: 7 bodů)
28/8 HDP za 2Q2014 (zpřesněný odhad: mezičtvrtletně +4 %, první odhad: +4 %, 1Q2014: -2,1 %)
28/8 Týdenní počet nových žádostí o podporu v nezaměstnanosti (odhad: 300 tisíc, předchozí týden: 298 tisíc)
28/8 Pokračující prodeje domů (odhad červenec: meziměsíčně +0,5 %, červen: -1,1 %)
28/8 Index aktivity ve výrobě kansaského Fedu (odhad srpen: 9 bodů, červenec: 9 bodů)
29/8 Osobní příjmy a výdaje (odhad červenec: příjmy meziměsíčně +0,3 %, výdaje +0,2 %, index výdajů na osobní spotřebu PCE +0,1 %, červen: +0,4 %, +0,4 %, +0,2 %)
29/8 Index nákupních manažerů v oblasti Chicaga (odhad srpen: 56,4 bodu, červenec: 52,6 bodu)
29/8 Index spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity (odhad srpen: 80,5 bodu, flash srpen: 79,2 bodu, červenec: 81,8 bodu)
Akciový index S&P 500 v uplynulém týdnu bez zaváhání překonal předchozí maximum 1 991 bodů a pokračoval na nový historický rekord. "Negativně vyznívající graf se změnil na neutrální, po případném růstu nad 2 000 bodů se stane býčím," napsal ve svém pravidelném technickém komentáři pro Investiční web opční obchodník Josef Košťál. V nejbližších dnech by podle něj index mohl konsolidovat v úzkém rozpětí 1 950 až 2 000 bodů. Výhled dalšího růstu cen akcií podporuje také index volatility VIX, který se postupně vrátil na nízké hodnoty.
Investoři se v posledních dnech v USA soustředili zejména na vyjádření představitelů Fedu ohledně budoucího nastavení úrokových sazeb. Esther L. Georgeová, šéfka kansaského Fedu, ve čtvrtek prohlásila, že se Spojené státy blíží plné zaměstnanosti a že oživení na trhu práce signalizuje, že by se sazby mohly začít zvyšovat.
V tomto duchu se k Georgeové přidali také John Williams ze sanfranciského Fedu, který prohlásil, že "rozumný odhad" termínu prvního zvýšení úrokových sazeb je léto 2015, a Charles Plosser z filadelfské pobočky americké centrální banky, jenž řekl, že čím později zvyšování sazeb začne, tím vyšší bude riziko, že je Fed bude muset zvyšovat rychle. Ekonomové varují, že přílišné otálení Fedu může způsobit prudký růst inflace. Ta ve Spojených státech v červenci nicméně v souladu s odhady klesla na 2 % meziročně z červnových 2,1 %.
Ve druhé polovině uplynulého týdne se v americkém Jackson Hole konalo výroční setkání centrálních bankéřů, ekonomů a akademiků, na němž vystoupili i guvernérka americké centrální banky Janet Yellenová a šéf ECB Mario Draghi. Se zásadními prohlášeními však nepřišli. Yellenová řekla, že americký trh práce nadále pociťuje dopady poslední těžké recese a že by Fed měl s budoucím zvyšováním úrokových sazeb postupovat opatrně, a Draghi zopakoval, že je ECB připravena zasáhnout.
Poslední srpnový týden se ve Spojených státech ponese ve znamení dat z nemovitostního trhu. Zveřejněny budou údaje o prodejích nových domů či indexy cen domů S&P/Case-Shiller a FHFA. Ještě důležitější ale bude výsledek zpřesněného odhadu vývoje amerického HDP ve druhém čtvrtletí. Očekává se, že k revizi nedojde, a bude tedy potvrzen první odhad, podle něhož americká ekonomika ve druhém kvartále expandovala 4% tempem, a napravila tak nevydařený začátek roku, kdy v období od ledna do března kvůli extrémně nepříznivému počasí naopak o 2,1 % klesla.
Výsledková sezóna již de facto skončila a čísla budou zveřejňovat pouze opozdilci jako Best Buy, Tiffany & Co. nebo Dollar General. Odhady výsledků hospodaření světových firem najdete ZDE.
Evropa
25/8 až 29/8 Výsledková sezóna (Vivendi, Sberbank, Lukoil, Portugal Telecom)
25/8 Německo - index podnikatelského klimatu Ifo (odhad srpen: 107 bodů, červenec: 108 bodů)
27/8 Německo - index spotřebitelské důvěry GfK (odhad září: 8,9 bodu, srpen: 9 bodů)
27/8 Itálie - index spotřebitelské důvěry (odhad srpen: 104 bodů, červenec: 104,6 bodu)
28/8 Španělsko - HDP za 2Q2014 (1Q2014: mezikvartálně +0,4 % a meziročně +0,5 %)
28/8 Španělsko - index spotřebitelských cen (FLASH, odhad srpen: -0,5 %, červenec: -0,3 %)
28/8 Německo - celková míra nezaměstnanosti (odhad srpen: 6,7 %, červenec: 6,7 %)
28/8 Eurozóna - index spotřebitelské důvěry (FLASH srpen: -10 bodů, červenec: -8,4 bodu)
28/8 Německo - index spotřebitelských cen (FLASH, odhad srpen: meziměsíčně 0,0 % a meziročně +0,8 %, červenec: meziměsíčně +0,3 % a meziročně +0,8 %)
29/8 Německo - maloobchodní tržby (odhad červenec: meziměsíčně +0,1 % a meziročně +1,5 %, červen: meziměsíčně +1,3 % a meziročně +0,4 %)
29/8 Itálie - celková míra nezaměstnanosti (odhad červenec: 12,3 %, červen: 12,3 %)
29/8 Eurozóna - celková míra nezaměstnanosti (odhad červenec: 11,5 %, červen: 11,5 %)
29/8 Eurozóna - index spotřebitelských cen za srpen (FLASH, odhad srpen: meziročně +0,3 %, červenec: meziročně +0,4 %)
29/8 Itálie - index spotřebitelských cen (FLASH, harmonizovaný EU, odhad srpen: meziměsíčně -0,1 % a meziročně -0,2 %, červenec: meziměsíčně -2,1 % a meziročně +/-0,0 %)
29/8 Itálie - HDP za 2Q2014 (zpřesněný odhad; FLASH 2Q2014: mezikvartálně -0,2 % a meziročně -0,3 %)
V Evropě se více než ve Spojených státech bude obchodování kromě makrodat vyvíjet i na základě zpráv z východní Ukrajiny, kde nadále oficiální ukrajinské jednotky svádějí tvrdé boje s proruskými separatisty.
V závěru uplynulého týdne investory znervóznila zpráva, že ruský konvoj s humanitární pomocí bez souhlasu Kyjeva překročil rusko-ukrajinskou hranici a vydal se do východoukrajinského Luhansku. Šéf ukrajinské tajné služby SBU Valentin Nalyvajčenko dokonce prohlásil, že se jedná o přímou okupaci Ukrajiny Ruskem. Ukrajinský ministr zahraničí Pavlo Klimkin ale krátce nato situaci zklidnil, když řekl, že dal vjezdu konvoje na Ukrajinu zelenou, aby ukončil provokace Moskvy. V sobotu pak mluvčí ukrajinské bezpečnostní rady Andrij Lysenko Rusko obvinil, že na zpáteční cestě nechalo do prázdných kamionů naložit zařízení z ukrajinských zbrojařských firem.
Z makrodat budou investoři v Evropě velkou pozornost věnovat rychlému odhadu německé inflace. Očekává se, že index spotřebitelských cen poukáže na srpnové meziroční tempo inflace 0,8 %, tedy stejné jako v červenci. Německo je coby největší ekonomika eurozóny považováno za významný indikátor vývoje cen v celém evropském společenství. V červenci v eurozóně ceny meziročně vzrostly jen o 0,4 %. To mezi investory opět zvýšilo volání po rychlém zásahu Evropské centrální banky. Podle nich nyní reálně hrozí, že bude tempo inflace dále klesat, a to mimo jiné i kvůli zákazu dovozu vybraných západních potravin do Ruska. Přebytek potravin na evropských trzích totiž vyvíjí značný tlak na jejich ceny.
Ve svém projevu na setkání centrálních bankéřů v americkém Jackson Hole Mario Draghi na konci uplynulého týdne prohlásil, že by červnové podpůrné kroky Evropské centrální banky spolu se slabým kurzem eura měly slábnoucí ekonomiku eurozóny podpořit. Dodal ale, že je banka připravena udělat více. Potenciálně nejúčinnějším nástrojem v arzenálu ECB jsou rozsáhlé nákupy dluhopisů a dalších aktiv, jichž používají po poslední recesi na konci minulého desetiletí k podpoře ekonomiky i centrální banky USA nebo Japonska. Draghi ale o konkrétních nekonvenčních nástrojích měnové politiky v Jackson Hole nemluvil.
Výhled na poslední srpnový obchodní týden v podání makléře Martina Loose z brokerjetu ČS
Asie
26/8 Čína - předstihový ekonomický index (červenec; červen: 1,3 bodu)
28/8 Japonsko - index nákupních manažerů ve zpracovatelském sektoru (srpen; červenec: 50,5 bodu)
29/8 Japonsko - celková míra nezaměstnanosti (odhad červenec: 3,7 %, červen: 3,7 %)
29/8 Japonsko - index spotřebitelských cen (odhad červenec: meziročně +3,4 %, bez potravin +3,3 %, bez potravin a energií +2,3 %, červen: meziročně +3,6 %, bez potravin: +3,3 %, bez potravin a energií +2,3 %)
29/8 Japonsko - maloobchodní tržby (odhad červenec: meziměsíčně +0,3 % a meziročně -0,1 %, červen: meziměsíčně +0,4 % a meziročně -0,6 %)
29/8 Japonsko - průmyslová výroba (FLASH, odhad červenec: meziměsíčně +1,3 % a meziročně -0,1 %, červen: meziměsíčně -3,4 % a meziročně +3,1 %)
Česká republika
25/8 Index podnikatelské důvěry (srpen; červenec: 10,1 bodu)
25/8 Index spotřebitelské důvěry (srpen; červenec: -2,3 bodu)
26/8 VIG - hospodářské výsledky
27/8 Pivovary Lobkowicz - hospodářské výsledky
28/8 Fortuna, Stock Spirits, Pegas Nonwovens, Orco - hospodářské výsledky
29/8 HDP za 2Q2014 (1Q2014: mezikvartálně +/-0,0 % a meziročně +2,6 %)
Hlavní index pražské burzy v uplynulém týdnu vzrostl o 0,3 % na 986,53 bodu. Nejvíce posílily cenné papíry energetické společnosti ČEZ, jejichž cena vzrostla o 1,6 % na 619,50 Kč. Za jejich posílením ovšem nestála žádná zásadní zpráva. Akcie pokračovaly ve zdražování poté, co společnost v polovině srpna oznámila solidní výsledky za druhé čtvrtletí.
Oslabily naopak akcie uhelné společnosti NWR, jejichž cena klesla o 15,7 % na rovné 3 koruny. Firma ve čtvrtek zveřejnila hospodářské výsledky za druhé čtvrtletí, které byly bez překvapení a vzhledem k pokračující restrukturalizaci víceméně v pozadí zájmu. Na středeční mimořádné valné hromadě dali podle očekávání akcionáři mandát managementu NWR k navýšení kapitálu. O tomtéž budou na konci posledního srpnového týdne hlasovat také držitelé dluhopisů NWR, přičemž se očekává, že se i oni vysloví pro. NWR musí ke schválení plánu získat ve dvou oddělených hlasováních souhlas minimálně 75 % přítomných držitelů zajištěných i nezajištěných dluhopisů. Společnost opakovaně upozorňuje, že se jí podařilo získat závazný souhlas od 85 % držitelů zajištěných dluhopisů a 66 % držitelů nezajištěných dluhopisů. "To firmě dává téměř 100% jistotu, že návrh bude schválen," tvrdí Petr Bártek, hlavní akciový analytik z České spořitelny.
Pozitivní výsledky v úterý zveřejnila tabáková firma Philip Morris ČR.
V posledním srpnovém týdnu bude na pražské burze živo. Hned šest společností se totiž chystá zveřejnit hospodářské výsledky za druhý kvartál. Vše v úterý odstartuje rakouská pojišťovna Vienna Insurance Group. "Očekáváme, že VIG bude reportovat solidní čísla. S odezněním negativního vlivu nákladů na restrukturalizaci v Rumunsku a Itálii se opět postupně vrátí stabilita a čitelnost hospodaření společnosti, na kterou jsme byli zvyklí v minulosti. Na úrovni čistého zisku očekáváme 111 milionů eur," představil výhled Milan Lávička, burzovní analytik z J&T Banky.
Ve středu se přidají Pivovary Lobkowicz a ve čtvrtek ještě sázková kancelář Fortuna, likérka Stock Spirits, výrobce netkaných textilií Pegas Nonwovens a developer Orco. V případě Pivovarů Lobkowicz by podle Lávičky měl management především ukázat, jak se mu daří realizovat plány, kvůli kterým si společnost přišla na burzu pro nový kapitál, tedy akvizice nových restauračních zařízení, případně nové kontrakty v oblasti exportu.
"V případě Orca budou investoři sledovat především to, zda management upřesní termín delistování akcií z pražské burzy," upozornil analytik.
Výsledky Pegasu Nonwovens podle Lávičky budou v meziročním srovnání kvůli spuštění nové výrobní egyptské linky lepší. Očekává se růst zisku EBITDA přes 10 % a také potvrzení celoročního výhledu na růst zisku EBITDA v rozmezí 12-22 %.
Taktéž Fortuna by podle něj svými výsledky měla investory uspokojit. "Očekáváme za první pololetí růst objemu přijatých sázek o 20 % na 335 milionů eur," uvedl. Kromě pokračujícího růstu on-line sázení na všech třech hlavních trzích podle něj společnosti pomohly i dvě velké sportovní události - zimní olympijské hry v Soči a brazilské mistrovství světa ve fotbale. "Provozní zisk EBITDA očekáváme na úrovni 14,5 milionu eur a čistý zisk by měl dosáhnout 8,4 milionu eur," dodal.
Výsledková sezóna na pražské burze očima Václava Kmínka, analytika z České spořitelny
